Direkte deltagelsesprogrammer (DPP'er) er ikke-handlede, samlede investeringer, der investerer i fast ejendom eller energirelaterede virksomheder, der søger midler i længere tid. DPP'er har et begrænset liv, generelt fem til 10 år og har tendens til at være passive investeringer. Ifølge en nylig CNBC-stykke DPP'er "" opstår som en alternativ aktivklasse for detailinvestorer, der typisk genererer en indtægtstrin på 5% til 7%. "I dagens lave rentemiljø er denne type indkomststrøm attraktiv.

Hvad er DPP'er, og hvad skal investorer og finansielle rådgivere vide om dem, før de investerer?

Indkomststrøm

De fleste DPP'er giver investorer en strøm af indkomst fra det underliggende venture. Disse udbyttesatser kan skyldes udlejning af fast ejendom, realkreditlån, leasing af udstyr, olie- og gasleasingydelser eller andre indkomststrømme baseret på DPP's underliggende forretning. (For mere se: Alternative investeringer: Et kig på fordele og ulemper .)

Investor Participation Rules

Restriktionerne for investorer, der er berettiget til at investere i DPP'er, vil variere. Der er generelt minimum for indkomst og nettoværdi. I nogle tilfælde vil DDP'er falde ind under de akkrediterede investorregler for den relevante stat og Securities and Exchange Commission (SEC). Hvert DDP-program kan også have yderligere begrænsninger ud over de relevante tilsynsorganers begrænsning, hvem der kan og ikke kan investere. Disse begrænsninger er generelt på plads på grund af DPP'ernes illikvide karakter snarere end baseret på deres investeringsrisiko.

Illiquid Investments

Investorer i DPP'er skal forstå, at disse er illikvide investeringer. De skal være parate til at holde deres penge investeret i en årrække typisk indtil investeringen afvikler og fordeler investorernes penge tilbage til dem plus eventuelle gevinster, der ikke tidligere er udbetalt. Ikke-handlede REIT'er er et eksempel. De udfører generelt distributioner, men penge er ikke tilgængelig for investorer, før fonden lister deres aktier offentligt eller likvider fonden. Den illikvide karakter af DPP'er kan være en fordel i turbulente tider på markedet, som de vi oplever i øjeblikket. (Se yderligere: Alternative investeringer: Financial Advisor Client Guide .)

Traded vs Non-Traded

DPP'er er for det meste ikke-handlede investeringsbiler. De handles ikke på New York Fondsbørs eller nogen lignende offentlig investeringsudveksling. Det sekundære marked for disse investeringer er begrænset eller ikke-eksisterende. Keith Allaire, administrerende direktør for Robert A. Stanger og Co., en investeringsbank og rådgiver for DPP-industrien, sagde i CNBC-stykket: "Handlede produkter har en tendens til at fokusere på markedets stemning, mens den uoprettede fokus på det underliggende værdi.

DPP-statistikker

Ifølge CNBC-stykket er de mest almindelige typer DPP'er i øjeblikket:

• Ikke-noterede REIT'er - omkring 65% af DPP-markedet.
• Ikke-børsnoterede forretningsudviklingsselskaber ( BDC'er), som er gældsinstrumenter til små virksomheder - omkring 32% af markedet.
• Olie- og gasprogrammer såsom royalties eller skattefradrag.
• Udstyrsleasingprogrammer i forskellige industrier.

Investeringsprogrammet Foreningen udarbejdede nogle industristatistikker inden udgangen af ​​2014:

• Mere end 30.000 finansielle rådgivere anvendte ikke-børsnoterede REIT'er eller BDC'er i deres praksis.
• Mere end 1. 2 millioner investorer havde ikke-noterede REIT'er eller BDC'er i deres investeringsportefølje.
• Omkring $ 16,900 var den gennemsnitlige kontostørrelse.
• 43% (eller $ 9, 2 milliarder) blev investeret via kvalificerede konti.

Ikke-handlede REIT'er

Ikke-handlede REIT'er har i brand i de senere år fra SEC og andre. I august 2015 offentliggjorde SEC denne investorbulletin. Som leder af al ocal private ejendomsinvesteringsfond sagde til mig, bare fordi investoren havde det godt i en investering som et ikke-handlet REIT, betyder det ikke, at det var en passende investering for dem. Flere større mæglerforhandlere har lagt restriktioner på brugen af ​​ikke-omsatte REITS. (For mere, se: Oversigt over ikke-handlede REIT'er .)

Er DPP'er passende?

Finansielle rådgivere vil for det meste gerne gøre hvad der er i deres kunders interesse. Det betyder, at de hjælper dem med at nå deres økonomiske mål, både på kort og lang sigt. Investering i DPP-produkter kan være en god rute at tage for nogle investorer, der leder efter afkast, og som har mulighed for at investere en del af deres portefølje i et investeringsselskab, der mangler likviditet.

I deres natur tjener mange DPP'er som alternative investeringer via deres forholdsvis lave sammenhæng med traditionelle lange investeringer i aktier og obligationer. I det nuværende volatile investeringsmiljø, som vi har set i det forløbne år og især starten af ​​2016, er der en fornyet interesse for alternativer af alle typer. (For mere se: Hvorfor alternativer via Wirehouses vokser .)

Finansielle rådgivere skal gøre passende due diligence på disse produkter og gå ud over, om DPP simpelthen opfylder en egnethedsstandard. De, eller i det mindste deres firma, bør fuldt ud dyrke dem, der tilbyder investeringen og deres track record, samt den økonomiske afhandling af den underliggende investering.

Den nederste linje

DPP'er er blevet proklameret en ny aktivklasse af nogle. De kan tilbyde et solidt udbytte og pengestrømme, som er meget ønskeligt for mange investorer. Det er pålagt finansielle rådgivere at sikre, at DPP er rigtigt for deres kunder, før de foreslår dem som en investeringsmulighed. (Se mere: Alternative investeringer: Hvornår tilføjer de værdi til en portefølje? )