Fra 2000 til 2010 voksede forbruget i Kina fra omkring 650 milliarder dollar til næsten 1 dollar. 4 billioner. I 2018 forventes landet at være verdens største detailmarked, og dets befolkning forventes at stige til 1, 4 mia. I 2028. Med tal som disse opfordrer Middle Kingdom til Costco Wholesale Corp (COST COSTCostco Engros Corp165. 05-0. 84% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), den medlemsbaserede varehusforhandler af alt fra bærbare computere til hundemad. Overraskende har Costco for tiden ingen butikker i Kina, men en udvidelse til regionen vil gavne virksomheden på mange måder.

Marginer er to gange så højt

Costco er allerede i Asien med lagerbutikker i Japan, Korea og Taiwan. Ifølge selskabets seneste årsrapport er marginer for Costco på internationale markeder - alle steder uden for USA - næsten dobbelt så høje som i USA. Costcos indenlandske bruttoavance for 2015 var 13%, og nettoresultatmarginen var 2%. Hvis man antager, at de nuværende margener for internationale butikker oversætter til Kina, kan Costco forvente bruttomarginaler på over 20% og nettoresultatmarginaler på 4% for kinesiske butikker.

Levende geografisk afhængighed

U. S-og canadiske salg udgjorde 87% af det samlede salg til Costco i 2014. Selskabet er selvfølgelig stærkt afhængigt af det nordamerikanske marked. Enhver signifikant afmatning i Nordamerika påvirker Costcos økonomiske resultater drastisk. Virksomheden er særligt følsom over for præstationer i sine Californiske butikker, da staten repræsenterede 32% af det samlede salg i 2014. Selv om det slet ikke var en kur, kunne en udvidelse til Kina lindre Costos over-reliance på Nordamerika.

En positiv indvirkning på indtjeningen

Costco driver i alt 686 engros-medlemskabsoplag. Af disse er 488 varehuse (70%) placeret i USA og Puerto Rico. 13 procent af lagrene ligger i Canada, 5,2% i Mexico, 4,2% er i Europa, 1, 1% i Australien og 6,7% er placeret i Asien (Japan, Korea og Taiwan).

Wal-Mart (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en anden stor kasseforhandler. Selvom det ikke bruger medlemskabslagermodellen, er det en af ​​Costcos vigtigste konkurrenter. Wal-Mart har allerede en stærk tilstedeværelse i Kina med sine 416 kinesiske butikker omfattende 4,3% af alle Wal-Mart-steder. Baseret på dette nummer kan Costco konservativt udvide til 30 butikker i Kina i løbet af de næste fem til ti år. Hvis vi ekstrapolerer fra Costcos gennemsnitlige butikssalg på $ 146 millioner pr. Lager i 2015, kunne selskabet forvente et samlet salg på $ 4. 4 milliarder kroner ved at åbne 30 butikker i Kina.

Brug af $ 4. 4 milliarder omsætning estimat med vores tidligere nettomargin estimat på 4%, kunne Costco generere cirka 176 millioner dollars i yderligere indtjening fra en 30-store Kina ekspansion. Med 2015 aktier udestående på 443 millioner, vil dette resultere i yderligere $. 40 i indtjening pr. Aktie eller en stigning på 8% over 2015 indtjening pr. Aktie på $ 5. 27.

Et bevist marked

Selvom Wal-Mart ikke offentliggør separate landers indtægter i årsrapporten, vurderer analytikere, at Kina tegner sig for 2% af Wal-Marts samlede indtægter. Baseret på Wal-Marts samlede indtægter på $ 485 mia. I 2015 skal omsætningen fra Kina være ca. $ 9. 7 mia. Wal-Mart oplevede en. 3% fald i sit internationale segment i 2015, men selskabet planlægger at tilføje yderligere 115 nye butikker i Kina inden 2017, en stigning på 28% i sit landsdækkende fodspor.

Hvad betyder dette for Costco i Kina? Selvom Wal-Mart helt sikkert udgør en betydelig konkurrencemæssig trussel fra en velkendt detailhandler, betyder det også, at big-box-detailhandel er bæredygtig i Kina, og Wal-Mart har bestemt ikke opfyldt hele efterspørgslen på markedet. Detailforbruget i Kina i 2012 krummede $ 2 billioner. Wal-Mart har fanget $ 9. 7 milliarder af dette (eller 4%). Det er ikke at sige, at Wal-Mart er den eneste big-box-detailkonkurrent Costco ville stå over for i Kina, men det er bestemt en stor.

Costco's økonomiske moade

Costco kan betragtes som en diskounter, men det er ikke et billigt mærkeforfald. Gennem årene har Costco uophørligt tilbudt produkter af høj kvalitet til konkurrencedygtige priser. Med denne strategi har den skabt prisfastsættelsesmyndigheden (evnen til at påvirke salgsprisen på varer blandt konkurrenter, hvilket typisk betyder, at Costco er den billigste forhandler) . T har han også etableret en betydelig brand loyalitet med sine kunder . Denne stærke økonomiske voldgrav eller konkurrencemæssige fordel hviler på et fundament af solid fundament:

• Salget er vokset med en årlig sats på 8,5% i løbet af de sidste 5 år.
• Indtjeningen er vokset med en årlig rente på 10% i samme periode.
• Egenkapitalforrentningen har i gennemsnit været 14,6% i løbet af de sidste 10 år.
• Selskabets gæld til egenkapital er. 46. ​​
• Lageromsætning er 11. 11 sammenlignet med 10. 48 for branchemænd.

Costco kan ikke simpelthen oprette en kopi af sin eksisterende forretningsmodel i Kina og forventer uhindret succes. Wal-Mart opdagede tidligt, at kinesiske forbrugere ikke altid er prisdrevne; de foretrækker skræddersyede varer og lokalt foretrukne indkøbsmiljøer. Men Costco har bestemt en grundlæggende, fundamentalt stærk skabelon, der vil sætte oddsene til fordel for en vellykket ekspansion i Kina.

Udfordringerne ved udvidelse

Udvidelse til et udenlandsk marked er ikke et forsøg, der let kan gennemføres eller opnås. Kina har for sent oplevet en økonomisk afmatning, og den stærkere amerikanske dollar har også resulteret i faldet kinesisk købekraft. Derudover vil udenlandske deltagere som Costco stå over for juridiske og politiske hindringer.Det vil også være nødvendigt for Costco at etablere en forsyningskæde fra bunden inden for regionen. Pointen er, at bare fordi kortene peger på en mulighed i Kina for Costco, betyder det ikke, at det vil være en let succes.

The Bottom Line

Kina vil snart overtage USA som verdens største detailmarked, og væksten i detailudgifterne vil langt overstige det globale gennemsnit i de næste fem år. Kina er en vigtig mulighed for Costco, da det giver selskabet mulighed for at realisere højere margener, indtægter og indtjening. Det vil også tjene til at lette virksomhedens besværlige geografiske afhængighed af Nordamerika.