a:

En sikkerhedsstillelse for pant i fast ejendom eller CMO er en type af pantsikret sikkerhed (MBS) udstedt af en långiver, der håndterer boliglån. En sikkerhedsstillelse eller CDO er undertiden understøttet af boliglånsbaserede værdipapirer, men det kan også understøttes af kommercielle realkreditobligationer, obligationer, banklån eller næsten ethvert andet finansielt instrument.

For at lave en fælles markedsordning, låner en realkreditinstitut, investeringsbankens datterselskab eller en anden finansiel institution grupper af boliglån med lignende karakteristika i en sikkerhed, der kan sælges. Risikoen for køberen af ​​en fælles markedsordning kan dog påvirkes af faktorer som fluktuerende renter, forudbetalinger og kreditrisiko.

Hvis renten stiger, falder markedsværdien af ​​de fleste slags CMO-trancher i forhold til den resterende tid. Ved at udvide CMO'ens levetid kan stigende renter medføre, at investorens hovedstol er forpligtet til længere tid end forventet.

Et koncept bag CDO er at sænke de samlede investeringsomkostninger ved at appellere til investorer med forskellige investeringshorisonter. Instrumenter med forskellige mængder af kreditkvalitet er grupperet i tre eller flere trancher, hver med samme løbetid. De senior trancher tilbyder den bedste kreditkvalitet, men også det laveste udbytte. Mezzanin-trancherne har noget lavere kreditkvalitet, men et højere udbytte. Aktietrancherne er de risikabeltste, men de betaler også det højeste udbytte, næsten uafbrudt mere end 10%. Finansielle medarbejdere kan videresælge de høje afkast, lav kredit egenkapital trancher samtidig sprede risikoen over en bredere pulje af investeringer.

Men den mere komplicerede struktur af CDO'er gør dem sværere for investorer at analysere. CDO'er købes primært af livsforsikringsselskaber, hedgefonde og andre institutioner, der er villige til at tage en vis risiko i håb om at overgå til statsobligationer.

Den øgede risiko for aktietransaktionerne giver højere afkast, når økonomien er stærk, men når økonomien går langsommere eller pant standardforhøjelser øges, er der større tab. Derudover bruger nogle CDO-strukturer gearing og kreditderivater, der gør det meget risikabelt at investere i selv de seniorrenter.