Korrelation er et statistisk mål, der bestemmer, hvordan aktiver flytter i forhold til hinanden. Det kan bruges til individuelle aktier eller aktiver, eller det kan måle, hvordan bredere markeder bevæger sig i forhold til hinanden. Det måles på en skala fra -1 til +1. En perfekt positiv sammenhæng mellem to aktiver har en læsning på +1. En perfekt negativ korrelation har en læsning på -1. Perfekt positive eller negative korrelationer er sjældne.

I perioder med øget volatilitet kan lagre have en tendens til at blive mere korrelerede, selvom de er i forskellige sektorer. Internationale markeder kan også blive stærkt korrelerede i ustabilitetsperioder. Investorer vil måske i deres porteføljer inddrage aktiver, der har ringe sammenhæng med aktiemarkederne for at hjælpe med at håndtere deres porteføljerisiko.

Korrelation som et mål for markedsregimer

Korrelation kan bruges til at få perspektiv på det større markeds overordnede karakter. For eksempel udstillede forskellige sektorer i S & P 500 en 95% grad af korrelation i 2011, hvilket viser, at de alle flyttede stort set i låsestreg med hinanden. Det var meget svært at vælge lagre, der overgik det brede marked i den periode. Det var også svært at vælge aktier i forskellige sektorer for at øge diversificeringen af ​​en portefølje. Investorer måtte se på andre aktivtyper for at hjælpe med at håndtere deres porteføljerisiko. På den anden side betød den høje korrelation, at investorer kun behøvede at bruge simple indeksfonde for at få eksponering for markedet i stedet for at forsøge at vælge enkelte aktier.

Korrelation for porteføljestyring

Korrelation bruges ofte i porteføljestyring til at måle mængden af ​​diversificering blandt aktiverne i en portefølje. Moderne portefølje teori (MPT) bruger et mål for sammenhængen mellem alle aktiver i en portefølje for at hjælpe med at bestemme den mest effektive grænse. Dette koncept hjælper med at optimere forventet afkast mod en vis grad af risiko. Inklusive aktiver, der har en lav sammenhæng med hinanden, hjælper med at reducere mængden af ​​samlet risiko for en portefølje.

Korrelation kan stadig ændre sig over tid. Det kan kun måles historisk. To aktiver, der har haft en høj grad af korrelation i fortiden, kan blive ukorrelerede og begynde at bevæge sig særskilt. Dette er en mangel på MPT; det forudsætter stabile korrelationer mellem aktiver.

Korrelation har tendens til at stige under volatiliteten

Korrelationen har tendens til at stige mellem forskellige aktivklasser og forskellige markeder i perioder med høj volatilitet. For eksempel var der i januar 2016 en høj grad af sammenhæng mellem S & P 500 og prisen på råolie og nåede så højt som 0.97. Dette var den højeste grad af korrelation i 26 år.

Aktiemarkedet var meget bekymret over den fortsatte volatilitet af priserne på olie. Efterhånden som olieprisen faldt, blev markedet nervøst for, at nogle energiselskaber ville have standard på deres gæld eller i sidste ende skulle erklære konkurs. I 2008-finanskrisen blev forskellige aktivklasser mere korrelerede.

Valg af aktiver med lav korrelation

Valg af aktiver med lav korrelation med hinanden kan bidrage til at reducere risikoen for en portefølje. Den mest almindelige måde at diversificere aktier på er at inkludere obligationer i en portefølje. Aktier og obligationer har historisk haft en lavere grad af korrelation med hinanden. Investorer bruger også ofte varer som ædle metaller til at øge porteføljens diversificering.

For at undgå overdreven korrelation bruger nogle investorer valutahandlede fonde (ETF'er), der sporer andre markeder end dem i industrilandene. IShares MSCI Frontier 100 ETF havde en korrelation på 0,53 med S & P 500 mellem 2011 og 2016. ETF giver eksponering til 100 af de største lagre fra grænsemarkeder. Inklusive eksponering til grænsemarkeder i en portefølje kan bidrage til at øge diversificeringen og styre risikoen.