Traditionelt har aktivfordeling involveret brugen af ​​forskellige aktivklasser som aktier, obligationer og kontanter i forskellige proportioner for at opnå den risikobeløbssaldo, som finansielle rådgivere ønskede at opnå for deres kunder. Subaktivklasser som store cap, mid cap, small cap og internationale aktier er også fælles.

Finanskrisen i 2008-09 oplevede mange aktivklasser, der traditionelt havde en lav sammenhæng med hinanden, der bevægede sig i låsepunktet til nedadrettede. Der var få sikre havne for investorer i denne periode. Ud af finanskrisen søgte finansielle rådgivere og investeringsselskaber og udbydere af børsnoterede fond (ETF) yderligere muligheder for at diversificere. En udvidelse af denne søgning har været fremkomsten af ​​smart beta faktor investering. (For mere se: Hvilke rådgivere skal vide om Smart Beta ETF'er .)

AD:

Faktorer

Denne metode forsøger at identificere en faktor eller egenskab inden for en overordnet investeringsstrategi, der vil give overlegen resultat. For eksempel er udskæring af lav volatilitetsskiven af ​​et traditionelt markedsdækket vægtet indeks som S & P 500 en faktor. Faktor investering har eksisteret i et stykke tid. Vækst og værdi er faktorer. Udbyttetilvæksten er også en faktor.

Mens der er en række faktorer, der anvendes i smart beta-ETF'er, er blandt de mest populære:

AD:

• Værdi : Dette kan indeholde en skråning af et indeks som de billigste lagre i S & P 500 Index repræsenteret af Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV).
• Størrelse : IShares USA Size Factor ETF (SIZE) sporer for eksempel en gruppe af indenlandske store og mellemstore aktier med lille relativ markedsværdi.
• Momentum : Dette kan omfatte aktier med ren momentum eller relativ momentum, såsom iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM).
• Lav volatilitet : PowerShares S & P 500 lav volatilitet ETF (SPLV) målretter de 100 bestande fra S & P 500 med den laveste volatilitet de seneste 12 måneder.
• Strategier af høj kvalitet : Disse involverer ofte udbyttebeholdninger. Schwab U. Dividend Equity ETF (SCHD) er et eksempel.

AD:

Lav volatilitet ETF'er har især haft godt afkast i løbet af det sidste år og har tiltrukket bølger af nye investerings dollars. (For mere, se: Er Smart Beta ETF'er aktive, passive eller begge? )

Ny type diversificering

Mens traditionel aktivfordeling reducerer risikoen ved brug af forskellige aktivklasser, betyder diversificering blandt faktorer at identificere og målrette specifikke risikofaktorer. Individuelle investorer og finansielle rådgivere kan finde ud af, at faktorer giver et ekstra redskab i deres bestræbelser på at diversificere.

Faktorbaserede ETF'er udvikles normalt i "laboratoriet" baseret på tilbageprøvning.Det betyder, at ETF-udbyderen vil se på forskellige attributter som risiko blandt dele af etablerede indekser som S & P 500 eller Russell 2000. De vil teste udførelsen og risikoen for ETF baseret på denne faktor ved brug af tidligere markedsresultater og de regler, der vil styre ETF, hvis det lanceres.

Deres præstationer under faktiske markedsforhold kan variere fra en backtest af en række årsager, herunder en stor tilstrømning af aktiver i strategien. Dette kan medføre kapacitetsbegrænsninger i gennemførelsen af ​​de regler, som strategien bygger på. (For mere se: Smart Beta ETF'er: Fordele og ulemper .)

Et andet problem, som store tilstrømninger kan medføre, er høje værdiansættelser. Dette sker nu med smarte beta-ETF'er med lav volatilitet. Der er en løbende debat mellem Rob Arnott fra Research Associates og Clifford Asness i AQR Capital Management LLC om industriens tungvægt over virkningen af ​​værdiansættelse på faktorer. Arnott føler, at høje værdiansættelser øger risikoen for dårlig præstation for faktorer som lav volatilitet. Asness er uenig.

Forlad ikke traditionelle tildeling

Visse finansielle rådgivere kan selv træffe deres egne beslutninger om, hvad der er bedst for deres kunder, men jeg formoder, at det ikke er godt at gå i gang med smart beta-faktorbaserede ETF'er strategi for de fleste kunder. Aktieklasser som obligationer, kontanter og måske visse typer alternativer kan give diversificering og risikokontrol. Smart beta-strategier er for det meste lagerbaserede, og for meget af en tildeling er der stadig risikabelt. (For mere, se: Sådan vurderer du Smart Beta ETF-strategier .)

Værdien kan være ved at bruge en smart betafaktor som en del af en "core and explore" strategi, hvor faktorbaserede ETF'er er bruges ud over mere traditionelle beholdninger som fx kernemarkedsindeksfonde. Derudover kan faktorbaserede strategier bruges til at supplere hinanden. En kombination af faktorer som fx momentum og høj kvalitet kan give et niveau af diversificering, som kan forbedre risikojusteret ydeevne over tid.

Dette ønske om at diversificere blandt forskellige faktorbaserede ETF'er har givet anledning til multifaktor-ETF'er, hvor lederen forsøger at give diversificeringen til dig. Multi-factor ETF'er er ikke alle skabt ens. Det er vigtigt, at investorer og finansielle rådgivere forstår lederens strategi og de faktorer, der skal anvendes før investeringen.

The Bottom Line

Diversificering er en vigtig investeringsstrategi. Smart beta ETF'er baseret på faktorer kan være et værktøj for finansielle rådgivere og individuelle investorer til at bruge til at opnå diversificering af porteføljer. Og mens faktorbaserede smart beta-ETF'er kan give et yderligere niveau for diversificering blandt aktieporteføljen af ​​en portefølje, er det vigtigt, at rådgivere forstår, hvordan udførelsen af ​​en given faktor korrelerer med resten af ​​kundens portefølje. (For mere, se: Sådan forklarer du Smart Beta-strategier til kunder .)