Skrivning af opkald på aktier ejes i en portefølje - en taktik kendt som "covered call writing" - er en levedygtig strategi, som effektivt kan bruges til at øge afkastet på en portefølje. Skrivning af dækkede opkald på aktier, der betaler over gennemsnittet udbytte, er en del af denne strategi. Lad os illustrere konceptet ved hjælp af et eksempel.

Eksempel

Overvej et dækket opkald på telekommunikationsgigant Verizon Communications, Inc. (VZ VZVerizon Communications Inc47. 42-0. 08% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som lukket ved $ 50. 03 den 24. april 2015. Verizon betaler et kvartalsudbytte på $ 0. 55, for et indikeret udbytteudbytte på 4,4%.

Tabel viser opsionspræmier for et marginalt in-the-money call ($ 50 strike) og to out-of-the-money-opkald ($ 52, 50 og $ 55 strejker), der udløber i juni , Juli og august. Bemærk følgende punkter:

Opkaldsopsætning Pris for Verizon

Option Udløb	Stykpris $ 50. 00	Strike pris $ 52. 50	Strike Price $ 55. 00
19. juni 2015	$ 1. 02 / $ 1. 07	$ 0. 21 / $ 0. 24	$ 0. 03 / $ 0. 05
17. juli 2015	$ 1. 21 / $ 1. 25	$ 0. 34 / $ 0. 37	$ 0. 07 / $ 0. 11
21 august 2015	1 $. 43 / $ 1. 48	$ 0. 52 / $ 0. 56	$ 0. 16 / $ 0. 19

• Til samme prisfaktor øges opkaldspræmierne, jo længere du går. For samme udløb sænkes præmierne, da strikningen stiger. Fastlæggelsen af ​​det passende dækkede opkald til at skrive er således en afvejning mellem udløbs- og strikekursen.
• Lad os i så fald sige, at vi beslutter os for $ 52. 50-prisen, da $ 50-opkaldet allerede er lidt in-the-money (hvilket øger sandsynligheden for, at bestanden kan kaldes inden udløbet), mens præmierne på $ 55-opkaldene er for lave til at berettige vores interesse.
• Da vi skriver opkald, skal budprisen overvejes. Skriver juni $ 52. 50 opkald vil give præmie på $ 0. 21 (eller ca. 2,7% årlig), mens de 17. juli indkaldes en præmie på $ 0. 34 (2,9% årligt) og 21 august-indkaldelserne giver præmie på $ 0. 52 (3,2% årlig).

Årlig præmie (%) = (optionspræmie x 52 uger x 100) / aktiekurs x uger tilbage til udløb.

• Hver indkaldelsesaftale har 100 aktier som underliggende. Antag at du køber 100 aktier i Verizon til den nuværende pris på $ 50. 03, og skriv august $ 52. 50 opfordrer disse aktier. Hvad ville være dit afkast, hvis bestanden steg over $ 52. 50 lige før samtalen udløber og kaldes? Du vil modtage $ 52. 50 pris for bestanden, hvis den hedder, og ville også have modtaget en udbyttebetaling på $ 0. 55 den 1. august. Dit samlede afkast er derfor:

($ 0. 55 udbytte modtaget + $ 0.52 call premium modtaget + $ 2. 47 *) / $ 50. 03 = 7. 1% om 17 uger. Dette svarer til en årlig afkast på 21,6%.

* $ 2. 47 er forskellen mellem den pris, der modtages, når beholdningen hedder, og den oprindelige købspris på $ 50. 03.

Hvis bestanden ikke handler over strike-prisen på $ 52. 50 inden 21. august udløber samtalen uudnyttet, og du beholder præmien på $ 52 ($ 0, 52 x 100 aktier) med fradrag af eventuelle provisioner.

Fordele og ulemper

Udtalelsen ser ud til at være delt på visdommen ved at skrive opkald på aktier med højt udbytteudbytte. Nogle option veteraner støtter opkald skriftligt på udbytte aktier baseret på den opfattelse, at det giver mening at generere det maksimale mulige udbytte fra en portefølje. Andre hævder, at risikoen for, at bestanden bliver "kaldet væk", ikke er den mødte præmie værd, der kan være tilgængelig ved at skrive opkald på en aktie med et højt udbytteudbytte, værd.

Bemærk, at blue-chip-aktier, der betaler relativt høje udbytter, generelt klynges i defensive sektorer som telekommunikation og forsyningsselskaber. Høj udbytte dæmper typisk volatiliteten, hvilket igen fører til lavere optionspræmier. Da en aktie generelt falder af udbyttebeløbet, når det går ud af udbytte, medfører det desuden en nedsættelse af opkaldspræmier og stigende præmier. Den lavere præmie, der modtages ved at skrive opkald på aktier med stor udbytte, kompenseres af, at der er en mindre risiko for, at de bliver kaldt væk (fordi de er mindre flygtige).

Generelt fungerer den overdækkede opkaldsstrategi godt for aktier, der er kernekapitalbevægelser i en portefølje, især i tider, hvor markedet handler sidelæns eller er intervalbaseret. Det er ikke særlig hensigtsmæssigt under stærke oksmarkeder på grund af den forhøjede risiko for, at lagrene bliver kaldt væk.

Bottom Line

Skrivning af opkald på aktier med over gennemsnittet udbytte kan øge porteføljens afkast. Men hvis du mener, at risikoen for, at disse aktier bliver kaldt, ikke er den beskedne præmie, der er modtaget til at skrive opkald, er denne strategi måske ikke for dig.

Disclosure: Forfatteren havde ikke stillinger i nogen af ​​de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel på tidspunktet for offentliggørelsen.