Franklin Real Estate Securities Fund Klasse A ("FREEX") er en aktivt forvaltet investeringsfond, der investerer mindst 80% af sine nettoaktiver i aktiekapitalerne i selskaber, der opererer inden for ejendomsbranchen, primært REITs. Moderne porteføljeorientering (MPT), som giver rammer for porteføljekonstruktion og præstationsevaluering ved at veje volatilitet og afkast, har fem primære volatilitetsbelønningsforanstaltninger: alfa, beta, R-kvadrat, standardafvigelse og Sharpe-forholdet. For mere baggrund på disse beregninger, se artiklen "Hvordan investeringsrisiko er kvantificeret. ”

Medmindre andet er angivet, er metrics, der henvises til i denne artikel, dem, der er rapporteret af Morningstar pr. 20. juli 2016, eller for en periode der sluttede. Beta, alfa, R-kvadreret og opad / nedadgående optagelsesforhold beregnes af Morningstar ved hjælp af MSCI ACWI som benchmarkindeks.

Måling af volatilitetsmålinger i forhold til et benchmark

FREEXs alfa var i de sidste tre år 7. 83, dets beta var 0. 57 og det havde en R-kvadrat på 19. 0. Dens alfa er stærkt positiv, som på overfladen er en indikator på, at fonden har overgået det brede marked. Fondens beta indikerer, at afkastet er mindre volatilt end markedets. Begge målinger ser derfor ud til at tale godt for FREEX som en investering.

Som en generel regel indikerer en R-kvadrat på 70 eller mindre, at investeringen ikke virker meget som indekset. Den lave R-kvadrat reducerer betydningen af ​​at bruge FREEX's beta i forhold til det brede marked og dets alfa, der bruger beta til at justere det brede markedsafkast i en kapitalaktiveringsmodel.

Beta og alpha kan stadig anvendes til evaluering af fondslederens præstationer mod et andet benchmark. Sammenlignet med S & P US REIT-indekset i den seneste treårsperiode havde FREEX en R-kvadrat på 99. 6, en beta på 0. 99 og en alfa på 0. 30. Selv den lave R-kvadreret i sammenligningen af FREEX til det brede MSCI A er informativt netop fordi det kommunikerer, at FREEXs afkast er relativt uafhængig af markederne. Derfor kan investorer, der søger diversificering, bevæge sig fremad i deres evaluering af FREEX. Investorer, der søger en investering med en høj korrelation til markedet, skal se andre steder og fokusere på disse investeringer med en R-kvadrat mellem 85 og 100.

Måling af volatilitet i egen investering

FREEXs årlige månedlige afkast var de seneste tre år 10,6% med en standardafvigelse på 15,6, hvilket gav et Sharpe-forhold på 0. 72. Sammenlignet med MSCI ACWIs brede markedsindeks for samme treårsperiode, er FREEX 0.50 Sharpe-forholdet indikerer, at fonden yder en stigende belønning til investorer, der er villige til at acceptere yderligere volatilitetsrisici. Sammenlignet med S & P U. S. REIT indekset i samme treårsperiode viser fondets 0,70 Sharpe-forhold, at afvejningen af ​​risikobeløb er lidt bedre end et relevant indeks.

Sharpe-forholdet er nyttigt i sammenligning af værdipapirer til hinanden enten som led i evaluering af lederens præstationer eller som et due diligence-trin i undersøgelsen af ​​virkningerne af at tilføje et bestemt aktiv til en portefølje. Der er ingen strenge retningslinjer for, hvad der udgør et godt Sharpe-forhold, selvom den enkle tommelfingerregel er, at et lignende aktiv med et højere Sharpe-forhold foretrækkes.

Opadgående nedtagning

Udtrykt enten som et enkelt nummer eller rapporteret separat for gevinster og tab, kvantificerer opfangningsforholdet en fonds afkast i forhold til benchmark ups og downs. I de seneste tre år var FREEX's fangstforhold 1,9, hvilket angiver 83. 5% af opad og 44. 0% af ulempen. Disse fangstforhold er i overensstemmelse med de ovennævnte R-kvadratiske observationer, nemlig at ejendomsinvesteringer er relativt uafhængige af bredere markedsresultater.

Tiltrækningskvotienternes attraktivitet er, at de giver investorer mulighed for at vælge investeringer, der historisk har minimeret tab i ugunstige markedsperioder, hvilket skaber en højere base for at øge porteføljeværdien i gunstige perioder.

Investor Takeaways

De historisk beregnede MPTs risikomålinger har begrænset anvendelse som absolutter eller som forudsigere for fremtidige resultater. De er imidlertid relevante som retningsgivende datapunkter, der er nyttige i sammenligninger. De kan hjælpe investorer med at forstå en investerings risikokarakteristika. De er også nyttige til at vurdere, om afkast fra fondscheferne er tilstrækkeligt til at kompensere for deres volatilitet og de gebyrer, de har pålagt for at opnå de resultater, de producerede. Endelig kan især beta og R-kvadrater være nyttige kvantitative indikatorer for diversificering mod eller tilpasning til et givet benchmark.