a:

Der er skrevet en stor del økonomisk litteratur om de økonomiske konjunkturer, og det har normalt ført til endnu mere akademisk debat om potentielle årsager og virkninger. Der er en lille konsensus om de specifikke determinanter for bomme og buster, men en fremtrædende teori sætter kunstig kreditudvidelse som kilde.

Ifølge denne teori gør regering og centralbanker lån for nemt og for billigt; virksomheder, investorer og spekulanter fejlagtigt byder på prisen på aktiver og overleverage selv. Dette skaber en uholdbar ekspansion. Økonomiske fundamentale afslører i sidste ende sig selv, hvilket resulterer i en sprængning af aktivbobler og en sammentrækning fra fattige forretningsbeslutninger.

Billig penge og kunstig kredit

Der er mange måder, som regeringer og centralbanker kunstigt kan tilskynde til spekulativ låntagning. Men først er det vigtigt at forstå, hvordan kreditmarkederne fungerer i "normale" forhold.

Ikke alle markedsaktører værdiansætter nuværende kontantbeholdning på samme måde. Nogle har et overskud af nuværende kontanter, mere end de straks har brug for at bruge, og nogle har et underskud på nuværende kontanter, mindre end de vil bruge på nuværende varer. Besparelses- og låneprocessen forbinder disse to typer aktører sammen. Omkostningerne ved udveksling af penge er renten, som har tendens til at stige, når der er relativt mere efterspørgsel efter nuværende penge og falder, når der er mere efterspørgsel efter fremtidige penge eller nuværende finansiel sikkerhed.

Renten er ligesom enhver markedspris et signal, der hjælper med at koordinere aktiviteten. Ligesom kunstigt sænkning af prisen på biler i sidste ende fører til, at mange biler er på vej, nedsætter prisen på lånet for meget gæld og langsigtet kreditudvidelse.

Centralbanker kan sænke renten ved at skabe nye penge og nedbringe renten på sikre, rentebærende aktiver som obligationer. Regeringer kan tilbyde indlånsforsikring eller garantere hovedstolerne på lån. De kan presse institutioner til at lave lån til risikofyldte låntagere eller lade udlånsudgifter trækkes fra skat mv.

Kapitalstrukturer og boombrudcykluser

Når virksomhederne låner flere penge, optager de reelle ressourcer og dedikerer dem til fremtidige produktive anvendelser. Nogle af disse ressourcer ville have været brugt til andre, mere umiddelbare behov. Renterne spiller en stor rolle i intertemporalt koordinat mellem ressourcer.

For eksempel, da Fed kæmpede for dot-com / september 11-recessionen i begyndelsen af ​​2000'erne, kørte den renten ned. Dette sænkede omkostningerne ved at låne betydeligt, hvilket gjorde boligfinansiering og opførelse et langt mere attraktivt forslag.I løbet af det næste halve årti så U.S.A. rekordnumre til boligejendom, boliger med flere boliger, boligpriser og enkeltbyggede boligbyggeri. Alle disse var reelle ressourcer, selvom de var drevet af en nu åbenlyst aktivboble på boligmarkedet.

Når økonomiske fundamentale er genoprettet, og fejlene i bommen afsløres, skal der foretages en stor omorganisering. Arbejdstagere skal forlade ulønsomme industrier og flytte til rentable. Huse skal nedrives eller sælges til lavere priser. Udstyr og materialer skal omfordeles til mere konstruktive anvendelser. Kort sagt er en recession nødvendig. Denne teori er kendt i nogle cirkler som den østrigske konjunkturteori, der blev mest berømt af økonomerne F. A. Hayek og Ludwig von Mises.