Del video // www. Investopedia. dk / vilkår / f / betroet. asp

Hvad er en 'Fiduciary'

Faktisk er en fiduciary en person eller organisation, der skylder en anden skylden til god tro og tillid. Den højeste juridiske pligt for en part til en anden, det indebærer også at være bundet etisk til at handle i de andres bedste. En fiduciary kan være ansvarlig for det generelle trivsel, men ofte involverer det økonomi - for eksempel at administrere en anden persons eller en gruppe mennesker. Pengeforvaltere, bankfolk, revisorer, eksekutorer, bestyrelsesmedlemmer og virksomhedsledere kan alle betragtes som fiduciaries.

BREAK DOWN "Fiduciary"

Et fiduciarys ansvar eller pligter er både etiske og juridiske. Når et parti bevidst accepterer en fiduciary pligt på vegne af en anden part, skal han eller hun handle i hovedstolens interesse, partiet, hvis aktiver de forvalter. Fiduciary forventes at forvalte aktiverne til fordel for den anden person i stedet for for egen fortjeneste og kan ikke personligt drage fordel af deres forvaltning af aktiver. Dette er hvad der er kendt som en forsigtig personstandard, en standard, der oprindeligt stammede fra en dom i 1830. Denne formulering af den forsigtige personregel krævede, at en person, der handlede som fiduciary, var forpligtet til først og fremmest at handle med modtagerens behov.

Der træffes streng omhu for at sikre, at der ikke opstår nogen interessekonflikt mellem fiduciary og hans rektor. Fiduciaries kan ikke drage fordel af deres stilling, ifølge en engelsk højesteretskendelse, Keech vs. Sandford (1726), og i de fleste tilfælde skal der ikke udnyttes fortjeneste, medmindre der udtrykkeligt er givet samtykke på det tidspunkt, hvor forholdet begynder. Hvis rektor giver samtykke, kan fiduciaryen beholde den fordel, de har modtaget; Disse fordele kan enten være monetære eller mere bredt defineret som en "mulighed".

Typer af fiducielle forhold

Fiducielle opgaver fremgår af en lang række fælles forretningsforbindelser. De mest almindelige former for fiducielle forhold er mellem en administrator og en støttemodtager. Andre former for relationer, hvor fiducielle opgaver er involveret, er:

• Selskabsrådsmedlemmer og aktionærer
• Eksekutorer og legater
• Forvaltere og afdelinger
• Promoverende og lagerabonnenter
• Advokater og kunder
• Investeringsselskaber og investorer

Trustee / Begunstigede

Estate arrangementer og implementerede trusts involverer en administrator og en støttemodtager. En person, der er opkaldt som tillid eller ejendomsforvalter, er fiduciary, og modtageren er hovedstol. Under en trustee / modtagerpligt har fiduciary retligt ejerskab af ejendommen eller aktiverne og har den nødvendige styrke til at håndtere aktiver, der er indeholdt i tillidens navn.Forvalteren skal dog træffe beslutninger, der er i modtagerens bedste interesse, da sidstnævnte har retfærdig titel på ejendommen. Forvalteren / modtagerforholdet er et vigtigt aspekt af omfattende ejendomsplanlægning, og der skal lægges særlig vægt på at bestemme, hvem der er udpeget som trustee.

Politikere opretter ofte blinde tillid for at undgå interessekonflikter. En blind tillid er et forhold, hvor en forvalter har ansvaret for investering i en støttemodtager's corpus uden at modtageren ved, hvordan korpuset investeres. Selv når modtageren ikke har kendskab til, har forvalteren en fiduciarisk pligt til at investere corpus i henhold til den forsigtige persons adfærdskodeks.

Bestyrelsesmedlem / Aktionær

En lignende fiduciarbejde kan afholdes af selskabsledere, da de kan betragtes som trustees for aktionærer, hvis de er i bestyrelsen for et selskab eller indskyderforvaltere, hvis de er direktør for en bank. Specifikke opgaver omfatter:

• omsorgspligt, der gælder for, hvordan bestyrelsen træffer beslutninger, som påvirker virksomhedens fremtid. Bestyrelsen har pligt til fuldt ud at undersøge alle mulige beslutninger og hvordan de kan påvirke virksomheden; Hvis bestyrelsen stemmer for at vælge en ny administrerende direktør, bør beslutningen f.eks. Ikke træffes udelukkende på bestyrelsens viden eller mening af en mulig kandidat; Det er bestyrelsens ansvar at undersøge alle levedygtige ansøgere for at sikre den bedste person til jobbet er valgt.
• Pligt til at handle i god tro. Selv efter at det med rimelighed har undersøgt alle mulighederne for det, har bestyrelsen ansvaret for at vælge den løsning, som den mener bedst tjener virksomhedens og dets aktionærers interesser.
• loyalitetsplikten. Det betyder, at bestyrelsen ikke er forpligtet til at fremsætte andre årsager, interesser eller tilknytninger over sin troskab til selskabet og selskabets investorer. Bestyrelsesmedlemmer skal afholde sig fra personlige eller faglige forretninger, der kan sætte deres egen egeninteresse eller en anden person eller virksomhed over virksomhedens interesse.

Hvis et medlem af et bestyrelsesmedlemsstat konstateres at være i strid med hans fiduciaertjeneste, kan han holdes ansvarlig for en ret ved selskabet selv eller dets aktionærer.

Executor / Legatee

Fiduciary aktiviteter kan også gælde for specifikke eller engangstransaktioner. For eksempel er en fiduciary gerning brugt til at overføre ejendomsrettigheder i et salg, når en fiduciary skal fungere som en eksekutor af salget på vegne af ejendomsindehaveren. En fiduciary gerning er nyttig, når en ejendomsindehaver ønsker at sælge, men ikke er i stand til at håndtere sine anliggender på grund af sygdom, inkompetence eller andre forhold, og har brug for at nogen handler i stedet for ham. En fiduciary er forpligtet ved lov til at videregive til den potentielle køber den sande tilstand af ejendommen, der sælges, og han kan ikke modtage nogen økonomiske fordele ved salget. En fiduciary gerning er også nyttig, når ejendomsindehaveren er afdød, og hans ejendom er en del af en ejendom, der kræver tilsyn eller ledelse.

Foresatte / Ward

Under en værge / ward-forhold overføres en advokats advokat til en udpeget voksen. Vogteren som fiduciary har til opgave at sikre, at mindreårige har passende pleje, hvilket kan omfatte at bestemme, hvor mindreårige går i skole, at han har passende lægehjælp, at han er disciplineret på en rimelig måde, og at hans daglige velfærd forbliver intakt. En værge udpeges af statsretten, når en mindreårigs naturvagter ikke længere kan pleje barnet. I de fleste stater forbliver en værge / ward forhold intakt, indtil det mindreårige barn når flertallet.

Attorney / Client

Advokat / klientens fiduciære forhold er uden tvivl en af ​​de strengeste. Den amerikanske højesteret siger, at det højeste niveau af tillid og tillid skal eksistere mellem en advokat og hans klient, og at en advokat som fiduciary skal handle i fuldstændig retfærdighed, loyalitet og troskab i hver repræsentation af og beskæftiger sig med klienter. Advokater holdes ansvarlige for overtrædelser af deres forvaltningsopgaver af kunden og er ansvarlige for den ret, hvor denne klient er repræsenteret, når et brud opstår.

Principal / Agent

Et mere generisk eksempel på fiduciary duty ligger i de vigtigste / agent forhold. Enhver person, virksomhed, partnerskab eller offentlig myndighed kan fungere som en rektor eller agent, så længe personen eller virksomheden har den juridiske kapacitet til at gøre det. Under en hovedstol / agenten er en agent lovligt udpeget til at handle på vegne af rektor uden interessekonflikter. Et almindeligt eksempel på et princip / agentforhold, der indebærer fiduciary duty, er en gruppe af aktionærer som hovedpersoner, der vælger ledelse eller C-suite individer til at fungere som agenter. På samme måde fungerer investorer som direktører, når de vælger investeringsforvaltere som agenter til at forvalte aktiver.

Investeringsforvaltningen

Selv om det kan virke som om en investeringsforvalter ville være en finansiel professionel (pengeforvalter, bankmand mv.), Er en investeringsfiduciary enhver person, der har det juridiske ansvar for at styre andres penge. Det betyder, at hvis du har frivilligt at sidde på investeringsudvalg i bestyrelsen for din lokale velgørenhed eller anden organisation, har du også et fiducerende ansvar: Du er blevet betroet, og der kan være konsekvenser for forræderi af denne tillid. Ansættelse af en finans- eller investeringsekspert undlader ikke udvalgets medlemmer af alle deres opgaver. De har stadig en forpligtelse til forsigtigt at vælge og overvåge ekspertens aktiviteter.

Egnethed Vs. Fiduciary Standards

Hvis din investeringsrådgiver er en Registreret Investeringsrådgiver, deler han eller hun ansvaret hos investeringsudvalget. På den anden side kan en mægler, der arbejder for en mægler-forhandler, ikke. Nogle mæglerfirmaer vil ikke have eller tillade deres mæglere at være fiduciaries.

Investeringsrådgivere, som normalt er gebyrbaserede, er bundet af en fiduciær standard, der blev oprettet som en del af Investment Advisors Act fra 1940.De kan reguleres af SEC eller statslige værdipapirregulatorer. Handlingen er ret specifik for at definere, hvad en fiduciær betyder, og det fastsætter en loyalitets- og omsorgsopgave, hvilket blot betyder, at rådgiveren skal sætte deres kunders interesser over sig selv. Rådgiveren kan for eksempel ikke købe værdipapirer for sin konto før de køber dem til en kunde og er forbudt at handle, der kan medføre højere provisioner for rådgiveren eller hans eller hendes investeringsselskab.

Det betyder også, at rådgiveren skal gøre sit bedste for at sikre, at investeringsrådgivning er lavet ved hjælp af nøjagtige og fuldstændige oplysninger, eller i grunden at analysen er grundig og så præcis som muligt. At undgå interessekonflikter er vigtig, når de fungerer som fiduciary, og det betyder, at en rådgiver skal oplyse eventuelle potentielle konflikter for at placere kundens interesser foran rådgiverens. Derudover skal rådgiveren placere handler under en "best execution" standard, hvilket betyder at han eller hun skal stræbe efter at handle værdipapirer med den bedste kombination af lavpris og effektiv gennemførelse.

Egnethedsregeln

Mæglerforhandlere, som ofte kompenseres af kommission, skal generelt kun opfylde en egnethedsforpligtelse, der defineres som anbefalinger, som er i overensstemmelse med den underliggende kundes bedste interesser. Mæglerforhandlere er reguleret af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) i henhold til standarder, der kræver, at de foretager passende anbefalinger til deres kunder. I stedet for at placere hans eller hendes interesser under kundens krav, præciserer egnethedsstandarden kun, at mæglerforhandleren med rimelighed skal tro på, at eventuelle anbefalede anbefalinger er egnede for kunderne, hvad angår kundens økonomiske behov, mål og unikke omstændigheder . En vigtig sondring i form af loyalitet er også vigtig, idet en mægler er forpligtet til den mæglerhandler han eller hun arbejder for, ikke nødvendigvis kunden serveret.

Andre beskrivelser af egnethed omfatter at sikre, at transaktionsomkostningerne ikke er for store, eller hvis anbefaling ikke er uegnet til en klient. Eksempler, der kan krænke egnetheden, omfatter overdreven handel, churning af kontoen, blot for at generere flere provisioner eller ofte skifte kontoaktiver for at generere transaktionsindtægter for mæglerforhandleren. Desuden er behovet for at videregive potentielle interessekonflikter ikke lige så strenge krav til mæglere; en investering skal kun være egnet, det behøver ikke nødvendigvis at være i overensstemmelse med den enkelte investors mål og profil.

Tilstandsstandarden kan ende med at skabe konflikter mellem en mægler-forhandler og klient. Den mest oplagte konflikt har at gøre med kompensation. I henhold til en fiduciær standard ville en investeringsrådgiver være strengt forbudt at købe en investeringsfond eller anden investering, fordi den ville give ham eller hende et højere gebyr eller provision. Under egnethedsbehovet er dette ikke nødvendigvis tilfældet, for så længe investeringen passer til kunden, kan den købes til kunden.Dette kan også stimulere mæglere til at sælge deres egne produkter forud for konkurrerende produkter, der kan være billigere.

Mens udtrykket "egnethed" var standarden for transaktionsregnskaber eller mæglerkonti tidligere, har den nye Department of Labor Fiduciary Rule hørt ting for mæglere. Nu er alle med pensionskasser under ledelse, der foretager henstillinger eller henvendelser til en IRA eller anden skattefordelagt pensionskonto, en fiduciary og skal overholde denne standard. Den nye lov gælder dog ikke for andre former for konti, herunder investeringskonti efter skat, der kan øremærkes som pensionsopsparing.

Fiduciary Risici og Forsikring

Muligheden for, at en administrator eller agent, der ikke udfører det bedste i modtagerens bedste interesse, betegnes som "fiduciary risk". Dette indebærer ikke nødvendigvis, at forvalteren bruger støttemodtagerens ressourcer til egen fordel. Dette kan være risikoen for, at forvalteren ikke opnår den bedste værdi for modtageren. For eksempel er en situation, hvor en fondschef (agent) gør mere handler end nødvendigt for en kundes portefølje, en kilde til fiduciary risiko, fordi fondschefen langsomt eroderer kundens gevinster ved at pådrage sig højere transaktionsomkostninger end nødvendigt.

I modsætning hertil anvendes en situation, hvor en person eller enhed, der er lovligt udpeget til at styre en anden parts aktiver, bruger hans eller hendes beføjelser til at udbyde økonomisk eller tjene sin egeninteresse på en anden måde i et uetisk eller ulovligt mode kaldes "fiduciary misbrug" eller "fiduciary fraud". En virksomhed kan forsikre de personer, der fungerer som fiduciaries af en kvalificeret pensionsplan, såsom selskabets bestyrelsesmedlemmer, embedsmænd, medarbejdere og andre fysiske personer trustees. Medvirket til at udfylde hullerne i den traditionelle dækning, der tilbydes gennem ansvarsforsikring eller direktører og embedsmændspolitikker, yder forsikringsansvarsforsikring økonomisk beskyttelse, når behovet for retssager opstår - på grund af scenarier som påståede mismanagerende midler eller investeringer, administrative fejl eller forsinkelser i overførsler eller udlodninger, ændring eller nedsættelse af ydelser eller fejlagtige råd om investeringsallokering i planen.

Retningslinjer for investeringstilsyn

Som et resultat af behovet for vejledning til fiduciaries blev nonprofit Foundation for Fiduciary Studies oprettet for at definere følgende forsigtige investeringspraksis:

Trin 1: Organiser

Processen begynder med fiduciaries uddanne sig selv om de love og regler, der vil gælde for deres situationer. For eksempel skal fiduciaries af pensionsordninger forstå, at medarbejderloven og pensionsloven (ERISA) er den primære lovgivning, der styrer deres handlinger. Når fiduciaries identificerer deres styrende regler, skal de definere roller og ansvar for alle involverede parter i processen. Hvis der benyttes investeringstjenesteudbydere, skal eventuelle serviceaftaler være skriftlige.

Trin 2: Formalisere

Formalisering af investeringsprocessen starter ved at oprette investeringsprogrammets mål og målsætninger. Fiduciaries bør identificere faktorer som investeringshorisont, acceptabelt risikoniveau og forventet afkast. Ved at identificere disse faktorer skaber fiduciaries rammerne for evaluering af investeringsoptioner.

Fiduciaries skal derefter vælge passende aktivklasser, der gør det muligt for dem at oprette en diversificeret portefølje gennem en retfærdig metode. De fleste fiduciaries handler om dette ved at anvende moderne portefølje teori (MPT), fordi MPT er en af ​​de mest accepterede metoder til oprettelse af investeringsporteføljer, der retter sig mod en ønsket risiko / returprofil.

Endelig bør fiduciary formalisere disse trin ved at oprette en investeringspolitisk redegørelse, som giver den nødvendige detaljer for at gennemføre en specifik investeringsstrategi. Nu er fiduciary klar til at fortsætte med gennemførelsen af ​​investeringsprogrammet som identificeret i de første to trin.

Trin 3: Gennemfør

Gennemførelsesfasen er, hvor specifikke investeringer eller investeringsforvaltere er udvalgt til at opfylde kravene beskrevet i investeringspolitikerklæringen. En due diligence-proces skal udformes for at vurdere potentielle investeringer. Due diligence-processen bør identificere kriterier, der bruges til at evaluere og filtrere gennem puljen af ​​potentielle investeringsoptioner.

Implementeringsfasen udføres normalt med en investeringsrådgiver, fordi mange fiduciaries mangler færdigheder og / eller ressourcer til at udføre dette trin. Når en rådgiver er brugt til at bistå i gennemførelsesfasen, skal rådgivere og rådgivere kommunikere for at sikre, at en aftalt due diligence-proces anvendes i valget af investeringer eller ledere.

Trin 4: Monitor

Det sidste trin kan være den mest tidskrævende og også den mest forsømte del af processen. Nogle fiduciaries antyder ikke, hvor vigtigt det er at overvåge, hvis de får de første tre trin korrekt. Fiduciaries bør ikke forsømme noget af deres ansvar, fordi de kunne være lige ansvarlige for forsømmelighed i hvert trin.

For at sikre korrekt overvågning af investeringsprocessen skal fiduciaries regelmæssigt gennemgå rapporter, der sammenligner deres investeringsresultater med det relevante indeks, peer-gruppe og om målene for investeringspolitikken er opfyldt. Det er ikke nok at overvåge resultatstatistik. Fiduciaries skal også overvåge kvalitative data, såsom ændringer i den organisatoriske struktur af investeringsforvaltere, der anvendes i porteføljen. Hvis investeringsbeslutningerne i en organisation har forladt, eller hvis deres autoritetsniveau er ændret, skal investorer overveje, hvordan disse oplysninger kan påvirke fremtidens resultater.

Ud over resultaternes gennemgang skal fiduciaries gennemgå omkostninger i forbindelse med gennemførelsen af ​​processen. Fiduciaries er ikke kun ansvarlige for, hvordan midlerne investeres, men de er også ansvarlige for, hvordan midlerne bruges.Investeringsgebyrer har direkte indflydelse på præstationer, og fiduciaries skal sikre, at gebyrer, der betales for investeringsforvaltning, er rimelige og rimelige.

Fiduciary Regler og Forordninger

Institut for Treasurys agentur Kontoret for Valutaspørgeren har ansvaret for regulering af føderale opsparingsforeninger og deres fiduciary aktiviteter. Flere fiducielle opgaver kan til tider være i konflikt med hinanden, et problem der ofte opstår hos ejendomsmæglere og advokater. To modstridende interesser kan i bedste fald afbalanceres; Imidlertid er afvejning af interesser ikke det samme som at tjene en kundes bedste interesse.

Fiduciære certificeringer distribueres på statsniveau og kan tilbagekaldes af domstolene, hvis en person er fundet at forsømme hans eller hendes pligter. For at blive certificeret, er en fiduciary forpligtet til at bestå en eksamen, der tester hans eller hendes viden om love, praksis og sikkerhedsrelaterede procedurer som baggrundskontrol og screening.