Joel Tillinghast er en af ​​de mest succesrige porteføljeforvaltere for Fidelity Investments i løbet af de sidste 25 år, og en af ​​de mest succesrige fondforvaltere arbejder for enhver fondsbørs. Fra at have en tidlig affinitet til mat og tal, opnåede Tillinghast i sidste ende et ry som en af ​​de store aktieplukkere af alle tider.

Fondforvaltning

Fra og med 2015 har Tillinghast forvaltet Fidelity Low Priced Stock Fund fra 1989 frem til i dag. I løbet af dette tidsrum har han jævnligt overgået både S & P 500 Index og Russell 2000 Index med en god 5-6 procentpoint i forhold til årlig gennemsnitlig afkast. Mens den værdifokuserede fond lejlighedsvis slog lidt bag mere vækstorienterede fonde i løbet af en del af 1990'erne, har den en fremragende 25-årig track record. Selv i de to bjørneår, hvor fonden faldt i værdi, gik den stadig bedre end S & P 500.

AD:

Siden starten i slutningen af ​​2012 har Tillinghast også været fondschef for Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund, som er vokset i værdi fra lidt over $ 10 pr. Aktie til over $ 14 pr. Aktie i spændet på kun tre år. Nuværende kor af markedsanalytikere, der udnytter den linje, der aktivt forvalter fonde, overgår ikke indeksfonde, undgår normalt at nævne Tillinghast, når de laver deres sager.

Tillinghast blev ansat af Fidelity i 1986. Det er rapporteret, at hans ansættelse kom efter et telefonopkald, han lavede til Peter Lynch, derefter leder af Magellan Fund at Fidelity for at spørge om en aktie han evaluerede for Value Line, Tillinghasts arbejdsgiver på det tidspunkt. Historien går efter at have snakket på telefonen med Tillinghast i godt over en time. Lynch vendte omgående til en kollega og sagde: "Vi skal ansætte den fyr." Efter at være ansat som lageranalytiker og mentoriseret i vid udstrækning af Lynch, blev Tillinghast selv en fondschef inden for tre år.

AD:

Tillinghast er kendt for sin bemærkelsesværdige evne med tal og hans vidunderlige tilbagekaldelse af næsten enhver investering han nogensinde har lavet. Mens han nægter at have en fotografisk hukommelse, er det et velkendt faktum omkring Fidelity-kontorer, som Tillinghast går rundt med hovedet fyldt med en fantastisk viden om hvert af de næsten 900 virksomheder, hvor Fidelity Low Priced Stock Fund er investeret . Han er også næsten så velbevandret over ethvert selskab, som han nogensinde overvejede at investere i i løbet af fondets 25-årige historie sammen med de virksomheder, som han for øjeblikket overvejer for fremtidige investeringer.

Value Investing

Tillinghast har fulgt værdien af ​​investeringsprincipper fra begyndelsen.Porteføljen af ​​Low Price Stock Fund er opbygget ved at identificere aktier, som Tillinghast vurderer undervurderet hvad angår bogværdi, indtjening og pengestrømme, og det giver overskud til investorer i form af generøse udbytter. Han vurderer omhyggeligt en virksomheds ledelse, før han beslutter at investere, og tager også hensyn til generelle makroøkonomiske og branchespecifikke tendenser.

En af fondens regler, sjældent brudt eller endda bøjet, er, at fonden kun investerer i aktier, der er lavere end $ 35 pr. Aktie. I starten blev linjen trukket til $ 15 per aktie, men Tillinghast har foretaget den nødvendige tilpasning til generelt højere aktiekurser. Udover det kaster han et bredt netværk, der investerer i et stort udvalg af virksomheder fra stort set alle markeder, der er hjemmehørende og internationalt.

En af nøglerne til fondens succes har formindsket porteføljens risiko gennem en bred diversificering af beholdninger. Fondens næsten 900 beholdninger er mest for enhver aktivt forvaltet Fidelity-fond. Til sammenligning indeholder de fleste aktieporteføljer mindre end 200 forskellige aktier. På trods af det ekstremt høje antal bedrifter har fonden et ekstremt lavt årligt porteføljeomsætningsforhold, især for en aktivt forvaltet fond på kun 9%.

Team Joel

Da Tillinghast for nylig tog en fire måneders fravær til at arbejde på en bog om investering, arbejdede han med Fidelity for at skabe "Team Joel" for at styre midlerne i hans fravær. Ligesom han var mentoriseret af Peter Lynch, har Tillinghast mentoreret en række analytikere, der arbejder under ham. Siden han har vendt tilbage, har han fået holdet til at fortsætte med at styre en del af fondens investeringer. I mellemtiden er Fidelity Management uden tvivl glad for, at Joel kun er i midten af ​​50'erne, og han vil forhåbentlig plukke aktier i mange år fremover.