Pengestrømsanalyse er en kritisk proces for både virksomheder og investorer. Det er også en kompleks proces, der kan forlade den gennemsnitlige investor med den følelse, at delegering af sikkerhedsanalyse til en kompetent finansiel rådgiver kun kan være en god idé. Hvis du ikke er en revisor eller en Chartered Financial Analyst, men du vil have en bedre forståelse af, hvad "cash flow from investing" betyder for både virksomheder og investorer, er der kun nogle få grundlæggende begreber, du skal forstå. (For mere om at blive en Chartered Financial Analyst, se En introduktion til CFA-betegnelsen. )

- 9 ->

TUTORIAL: Indikatorforhold for pengestrømme

Kontantstrømningskomponenter
Kontante pengestrømsopgørelser omfatter tre komponenter:

• Pengestrømme fra driftsaktivitet
• Pengestrømme fra investering aktiviteter
• Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter

Pengestrømme fra driftsaktivitet refererer til penge genereret af virksomhedens kerneforretning. Dette nummer fremhæver firmaets evne (eller manglende evne) til at tjene penge. Selvom det giver et godt indblik i, hvorvidt firmaet tjener penge, skal også de øvrige komponenter i pengestrømsopgørelsen tages i betragtning for at udvikle et mere fuldstændigt billede af virksomhedens sundhed.

Overvej "pengestrømme fra investering." Intuitivt kan pengestrømme fra investering lyde som det beløb, et selskab genererer af investeringer, det har foretaget, men de regnskabsførere, der udfylder virksomhedens balancer, refererer generelt ikke til antallet af aktier i IBM, som virksomheden har købt, eller antallet af kommunale obligationer det har solgt. Snarere henviser de generelt ud fra et erhvervsperspektiv til penge, der er lavet eller brugt på langsigtede aktiver, som virksomheden har købt eller solgt. (For relateret læsning, se Analyser pengestrømme den nemme måde. )

Opgradering af udstyr og køb af et andet selskab til at overtage sine aktiviteter og få adgang til sine kunder og teknologi er investeringsaktiviteter fra virksomhedens synspunkt. Begge disse aktiviteter får virksomhederne til at bruge penge, som er fanget på en pengestrømsopgørelse som negativt pengestrømme. Tilsvarende, hvis et selskab sælger gammelt udstyr eller sælger en opdeling af sine aktiviteter til et andet firma, er disse aktiviteter også fanget på papir som indkomst fra investering.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter måler pengestrømmen mellem et firma og dets ejere og kreditorer. Virksomheder låner ofte penge til at finansiere deres aktiviteter, erhverve et andet firma eller foretage andre større indkøb. Tidlige driftsudgifter, som at opfylde lønkravskravene, ville være en grund til finansiering af pengestrømme. Virksomheder låner i det væsentlige ud af pengestrømme, de forventer at modtage i fremtiden, ved at give et andet selskab ret til en aftalt del af deres tilgodehavender.Dette giver virksomhederne mulighed for at få finansiering i dag, snarere end på et tidspunkt i fremtiden.

Hvad det betyder for en virksomhed
Pengestrømme er et centralt element i en succesfuld forretning. At skabe positiv, bæredygtig kontantstrøm er afgørende for en virksomheds langsigtede succes. At holde styr på, at pengestrømmen er særlig vigtig for virksomhedsejere. Den måde, som pengestrømme fanges og spores, spiller en vigtig rolle i, hvordan virksomheder projicerer deres økonomiske sundhed for potentielle investorer. Et kort overblik over kontant- og periodiseringsregnskaber giver indsigt i, hvordan regnskabsreglerne kræver, at virksomheder registrerer omsætning og omkostning.

Når et firma sælger et tv til en kunde, der bruger et kreditkort, vil kontant- og periodiseringsmetoderne se arrangementet anderledes. Indtægterne fra salget af tv'et indregnes kun ved kontantmetoden, når pengene modtages af selskabet. Hvis tv'et er købt på kredit, kan disse indtægter muligvis ikke anerkendes til næste måned eller næste år.

Periodiseringsregnskaber siger dog, at kontantmetoden ikke er korrekt, fordi det sandsynligvis, hvis ikke sikkert, at selskabet vil modtage kontanter på et eller andet tidspunkt i fremtiden, fordi salget er sket. Derfor anerkender periodiseringsregnskabsmetoden i stedet tv-salget på det tidspunkt, hvor kunden ejer ejerskabet af tv'et. Selvom kontanter endnu ikke er i banken, er salget bogført til en konto, der er kendt under regnskabsmæssig lingo som "kundefordringer", hvilket øger sælgerens omsætning. (Forskelle mellem periodiseringsregnskab og pengestrømme viser, hvorfor nettoindkomst er nemmere at manipulere. Se mere Kontantstrøm: Bedre end nettoindkomst? )

Hvad det betyder for en investor
Kontant flow fra driftsaktiviteter er en vigtig kilde til data for investorer. Nettoindtægter, af- og nedskrivninger samt ændringer i driftskapital indgår i dette afsnit i koncernens pengestrømsopgørelse. Netnummeret kan være positivt eller negativt.

Som nævnt tidligere måler pengestrømme fra finansieringsaktiviteter pengestrømmen mellem et firma og dets ejere og kreditorer. Negative tal kan betyde, at virksomheden servicerer gæld, men det kan også betyde, at selskabet udbetaler udbyttebetalinger og genopkøb af aktier, hvilket investorerne måske vil se glæde af.

Selvom "negativ" pengestrøm ikke lyder godt, er det ikke altid dårligt - nogle gange må du bruge penge til at tjene penge. Virksomheder skal investere i deres virksomheder for at kunne vokse. Selvfølgelig kan rødt blæk ikke være den eneste farve på udsagnet. Omvendt betyder høj kontantstrøm ikke, at virksomheden er i god form - den kan bare sælge aktiver. Engangsindtægter, som at gøre 1 mia. Dollars ved at afsætte et divisionsstøt cashflow, men at divisionen ikke kan sælges igen næste år. Ved gennemgang af tallene er det kritisk, at indtægter genereret af sådanne engangsejendomme som salg af anlægsaktiver, værdipapirer, pensionering af kapitalforpligtelser eller retssager tages behørigt i betragtning.Enhver eller alle disse tal kan udgøre et engangsfortjeneste eller tab, der ville fordreje virksomhedens udsigter, hvis de ses som tilbagevendende poster.

Bottom Line
Det er klart, at cash flow-analyse er kompleks, men et nyttigt emne for investorer, når man analyserer en bestemt virksomheds sundhed. Bare husk på, at en virksomheds pengestrømsopgørelse kun er en datakilde, der giver indsigt i virksomhedens sundhed. Tænk på det som en komprimeret version af selskabets checkbog, der indeholder et par andre ting, der påvirker kontanter, som finansieringsafsnittet, hvilket viser, hvor meget virksomheden brugte eller indsamlet ved tilbagekøb eller salg af aktier, udstedelsesbeløb eller pensionering af gæld og det beløb selskabet udbetalt i udbytte. Andre vigtige informationskilder omfatter en virksomheds balance og resultatopgørelse. Sørg for at foretage en grundig gennemgang af alle relevante data, før du træffer en investeringsbeslutning. Hvis du er i tvivl om din evne til at sortere tallene og træffe en god beslutning, er der masser af fagfolk til rådighed for at hjælpe med dine beholdningsbehov. (Læs mere om dette emne ved at læse Væsentliggørelsen af ​​virksomhedernes pengestrømme. )