Et af funktionerne i smart beta er investeringsfaktorer. Disse er generelt dele af et traditionelt markedsdækkede vægtindeks, som S & P 500, der udskæres og pakkes ind i en børsnoteret fond (ETF) ved brug af et benchmark, der er oprettet af ETF-udstederen.

Teorien bag smarte beta faktorer er, at ved at fokusere på visse karakteristika, kan investorer høste ensartede, markedssvingende afkast. Dette er grundlaget for resultaterne fra Fama og fransk, der viste langtidsudnyttelsen af ​​småkapitalandele mod store kasketter, og at aktier med lavere værdiansættelser har tendens til at overgå markedet på lang sigt. Over kortere perioder vil visse faktorer bevæge sig ind og ud af favør, ligesom visse lagre eller markedssektorer. (For mere se: Hvilke rådgivere skal vide om Smart Beta ETF'er .)

Multi-Factor ETF'er

Diversificering er en nøgleinvesterende hovedstol. Dette betyder selvfølgelig, at en investor ikke må lægge alle deres investeringsæg i en kurv. I en traditionel portefølje kan en investor dele deres beholdninger mellem aktier, obligationer og kontanter. De kan dele deres lagerbeholdninger blandt store, små og mellemstore og internationale aktier.

For dem, der fokuserer en del af deres portefølje på intelligente beta-ETF'er, kan de måske diversificere blandt forskellige faktorer. F.eks. Har ETF'er med fokus på lav volatilitet været sent sent, men vil det fortsætte? Ifølge Morningstar Inc. er der næsten 200 multi-factor ETF'er med en samlet aktiver på omkring 36 milliarder dollar. Mere end en tredjedel af disse midler blev lanceret inden for det forløbne år.

Multi-factor ETF'er blander flere faktorer sammen for at minimere risikoen for en enkelt faktor og give et mere diversificeret ETF-produkt til investorer. Faktabladet for SPDR MSCI USA Quality Mix ETF (QUS) indikerer, at fonden følger et benchmark kaldet MSCI USA Quality Mix A-Series Index. Indekset er en ligevægtet kombination af tre MSCI faktorindekser: MSCI USA Value Weighted Index, MSCI USA Kvalitetsindeks og MSCI USA Minimum Volatilitetsindeks. (For mere, se: Er Smart Beta ETF'er aktive, passive eller begge? )

Faktabladet siger, at fonden investerer i store og mellemstore aktier på tværs af disse tre faktorer. Fonden har en kort track record, men i de 12 måneder, der sluttede den 18. august 2016, har ETF fået 10,06% sammenlignet med en gevinst på 6,63% for S & P 500 i samme periode. Selvfølgelig skal udførelsen overvåges over en længere periode for at drage nogen konklusioner. Den solide kortsigtede præstation afspejler de seneste gevinster i lav volatilitet, værdi og kvalitet ETF'er.

Ifølge Ben Johnson, direktør for global ETF-forskning ved Morningstar, er der seks hovedfaktorer, som fortjener investorernes opmærksomhed: værdi, momentum, størrelse, kvalitet, lav volatilitet og udbytte."Hver af disse faktorer er blevet forsket af flere lærde og / eller professionelle investorer. Mange er til stede på tværs af aktivklasser og på forskellige markeder over hele verden. De er efterfølgende blevet testet ud af prøven og passerer stadig mønster. De er i et ord legit, "siger han.

Ejer en enkeltfaktorbaseret ETF som Power Shares S & P 500 lav volatilitet ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 790. 00% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) kan være fantastisk når det er "varmt. "SPLV har slået S & P 500 de sidste to kalenderår, og indtil videre i 2016 ligger indekset på ca. 300 basispoint. (For mere se: Smart Beta ETF'er: Fordele og ulemper .)

Ligeledes er Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG VIGVng Dvdnd Aprct96. 99-0. 23% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) slår indekset med omkring 280 basispoint år efter dato efter at have slået S & P i seks af de sidste syv kalenderår.

Valg af en multifaktor ETF

Når man overvejer en multifaktor ETF for en kundes portefølje, skal de finansielle rådgivere se under "hood" for at forstå, hvordan ETF og det underliggende benchmark var konstrueret.

• Hvordan anvendes forskellige faktorer i ETF?
• Er faktorerne kombineret rimelige, mainstream-faktorer?
• Forbedrer multifaktor ETFs struktur de kombinerede faktorer 'over-all risiko / returneringsprofil i modsætning til at eje en af ​​de forskellige faktorer alene?
• Hvor højt korreleret med hinanden er de forskellige underliggende individuelle faktorer?

Ifølge Morningstar's Johnson bruger de fleste af de multifaktor-ETF'er, der er tilgængelige i dag, mainstream-faktorer i opbygningen af ​​deres brugerdefinerede benchmarks. Johnson foreslår, at når man vurderer opbygningen af ​​multifaktorindekset, er enkelheden en god ting. Som adage går, investerer du ikke i noget, som du ikke forstår. I tilfælde af enkeltfaktor-ETF'er er de underliggende benchmarks resultatet af tilbageprøvning, der har varierende mængder af faktiske markedsresultater. (For mere, se: Sådan forklarer du Smart Beta Strategies for Clients .)

De underliggende benchmarks for de fleste multifaktor-ETF'er har endnu mindre faktiske markedsdata og er resultatet af at kombinere forskellige enkeltfaktor-benchmarks som i sig selv har begrænset faktisk historie i mange tilfælde. Tilføj til dette en alt for kompleks investeringsmetode, og forståelsesniveauet for, om dette multifaktorprodukt er værd at investere i, bliver så meget vanskeligere.

SPDR MSCI USA Quality Mix ETF har en ret ligetil benchmark og tilgang. I modsætning hertil tager iShares Edge MSCI Multifactor USA ETF (LRGF) en smule anden tilgang. Ifølge Barron er denne ETF "… ikke kombineret forskellige kurve af bestande, der kun er klynget af faktor. I stedet afspejler Multifactor USA ETF et indeks for store og mellemstore lagre, der skelnes af en kombination af værdi, kvalitet, momentum og relativ størrelse. Multifactor USA ETF er en mere koncentreret portefølje med 136 aktier, der samlet set skal levere mere potent faktor-indsatser."

Det er også vigtigt, når man overvejer en multifaktor ETF at huske, at disse produkter er nye og endnu mere uprøvede end mange enkeltfaktor-ETF'er. Rådgivere og investorer skal have rimelige forventninger til denne del af deres portefølje. Der vil stadig være volatilitet, men de kan helt sikkert begrænse risikoen ved at eje en given enkeltfaktor ETF. Investering i aktier vil dog altid udgøre risiko, og disse produkter er langt fra immune.

The Bottom Line

Multi-factor ETF'er er en logisk udvikling fra single-factor smart beta-ETF'er, der er blevet ganske populære de seneste år. Hvis det er veludviklet og konstrueret, kan en multi-factor ETF være et godt køretøj for investorer og for finansielle rådgivere at bruge som en del af porteføljerne, de konstruerer for deres kunder. En solid multi-factor ETF kan tage flere faktorer og mindske risikoen ved at eje et enkeltfaktorprodukt, hvilket gør det lettere for mange investorer at eje og holde fast i et volatilt marked. Sørg for, at multifaktorindekset giver mening, og at det er let at forstå og forklare for dine kunder. (For mere se: Smart Beta ETF'er: Forstå risikoen .)