Mens der er en del elektronisk obligationshandel til detailinvestorer, forbliver hele obligationsmarkedet et over-the-counter-marked. I modsætning til aktiehandel - hvor automatisering har udlignet spillereglerne for detail- og institutionelle investorer - mangler obligationsmarkedet likviditet og prisgennemsigtighed bortset fra de mest likvide obligationer. For den selvregistrerede obligationsinvestor, for hvem det måske ikke giver mening at investere i dyre, aktivt forvaltede obligationsfonde, kan børsnoterede fonde (ETF'er), som sporer obligationsindekser, tilbyde et godt alternativ.

- 9 ->

Tutorial: ETF Alternative Investments

Oversigt over Obligations ETF'er
Mens de ligner andre ETF'er, er obligatoriske ETF'er unikke i verden af ​​renter, fordi de handles på børser, de nuværende og historiske priser på obligatoriske ETF'er er tilgængelige for alle investorer. Historisk set har denne form for prisgennemsigtighed for obligationer kun været tilgængelig for institutionelle investorer.

Udfordringen for ETF's arkitekt er at sikre, at den nøje følger sine respektive indeks på en omkostningseffektiv måde på trods af den manglende likviditet på obligationsmarkedet. De fleste obligationer holdes indtil udløb, så et aktivt sekundært marked er typisk ikke tilgængeligt for dem. Dette gør det vanskeligt at sikre en obligation ETF omfatter tilstrækkelige likvide obligationer til at spore et indeks. Denne udfordring er større for virksomhedsobligationer end for statsobligationer.

Leverandørerne af obligatoriske ETF'er løser likviditetsproblemet ved hjælp af repræsentative stikprøver, hvilket blot betyder at spore kun et tilstrækkeligt antal obligationer til at repræsentere et indeks. Obligationerne, der anvendes i den repræsentative prøve, har tendens til at være den største og mest flydende i indekset. Lehman Aggregate Bond Index indeholder for eksempel mere end 6.000 obligationer, men Barclays iShare Lehman Aggregate Bond Fund (AGG) indeholder kun lidt over 100 af disse obligationer. I lyset af statsobligations likviditet vil sporingsfejl være mindre et problem med ETF'er, der repræsenterer statsobligationsindekser.

Bond ETF'er udbetaler renter gennem et månedligt udbytte, mens eventuelle kapitalgevinster udbetales gennem et årligt udbytte. Til skatteformål behandles disse udbytte som enten indkomst eller kapitalgevinster. Skatteeffektiviteten af ​​obligatoriske ETF'er er dog ikke en stor faktor, da kapitalgevinster ikke spiller så stor en del af obligationsafkastet, som de gør på aktieafkast.

Endelig er obligatoriske ETF'er tilgængelige globalt. Barclays Global Investors har for eksempel oprettet ETF'er, der er tilgængelige i USA, Europa og Canada.

Bond ETF'er Vs. Obligationsstiger
En ETFs likviditet og gennemsigtighed giver fordele frem for en passivt holdbar obligationsstige. Obligations-ETF'er tilbyder øjeblikkelig diversificering og en konstant varighed, hvilket betyder, at en investor skal kun lave en handel for at få en renteportefølje i gang.En obligationsstige, som kræver køb af individuelle obligationer, tilbyder ikke denne luksus. (For mere information se Boost Bond Returns With Laddering .)

En ulempe ved obligationsobligationer er, at de opkræver et løbende administrationsgebyr. Mens lavere spænd på ETF'er med handelsobligationer hjælper med at opveje dette noget, vil emnet stadig sejre med en buy-and-hold-strategi på længere sigt. Den oprindelige handelsfordelsfordel ved obligatoriske ETF'er eroderet over tid af det årlige administrationsgebyr.

Den anden ulempe er, at der ikke er nogen fleksibilitet til at skabe noget unikt for en portefølje. For eksempel, hvis en investor søger en høj grad af indkomst eller slet ingen umiddelbar indkomst, kan obligatoriske ETF'er ikke være produktet for ham eller hende.

Obligations-ETF'er i forhold til indeksobligationer
Obligations-ETF'er og indeksobligationsfonde dækker lignende indekser, bruger lignende optimeringsstrategier og har lignende resultater. Obligations-ETF'er er dog det bedre alternativ for dem, der søger mere fleksibel handel og bedre gennemsigtighed. Udformningen af ​​den underliggende portefølje for en obligatorisk ETF er tilgængelig dagligt online, men denne type information til indeksobligationsfonde er kun tilgængelig på halvårlig basis. Desuden kan aktive erhvervsdrivende, udover at kunne handle obligatoriske ETF'er i løbet af dagen, nyde muligheden for at bruge margen, sælge korte og handlende optioner på disse værdipapirer. (For at lære om indeksfonde læs The Lowdown on Index Funds .)

Den største ulempe ved obligatoriske ETF'er er de handelskommissioner, de genererer. Derfor giver de større mening for større og mindre hyppige handler. ETF'er udgør imidlertid ikke denne ulempe for investorer, der køber deres indeksobligationsmidler gennem en tredjepart (såsom en online-mægler), som også opkræver et gebyr for fondsbørsen.

Bundlinjen Obligationslånet ETF er en spændende ny tilføjelse til obligationsmarkedet, der tilbyder et glimrende alternativ til selvorienterede investorer, der ønsker at lette handel og øget prisgennemsigtighed, vil øve indeksering eller aktiv obligation handel. Obligations-ETF'er er imidlertid egnede til bestemte strategier. Hvis du for eksempel søger at oprette en bestemt indkomststrøm, kan obligatoriske ETF'er ikke være for dig. Sørg for at sammenligne dine alternativer inden du investerer.