Beregning af en virksomheds implicerede udbyttegodtgørelse

Husk, at en virksomheds ROE er lig med en virksomheds indtjeningsvækst (g) divideret med en minus en virksomheds udbetalingsrate (p).

Formel 11. 21 ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p)

Eksempel:

Lad os antage, at Newcos ROE er 10%, og selskabet betaler ca. 20% af indtjeningen i form af udbytte. Hvad er Newcos forventede vækst i indtjeningen?
Svar:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1 - 20%)
g = (10%) * (0,8) > g = 8%

Med en ROE på 10% og en udbytteudbetaling på 20%, er Newcos forventede vækst i indtjeningen 8%.

Signalering af en indtjenings prognose gennem ændringer i udbyttepolitik

Ligesom et firma kan signalere status for sine operationer ved hjælp af kapitalfinansieringsprojekter, kan ledelsen også signalere virksomhedens indtjeningsprognose gennem ændringer i udbyttepolitikken.
Udbytte udbetales, når et selskab opfylder sine interne behov for kontanter. Hvis et selskab nedskærer sine udbytte, kan aktionærer blive bekymret for, at selskabet ikke genererer tilstrækkelig indtjening til at tilfredsstille sine interne behov for kontanter samt udbetale det nuværende udbytte. En bestand kan falde i dette tilfælde.

Antag for eksempel Newco beslutter at nedskære udbyttet til $ 0. 25 pr. Aktie fra den oprindelige værdi på $ 0. 50 pr. Aktie. Hvordan ville dette blive opfattet af investorer?

Mest sandsynligt vil nedskæringen i udbytte af Newco blive opfattet negativt af investorer. Investorer ville antage, at selskabet begynder at gå igennem nogle hårde tider, og selskabet forsøger at bevare kontanter. Dette vil tyde på, at virksomheden kan blive langsommere, eller indtjeningen vokser ikke med den sats, den engang havde.

For at lære mere om udbytte, læs: Betydningen af ​​udbytte

The Clientele Effect.

Et selskabs ændring i udbyttepolitik kan påvirke selskabets aktiekurs, givet ændringer i "kundekreds", der er interesseret i at eje selskabets aktier. Afhængigt af deres personlige skattemæssige situation kan nogle aktionærer foretrække kapitalgevinster over udbytte og omvendt, da kapitalgevinster beskattes til lavere rente end udbytte. Den klientelle effekt er simpelthen forskellige aktionærers præference ved modtagelse af udbytte i forhold til kapitalgevinster.
For eksempel kan en aktionær i en høj skattekonsol favorisere aktier med lav udbyttebetalinger sammenlignet med en aktionær i en lav skattekonsol, der kan favorisere aktier med højere udbytteudbetalinger.