a:

Begrebet "akkrediterede investorer" defineres af US Securities and Exchange Commission (SEC) som personer med en nettoværdi (ekskl. Primærbolig) på over $ 1 million eller enkeltpersoner med en bruttoindkomst på mindst $ 200.000 ($ 300.000 for fælles indkomst med en ægtefælle) for hver af de to sidste år. Den enkelte skal have forventning om, at samme indkomstniveau vil fortsætte i indeværende år. Definitionen for akkrediteret investor er indeholdt i regel 501 i regulativ D i værdipapirloven af ​​1933 (Reg D).

Regel 506 i Reg D indeholder en undtagelse fra det akkrediterede investorbehov, og stater op til 35 ikke-akkrediterede investorer kan investere i et private placement-tilbud. Regel 506 sætter standarder for typen af ​​ikke-akkrediterede investorer, som kan deltage, idet det hedder, at ikke-akkrediterede investorer skal have viden og erfaring inden for økonomiske og forretningsmæssige forhold, således at de er i stand til at vurdere fordelene og risici ved den private placering. Dette er en tvetydig standard, og det kan være svært at bevise, om der er senere retssager over en private placering investering. Regel 506 indeholder yderligere supplerende oplysninger, hvis placeringen omfatter ikke-akkrediterede investorer. De krævede oplysninger ligner de offentlige virksomheder. Der er en anden akkrediteret investorfritagelse i regel 504, som gør det muligt for et selskab at rejse under 1 mio. USD i en 12-måneders periode og indeholder ingen begrænsninger for at sælge værdipapirer til akkrediterede investorer. Alle henvendelser foretaget i henhold til regel 504 skal dog være i overensstemmelse med lovgivningen om statslige værdipapirer.

Reg D giver en undtagelse til SEC til registreringskrav til private placeringer. Private placeringer er virksomheder, der tilbyder værdipapirer i ikke-offentlige tilbud, der ikke er forpligtet til at overholde visse dele af lovgivningen om føderale værdipapirer. Virksomheder stole på Reg D for at gøre krav på undtagelse fra SEC krav. Reg D giver mindre virksomheder adgang til kapital uden at skulle gennemgå den dyre proces af et offentligt udbud.

SEC begrænser generelt private placering investeringer til akkrediterede investorer på grund af risiko. Private placeringer har større risiko for en række grunde. Der er begrænset information tilgængelig om det selskab, der udsteder værdipapirerne. Der er ikke foretaget nogen lovgivningsmæssig baggrundskontrol på selskabets ledelse. De finansielle oplysninger er ikke blevet gennemgået af et regulerende agentur, og det er ikke blevet offentliggjort. Dette gør det vanskeligt at fastslå rigtigheden af ​​de finansielle oplysninger i memorandummet for private placeringer.De begrænsede oplysninger om en privat placering gør det sværere at afdække risikoen for en investering på passende vis.

En anden faktor, der gør private placeringer risikabelt, at private værdipapirer er illikvide. Da værdipapirer ikke er offentligt omsatte, kan investorer blive tvunget til at holde værdipapirerne i lang tid, hvis de ikke er i stand til at finde en passende køber for værdipapirerne. Private værdipapirer er også illikvide, da de kun må sælges til andre akkrediterede investorer, hvilket reducerer puljen af ​​mulige købere.