Diversificering appellerer naturligvis til den risikovillige væsen inden for hver investor. At vædde alle dine penge på kun en hest virker risikere end at sprede dine væddemål på fire forskellige heste - og det kan være.

Men hvordan vælger du disse heste? Du kan bruge din intuition og tilfældigt vælge enhver fire. Men det ville være som at spille et spil chance. Professionelle fondsledere stoler ikke kun på deres intuition for at vælge en veldiversificeret portefølje. De bruger statistiske teknikker til at finde det, der hedder "ukorrelerede aktiver". Ukorrelerede aktiver kan hjælpe dig med at diversificere din egen portefølje og styre risici - gode nyheder for investorer, der er forsigtige med usikkerheden i rullende terninger.

Men det er ikke perfekt, enten: at diversificere din portefølje ved at afhente ukorrekte aktiver kan ikke altid fungere. I denne artikel viser vi dig, hvilken sammenhæng der er og forklarer, hvordan ukorrekte aktiver fungerer - og når de ikke gør det.

Et talstal

Korrelation måler statistisk forholdet mellem forholdet mellem to variabler i form af et tal mellem +1 og -1. Når det drejer sig om diversificerede porteføljer, repræsenterer korrelation graden af ​​forholdet mellem prisbevægelserne på forskellige aktiver, der indgår i porteføljen. En sammenhæng på +1 betyder, at priserne går i tandem; en korrelation på -1 betyder, at priserne bevæger sig i modsatte retninger. En korrelation på 0 betyder, at prisbevægelser af aktiver er fuldstændig ukorrelerede; med andre ord har kursbevægelsen af ​​et aktiv ingen effekt på kursbevægelsen for det andet aktiv.

I praksis er det svært at finde et par aktiver, der har en perfekt positiv korrelation på +1, en perfekt negativ korrelation på -1 eller endda en perfekt neutral korrelation på 0. Faktisk, Korrelation mellem forskellige par af aktiver kan være en af ​​de mange muligheder, der ligger mellem +1 og -1 (for eksempel +0. 62 eller -0. 30). Hvert tal fortæller dig således, hvor langt eller hvor tæt du er fra den perfekte 0, hvor to variabler er helt ukorrelerede. Så hvis korrelationen mellem Asset A og Asset B er 0. 35, og korrelationen mellem Asset A og Asset C er 0. 25, så kan man sige, at Asset A er mere korreleret med Asset B end det er med Asset C. <

Hvis to par aktiver tilbyder samme afkast med samme risiko, reducerer parret

mindre

korreleret den samlede risiko for porteføljen. Alle aktiver er ikke skabt ens Ligesom forskellige vejr påvirker forskellige slags planter forskelligt, påvirker forskellige makroøkonomiske faktorer forskellige aktiver forskelligt. Nogle planter trives på snedækkede bjerge, nogle vokser i vilde ørkener og nogle vokser i regnskove.Dramatiske ændringer i det globale klima påvirker nogle planter negativt, mens andre vil blomstre. (For mere om makroøkonomi se

Makroøkonomisk analyse
.) På samme måde har ændringer i den makroøkonomiske miljø forskellige virkninger på forskellige aktiver. F.eks. Kan priser på finansielle aktiver som aktier og obligationer og ikke-finansielle aktiver som guld, bevæge sig i modsatte retninger på grund af inflationen. Høj inflation kan medføre en stigning i guldpriserne, mens det kan føre til faldende priser på finansielle aktiver. Gør det rigtige skridt: Brug en korrelationsmatrix

Statistikere bruger prisdata til at finde ud af, hvordan priserne på to aktiver har flyttet tidligere i forhold til hinanden. Hvert par aktiver er tildelt et tal, der repræsenterer graden af ​​korrelation i deres prisbevægelser. Dette tal kan bruges til at opbygge, hvad der kaldes en "korrelationsmatrix" for forskellige aktiver. En korrelationsmatrix gør opgaven med at vælge forskellige aktiver lettere ved at præsentere deres korrelation med hinanden i en tabelform. Når du har matrixen, kan du bruge den til at vælge et bredt udvalg af aktiver, der har forskellige sammenhænge med hinanden.

Mens du vælger aktiver til din portefølje, skal du vælge mellem en bred vifte af permutationer og kombinationer. Uanset hvordan du spiller din hånd i en portefølje af mange aktiver, ville nogle af aktiverne være positivt korrelerede, nogle ville være negativt korrelerede, og sammenhængen mellem resten kunne spredes omkring nul.
Start med brede kategorier (f.eks. Aktier, obligationer, statspapirer, ejendomme mv.) Og derefter indsnævre til underkategorier (forbrugsvarer, lægemidler, energi, teknologi osv.). Endelig skal du vælge det specifikke aktiv, du vil eje. Formålet med at vælge ukorrekte aktiver er at diversificere dine risici. At holde ukorrekte aktiver sikrer, at hele din investering ikke bliver dræbt af blot en afskyet kugle.

Korrektion af ukorrelerede aktiver

Det er måske ikke nok at dræbe en portefølje af ukorrelerede aktiver, men når hele finansmarkedet står over for angreb af våben med økonomisk masseødelæggelse, kan endda helt ukorrekte aktiver gå sammen. Store økonomiske nedslag forårsaget af en uheldig alliance af finansielle innovationer og løftestang kan bringe aktiver af enhver art under samme hammer. Dette er hvad der skete under sammenbruddet af Long-Term Capital Management. Det er også hvad der skete under den finansielle markedskrise i 2007-08.

Læringen ser nu ud til at være godt taget: gearing - mængden af ​​lånte penge, der bruges til at foretage nogen investering - skærer begge veje. Ved at bruge gearing kan du tage eksponering, der er mange gange mere end din egen kapital. Strategien om at tage høj eksponering ved at bruge lånte penge virker helt godt, når du er på et vindende strejf. Du tager hjem større gevinst selv efter at have betalt de penge, du skylder tilbage. Men problemet med gearing er, at det også forbedrer tabets potentiale fra en investering, der går væk.Du skal tilbagebetale de penge, du skylder fra en anden kilde.
Når prisen på et aktiv falder sammen, kan niveauet af løftestang tvinge en erhvervsdrivende til at afvikle selv sine gode aktiver. Når en erhvervsdrivende sælger sine gode aktiver for at dække sine tab, har han næppe tid til at skelne mellem korrelerede og ukorrekte aktiver. Han sælger hvad der er i hans hænder. I løbet af råb om "sælge, sælge, sælge", kan prisen på gode aktiver gå ned ad bakke. Situationen bliver virkelig kompliceret, når alle har en tilsvarende diversificeret portefølje. Fallet i en diversificeret portefølje kan meget vel føre til faldet i en anden diversificeret portefølje. Så store finansielle nedfald kan sætte alle aktiver i samme båd.

Konklusion

Under vanskelige økonomiske tider kan ukorrelerede aktiver synes at være forsvundet, men diversificering tjener stadig sin hensigt. Diversificering kan ikke give fuldstændig forsikring mod katastrofe, men det bevarer stadig sin charme som beskyttelse mod tilfældige begivenheder på markedet. Husk: Intet andet end en komplet wipeout ville dræbe alle slags aktiver sammen. I alle andre scenarier, mens nogle aktiver fortabes hurtigere end andre, lykkes nogle at overleve. Hvis alle aktiver gik ned i drænet sammen, ville det finansielle marked, vi ser i dag, have været død for længe siden.