a:

I dag investerer næsten alle investorer gennem online-mæglerkonti. Investorer tror ofte, at deres handler er direkte forbundet med finansielle børser og værdipapirmarkeder. Imidlertid modtager virkelige mæglere, også kendt som finansielle rådgivere, handelsforespørgsler fra onlinekonti og bestemmer hvilket marked for at sende handlen til udførelse. Den samme proces sker, hvis en investor henter telefonen og ringer til en finansiel rådgiver.

Handelens gennemførelse og ordreudførelse er ikke så hurtig, som det ser ud til. Når en ordre går fra computeren eller telefonen til en finansiel rådgiver og derefter til det faktiske marked, kan prisen svinge.

Handelskørsel

Mange virksomheder anvender automatiserede systemer til at modtage kundehandelsordrer og fremskynde processen. Når de modtager ordren, har de finansielle rådgivere pligt til bedst udførelse, hvilket betyder, at de skal udføre handler på markedet med den mest gunstige gennemførelse for denne handel. Rådgivere beslutter aktivt for hvilket marked der er bedst, og gennemfører derefter handlen i overensstemmelse hermed.

Hvis det bedste sted at udføre en handel er på en børs som New York Stock Exchange (NYSE), leder finansielle rådgivere normalt handelsordren til en tredjeparts market maker kendt som specialist . Specialistfirmaer fungerer som regionale udvekslinger, der køber og sælger aktier til noterede priser. Rådgivere er afhængige af disse virksomheder til at udføre handlerne.

Da disse regionale udvekslinger ønsker at tiltrække ordrer og udføre handler, betaler nogle af dem rådgivere til ruteflyvning, der kaldes betaling for ordreflow. Der er syv specialfirmaer, der kan udføre handler på NYSE.

Hvis derimod er det bedste sted for handelens gennemførelse på et OTC-marked (f.eks. NASDAQ), sender finansielle rådgivere handelsordren til et NASDAQ-marked maker. Disse beslutningstagere er store investeringsselskaber, der køber og sælger værdipapirer via et elektronisk netværk. Disse firmaer opbevarer lagerbeholdning og sælger lagerbeholdningen til individuelle kunder, når rådgivere udsteder handelsordrer. Der er mere end 300 NASDAQ-markedsførere, hvoraf mange ejer samme lagerbeholdning.

NYSE er traditionelt en personlig udveksling, hvor folk mødes på gulvet for at auktionere aktier. Specialister bruger person-til-person ordrer, telefonbestillinger eller elektroniske ordrer til at udføre handler, som rådgivere sender. NASDAQ er kun et elektronisk marked, så dets markedsførere udfører handler gennem elektroniske ordrer og ikke mødes eller taler personligt.

Internalisering

Nogle mæglerfirmaer og finansielle rådgivere kan have mulighed for at sende en handelsordre til en anden afdeling i deres firma, der skal udføres fra firmaets personlige opgørelse.Dette kaldes internalisering, og det kan fremskynde udførelsesprocessen. I dette scenario kan firmaet profitere på spændet mellem købsprisen og salgsprisen.