De fleste tror at investere er et talespil, men det har så meget at gøre med folk som det med figurer. Som reaktion på denne kendsgerning har adfærdsmæssig finansiering fremkommet for at analysere, hvor meget folk påvirker de sårbare tal, der udgør markedet. Deres opdagelser har været ret oplysende. En fælles bemærkning, at adfærdsmæssig finansiering har vist sig, er, at investorer, selvom de handler med de bedste hensigter, ofte er deres egne værste fjender. Denne artikel vil se på nogle af de psykologiske fejl, der koster investorer i det lange løb.
Tutorial : Behavioral Finance

Mød adfærdsmæssig finansiering Hvorfor sker boblerne, hvis markedet er effektivt? Hvorfor mislykkes mekaniske investeringsstrategier pludselig? Hvorfor gør strategier som værdi gennemsnitlig arbejde på et effektivt marked? Dette er nogle af de spørgsmål, der interesserer adfærdsmæssige mennesker. De har fremsat en række forklaringer, der koger ned til:

a) Selvom markedet sædvanligvis er effektivt som det kan være, kan investorernes manglende evne til at se fremtiden betyde, at det lider under perioder med forvirring, og

b) det menneskelige element på markedet udelukker et perfekt effektivt marked og forværre eventuelle overraskelser. Hvordan? Læs videre. (For at lære mere, se Hvad er markedseffektivitet? )

Numbers-Only Investing Markeder bliver volatile, når investorer hælder i penge, der udelukkende er baseret på nogle få tal fra finanserne og analytikernes forudsigelser uden at vide om de virksomheder, disse tal repræsenterer. Dette kaldes forankring og det refererer til at fokusere på en detalje på bekostning af alle de andre. Forestil dig spil på en boksekamp og vælg fighter udelukkende af hvem der har kastet de fleste slag i deres sidste fem kampe. Du kan komme ud i orden ved at vælge den statistisk travle fighter, men kæmperen med de mindste slag kan have vundet fem ved første runde knockouts. Det er klart, at enhver metrisk kan blive meningsløs, når den tages ud af kontekst.

Hvis du mener, at det hele er i numrene, skal du reagere hurtigt på enhver ændring i numrene for at beskytte dit overskud. Numbers-only investorer er mest tilbøjelige til at få panik. De har tendens til at afdække deres køber med stop-loss ordrer, som andre erhvervsdrivende vil forsøge at udløse for at drage fordel af at kortlægge et lager. Denne strategi, der kaldes indsamling i stop, kan øge markedsvolatiliteten i en kort periode og give de erhvervsdrivende, der kortlægger bestanden en fortjeneste. Hvad dette ikke ændrer er den faktiske virksomhed under lageret. Kortsigtet volatilitet på aktiemarkedet bør ikke påvirke et selskabs forretningsdrift. For eksempel Nike (NYSE: NKE NKENike Inc56. 04 + 0. 59% Lavet med Highstock 4.2. 6 ) stopper ikke med at lave sko, når dens lager falder.

Troende fortiden er lig med fremtiden Når investorerne begynder at tro på, at fortiden svarer til fremtiden, handler de som om der ikke er nogen usikkerhed på markedet. Desværre forsvinder usikkerhed aldrig.

Der vil altid være op og ned, overophedede lagre, bobler, mini-bobler, industrielle tab, panikforløb i Asien og andre uventede begivenheder på markedet. At tro, at fortiden forudsiger fremtiden, er et tegn på overbevisning. Når nok investorer er overbevisende, har vi betingelserne for Greenspans berømte "irrationelle udråb", hvor investorens overbevisning pumper markedet op til det punkt, hvor en stor korrektion er uundgåelig. De investorer, der bliver ramt hårdest, dem der stadig er lige før korrektionen, er de overbevisste dem, der er sikre på, at tyren løber vil vare evigt. Stol på, at en tyr ikke vil tænde dig, er en sikker måde at få dig til at gøre. (Se mere om Markedsproblemer? Blame Investors .)

Selvbetjenende Bias På samme måde som overbevisning er den selvbetjente bias. Det er her, når investorer hurtigt tager æren for porteføljegevinster, men lige så hurtigt at skylde tab på udefrakommende faktorer som markedskræfter eller Bank of China. Meget som en atlet, der bebrejder dommeren for tab, hjælper selvbetjente bias investorer med at undgå ansvarlighed. Selvom du måske føler dig bedre ved at følge denne bias, vil du snyde dig selv ud af en værdifuld mulighed for at forbedre din investeringsintelligens. Hvis du aldrig har lavet en fejl på markedet, har du ingen grund til at udvikle bedre investeringsevner, og dine afkast vil afspejle det.

Pseudosikkerhedseffekt Denne 50-cents sætning er en observation om investorernes opfattelse af risiko. Investorer vil begrænse deres risikoeksponering, hvis de mener, at deres portefølje / investeringsafkast vil være positivt - i det væsentlige at beskytte ledelsen - men de vil søge mere og mere risiko, hvis det ser ud til, at de er på vej til tab. I princippet undgår investorer risiko, når deres porteføljer fungerer godt og kan bære mere, og de søger risiko, når deres porteføljer flyder og ikke har brug for mere eksponering for mulige tab. Dette skyldes i høj grad mentaliteten af ​​at vinde det hele tilbage. Investorer er villige til at hæve indsatsen for at "genvinde" kapital, men ikke at skabe mere kapital. Hvor længe ville en racerbilchauffør overleve, hvis han kun brugte sine bremser, da han havde føringen?

Den nederste linje Dette er kun en lille prøve af en hel liste, der omfatter overreaktion, underreaktion, konformationsforstyrrelser, gambler's fejlfinding, clustering illusion, positivt resultat bias, og videre og videre. Selv om akademikere studerer disse fænomener for egen skyld, bør investorer også være opmærksomme på adfærdsmæssig finansiering. På den måde kan du se i spejlet og spørge dig selv, "Gør jeg det?" (For at lære mere om, hvordan investorer kan komme på deres egen måde, når de investerer, så tjek This Is Your Brain On Stocks .)