Begrebet junkobligation gør folk til at tænke på en værdiløs investering. Selvom der måske har været en tid mere end 30 år siden, da dette navn med rette var blevet optjent, er virkeligheden i dag, at udtrykket simpelthen henviser til obligationer udstedt af mindre end investeringskvalitetsvirksomheder. Disse obligationer kaldes ofte high-yield virksomhedsobligationer. I modsætning til navnet "junk bond" antyder nogle af disse obligationer en fremragende mulighed for investorer. Bare fordi en obligationsudsteder i øjeblikket er bedømt til lavere end investeringsklasse, betyder det ikke, at obligationen vil mislykkes. Faktisk fejler i højst mange tilfælde højkapitalkreditobligationer overhovedet ikke, og betaler meget højere afkast end deres tilsvarende investeringspartnere.

Et andet vigtigt punkt er, at selv om disse obligationer betragtes som mere risikofyldte end andre obligationer, er de stadig mere stabile (mindre volatile) end aktiemarkedet, så de tilbyder en slags mellemmalet mellem det traditionelt højere udbetaling, højere risiko aktiemarkedet og det mere stabile lavere udbetalt, lavere risiko obligationsmarked. I sidste ende er der ikke noget lager eller obligation garanteret at høste afkast, og i den store ordning med investeringsmuligheder er junkobligationer på ingen måde den mest risikable mulighed derude.

Stadig, da de er mere risikable end traditionelle obligationer, bør mange junkobligationer undgås ud fra de særlige omstændigheder i selskabet, der udsteder dem. Skarpe investorer undersøger derfor obligationerne og vejer fordele og ulemper ved hver udsteder mod hinanden for at afgøre, hvorvidt en bestemt højtydende virksomhedsobligation er en klog investering.

Fordelene

Der er flere funktioner i højtydende virksomhedsobligationer, der kan gøre dem attraktive for investorer:

1. De tilbyder en højere udbetaling i forhold til traditionelle investment grade obligationer: Dette er den store. Det hele kommer ned til penge. Kort sagt, fordi de virksomheder, der udsteder disse obligationer, ikke har en investeringsklassificering, skal de tilbyde et højere investeringsafkast. Det betyder, at hvis en uønsket obligation udbetaler, vil den altid udbetale mere end en lignende størrelse af obligationer med en investeringsklasse.
2. Hvis det selskab, der udsteder obligationen, forbedrer deres kreditværdighed, kan obligationsværdien også sætte pris på: Når det er klart, foretager et selskab de rigtige ting for at forbedre deres kreditværdighed og investerer i højtrentede obligationer før de nå investeringskvalitet kan være en glimrende måde at øge afkastet på, mens du stadig nyder sikkerheden ved en investeringskursobligation. Investorer undersøger ofte virksomheder, der tilbyder high yield obligationer, for at finde sådanne "stigende stjerner", som de ofte refereres til på obligationsmarkedet.
3. Obligationsindehavere udbetales før aktionærer, når en virksomhed fejler. Hvis en virksomhed er risikabel, men du stadig vil investere i det, vil obligationshavere først blive udbetalt før aktionærer under likvidation af aktiver.I sidste ende betyder en virksomhed misligholdelse de obligationer og de aktier, den har udstedt, er værdiløse, men da obligationshavere først udbetales, har de større chance for at få nogle penge tilbage på deres investering over aktionærer i tilfælde af en sådan standard. Igen kan navnet "junk" være meget vildledende, da sådanne obligationer tydeligt kan give en mere sikker investering over lagrene.
4. De tilbyder en højere udbetaling end traditionelle obligationer , men er mere pålidelige afkast end aktier. Det første punkt på denne liste var, at disse obligationer tilbyder et højere ROI end traditionelle obligationer. Men på bagsiden tilbyder de også en mere pålidelig udbetaling end aktier. Mens den store udbetaling af aktier kan variere ud fra virksomhedens præstationer, med en rentebærende selskabsobligation, vil udbetalingen være konsistent hver betalingsperiode, medmindre virksomheden misligholder.
5. Recession-resistente virksomheder kan undervurderes. Den store aftale med high-yield virksomhedsobligationer er, at når en recession rammer, er de virksomheder, der udsteder disse, de første til at gå. Nogle virksomheder, der ikke har en rating på deres obligationer, er dog lavkonjunkturresistente, fordi de boomer på sådanne tidspunkter. Det gør de virksomheder, der udsteder disse obligationer sikrere, og måske endnu mere attraktive under økonomiske nedetider. Et godt eksempel på disse typer virksomheder er rabatforhandlere og guldminearbejdere.

Husk, at mange af de virksomheder derudover udsteder disse obligationer, er gode, solide og velrenommerede virksomheder, der netop er blevet ramt af vanskelige tider på grund af en dårlig sæson, sammenblanding af fejl eller andre vanskeligheder. Disse ting kan gøre et selskabs gældsforpligtelser skyrocket og tabe deres rating. Nøje at undersøge markedet, industrien og virksomheden kan hjælpe med at afsløre, om virksomheden bare går igennem en hård tid, eller hvis de er på vej mod standard. Kraftige obligationsinvestorer ser regelmæssigt på investeringer med høj rentebinding, der kan medvirke til at øge renten på deres renteportefølje med stor succes. Dette skyldes, at sådanne high yield-obligationer giver en større konsistent afkastning end statsobligationer, obligationer med investeringsgrad eller CD'er.

Aktieinvestorer svinger også ofte til high-yield virksomhedsobligationer for at udfylde deres porteføljer også. Dette skyldes, at sådanne obligationer er mindre sårbare over for udsving i rentesatser, så de diversificerer, reducerer den samlede risiko og øger stabiliteten i sådanne investeringsporteføljer med højt udbytte.

Ulemperne med high yield-obligationer

Der er flere negative aspekter af high yield-virksomhedsobligationer, som investorer også må overveje at foretage en klog investering:

1. Højere standardrenter. Der er ingen måde omkring dette, den eneste grund til at high yield obligationer er high yield er, fordi de medfører en større chance for misligholdelse end traditionelle obligationer i obligationer. Da en standard betyder, at selskabets obligationer er værdiløse, gør det sådanne investeringer langt mere risikabelt at inddrage i en portefølje af traditionelle obligationer. Det skal imidlertid bemærkes, at når en virksomhed misligholder, udbetaler de obligationer før aktier under likvidation, så obligationsejere har stadig større sikkerhed end aktiemarkedet investorer.Når afbødende risici er den primære bekymring, bør højkapitalkreditobligationer undgås.
2. De er ikke så flydende som investment grade obligationer. Som følge af det traditionelle stigma, der er knyttet til "uønskede obligationer", er mange investorer tøvende med at investere i sådanne obligationer. Det betyder, at videresalg af en high yield-obligation kan være vanskeligere end en traditionel obligatorisk investeringsklasse. For investorer, der ønsker at sikre, at de har frihed til at videresælge deres obligationer, er de højtrentede virksomhedsobligationer ikke så attraktive.
3. Værdien / prisen på en højtydende selskabsobligation kan blive påvirket af et fald i udstederens kreditvurdering. Dette gælder også for traditionelle obligationer, men højt udbytte påvirkes langt oftere af sådanne ændringer (migrationsrisiko). Hvis kreditvurderingen falder yderligere, kan prisen på obligationen også falde, hvilket kan reducere afkastet drastisk.
4. Værdien / prisen på en højtydende selskabsobligation påvirkes også af ændringer i renten. Ændringer i renten kan påvirke alle obligationer, ikke kun high yield obligationer. Hvis renten stiger, falder værdien af ​​obligationen. Hvis det falder, går værdien omvendt op, så det er en tovejskørsel, der er kun en meget større chance for, at dette går på den forkerte måde med en højrentebinding over en traditionel obligatorisk investeringsklasse.
5. High-yield virksomhedsobligationer er de første til at gå i løbet af en recession. Traditionelt har junkobligationsmarkedet været hårdt ramt af recessioner. Selv om andre obligationer kan se deres værdi gå op som en måde at tiltrække sådanne investorer på, kan de, der allerede udstedte high yield-obligationer, ikke gøre dette og ofte begynde at mislykkes, da andre obligationsmuligheder bliver mere attraktive for investorer. Det betyder, at i løbet af en recession er næsten alle uønskede obligationer, medmindre de er i lavkonjunkturbestandige industrier, en meget højere risiko end normalt for at blive værdiløs.

Bundlinjen

Ja, højtrentede virksomhedsobligationer er mere volatile og derfor mere risikofylte end investeringskvalitet og statsobligationer. Disse værdipapirer kan dog også give betydelige fordele, når de analyseres dybtgående. Det hele kommer ned til penge. Kort sagt, fordi visse udstedere ikke har en investeringsklassificering, skal de tilbyde højere ROI'er, og det afhænger derfor klart af investorernes risikoprofil.