Efter en katastrofal 3 plus års handel lukkede Global X Pure Gold Miners ETF (NYSEARCA: GGGG) permanent 16. oktober 2014. Fonden fik aldrig trækkraft med investorer eller marked, og det gennemsnitlige årligt tab på 28,2% i løbet af dets levetid.

Den eksperimentelle børsnoterede fond (ETF) blev lanceret i marts 2011, strategisk baseret på tanken om, at den ville spore spotprisen på guld bedre end andre guldminedriftsinstitutter. Støtteberettigelseskravene til fonden viste, at guldgruveselskaber skulle generere mindst 90% af deres indtægter fra guldgruveaktiviteter. Disse begrænsninger medførte, at fondens portefølje ikke havde fundet ud af guldindustriens mest stabile og forskelligartede giganter, især Barrick Gold Corp. (NYSE: ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 02 + 0. 11% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Goldcorp Inc. (NYSE: GG GGGoldcorp Inc13. 16 + 0,46% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Dette udsatte investorer til de mest volatile og mindste segmenter af en allerede lille og flygtig industri.

Selv om fonden ikke overlevede, er der nyttige underliggende oplysninger for guldinvestorer gemt i en resultatanalyse af fonden.

Evaluering af levetidsresultater pr. Måned

Det er ikke ofte muligt hurtigt at sprede månedspræmien for en ETF i hele sit liv. Global X Pure Gold Miners ETF har aldrig gjort det uden for barndommen, hvilket gør det sjældent at undersøge, hvordan investorer går ind og derefter flygter en mislykket startfonds.

Fonden blev handlet på sikkerhedsudvekslinger i 42 måneder. Negative præstationer blev set på 27 måneder, og positive resultater blev set i 15 måneder. Det er ikke overraskende, at ETF havde næsten dobbelt så mange negative måneder som positive måneder, men fordelingen af ​​gevinster og tab er mere interessant.

Faldet sæsonmæssigt gik fondet bedst i august, da afkastene altid var positive og det gennemsnitlige afkast var stærkt. Månedens gennemsnitlige gevinst mellem 2011 og 2014 var 6,83%, og den gennemsnitlige gevinst var 6,25%. Den værste måned var sandsynligvis maj, hvor der blev rapporteret et gennemsnitligt tab på 9. 85% og et median tab på 8. 85%. Af de seks måneder med fire års data var kun August altid positiv, og kun maj var altid negativ. Marts, november og december var også altid negative, men fonden handlede ikke i hele marts i løbet af 2011, heller ikke i november og december i 2014.

Guld som en sæsonbestemt investering

Guld er en sæsonbestemt vare. Prisen har tendens til at få mest værdi mellem juli og oktober og taber mest værdi mellem marts og juni.

Udførelsen af ​​Global X Pure Gold Miners ETF passer stort set til det længere mønster af guldpræstation.I betragtning af kun månederne juli til oktober, opnåede ETF en kumulativ 12,4% i sin levetid. Fonden tabte en kumulativ 61. 4% mellem månederne marts og juni. Dette er en grov korrelation, men det tyder i det mindste på, at fondens vanskeligheder ikke primært skyldtes manglende evne til at flytte med guldprisen.

Hvorfor ETF Closed

Global X Pure Gold Miners ETF opregnede et udgiftsforhold på 59 basispoint (bps) i sine endelige rapporter. Dette tal er ikke frygteligt billigt, men også ikke i tråd med, hvad Global X Funds opkræver på mere vellykkede ETF'er. Mere kritisk rapporterede fonden mindre end 5 millioner dollars i aktiver under ledelse (AUM) i 2014, hvilket er lille og risikabelt for en ETF. Fonden kæmpede også kraftigt med likviditet, da handlen var få, og spreads var ofte ud over 1%.

Udfordringerne for Global X Pure Gold Miners ETF var dog sandsynligvis mere grundlæggende. Global X Funds lancerede denne ETF mod slutningen af ​​en historisk stigning i guldpriser, hvilket er en klassisk prognosefejl. Guld handles til cirka $ 700 pr. Ounce i oktober 2008 og steg over $ 1, 800 pr. Ounce i juli 2011, bare måneder efter, at fonden lancerede. Da ETF lukkede i oktober 2014, var spotprisen på guld faldet med en tredjedel siden dens højder i 2011. ETFs aktiekurs svarede ved at miste mere end to tredjedele af dens værdi i samme periode, hvilket passer til mønstret for guldminedrift, der fungerer som volatile modparter til fysisk guld.