For næsten to år siden foretog Wall Street Journal og S & PCapitalIQ en undersøgelse af virksomheder i S & P 500 med den højeste goodwill som en procentdel af deres aktiemarkedsværdi eller markedsværdi. Seks af disse virksomheder havde goodwill-saldi, der oversteg deres angivne markedsværdier, hvilket er et potentielt rødt flag, at de fik et stort køb.
Goodwill
Goodwill alene er ikke en dårlig ting. Det repræsenterer simpelthen præmien over den estimerede markedsværdi af de aktiver, der er erhvervet, når de køber et andet selskab. Mange virksomheder med et minimalt eller ubetydeligt aktivniveau, som f.eks. Servicevirksomheder, er i stand til at generere rigelig fortjeneste og højt afkast af aktiver. Væsentlige pengestrømme kunne opnå en betydelig købspræmie. Producentfirmaer og andre aktivintensive industrier kan have betydelige aktiver i balancen, men kan ikke generere så meget i form af pengestrømme. Som sådan vil goodwill i en buyout være mindre.
The Laggards Two Years Later
Den undersøgelse, der er nævnt ovenfor, blev offentliggjort den 14. august 2012. Siden da har syv af de 10 nævnte selskaber overgået S & P 500. De tre laggards er < Frontier Communications (FTR FTRFrontier Communications Corporation8. 07 + 8. 91% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), RRDonnelly (RRD RRDR. R. Donnelley & Sons Co8. 21-4. 42% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Republic Services (RSG RSGRepublic Services Inc63. 55- 0. 55% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Aktiekursudviklingen for hver af disse underperformere har stadig været positiv, men har bremset markedets 40% afkast af denne periode.
Verizon (VZ VZVerizon Communications Inc45. 53-3. 99% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) i landdistrikterne det hævdes at have forsømt, hvilket negativt påvirker kundeloyaliteten. Dette har ikke stoppet et langsigtet fald i den rapporterede rentabilitet på Frontier, men det tjente til næsten tredobling af goodwill fra $ 2. 6 milliarder i 2009 til 6 dollar. 3 milliarder i slutningen af 2013.
En oversigt over vinderne
De virksomheder, der har overskredet siden artiklen blev offentliggjort, omfatter
Lukket luft (SE SEESealed Air Corp43. 81-0. 75% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Nasdaq OMX (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), < L-3 Communications (LLL LLLL3 Technologies Inc186. 40-0. 06% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Hewlett-Packard ( HPQ HPQHP Inc21. 44-0. 14% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Xerox (XRX XRXXerox Corp29. 08 + 0. 07% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ), Fidelity National Information Services (FIS FISFidelity National Information Services Inc93. 13-0. 05% Lavet med Highstock 4 2. 6 ) og Gannett (GCI GCIGannett Co Inc9. 47-3. 07% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Koncernens stærkeste kunstnere er forseglet luft (op på næsten 150%) og Gannett (op over 100%). Pakke- og containerleverandør Sealed Air har draget fordel af en "transformativ" aftale for at diversificere sin forretning og købe rengørings- og kemikaliefirma Diversey. Købet blev foretaget i 2011 og ser ud til at have fungeret godt, men det tog også en kraftig nedskrivning i 2011, som sænkede goodwillbalancen. Det samme gælder Gannett, udgiver af USA Today og andre tidsskrifter. Det for nylig erhvervet nedenfor for at diversificere ud af print og mere i tv og broadcast medier. De øvrige virksomheder har haft gavn af generelle forbedringer i deres virksomheder, takket være enten en forbedret økonomi eller smartere, mindre erhvervelser. Bottom Line
Konklusionen fra ovenstående er at se på goodwill som en procentdel af markedsværdien har sine fordele, men det vigtige er at analysere fordelene ved et køb eller hvad ledelsen gør for at forbedre sine aktiviteter . De, der opdagede forseglet luft og Gannett i løbet af deres erhvervelser, udgjorde godt, men laggards har underperformet på grund af en kombination af dårlig M & A due diligence og kæmper eksisterende virksomheder.
Ryan C. Fuhrmann havde i skrivende stund ikke aktier i nogen af de virksomheder, der er nævnt i denne artikel.
5 Virksomheder med stor pengestrøm (AAPL, VZ, MSFT, WMT)
Disse fem virksomheder har stort pengestrømme, der gør dem gode langsigtede væddemål.
Hvordan kan jeg slå sammen teknisk analyse og grundlæggende analyse med kvantitativ analyse for at skabe afkast i min aktieportefølje?
Lær om, hvordan grundlæggende analyseforhold kan kombineres med kvantitative stock screening metoder og hvordan tekniske indikatorer bruges i algoritmer.
Er selskaber med et negativt afkast af egenkapitalen (ROE) altid en dårlig investering?
Enhver beregning, der anvender nettoindkomst, er i grunden ophævet som input, når et selskab rapporterer negativt overskud. Return on equity (ROE) er en sådan måling. Ikke alle virksomheder med negative ROE er dog altid dårlige investeringer.