" Hvis en virksomhed går godt, følger bestanden efterhånden. "- Warren Buffett

Aktiekurserne, mere end noget, påvirkes af, hvordan et selskab driver sin virksomhed. Går det fortjeneste, vokser, ekspanderer? I et forsøg på at blive større er virksomhederne altid på udkig efter lønsomme fusioner og opkøb. Disse tilbud indebærer en masse penge og risiko, da fremtidige fortjeneste nogle gange ikke retfærdiggør prisen for sådanne aftaler.

Alle former for køb og salg indebærer en pris; selv tilbud, der løber ind i millioner af dollars. De materielle aktiver (såsom jord, bygninger, maskiner mv.) Har en prisliste på dem. Så gør de fleste identificerbare immaterielle aktiver (såsom licenser, patenter mv.). Men hvad med de uidentificerbare immaterielle aktiver som goodwill? Hvordan beregner man omkostningerne ved faktorer som omdømme og brand loyalitet? Værdien er temmelig subjektiv, især når et firma forsøger at estimere sin egen goodwill. Dens værdi afsløres, når et selskab købes eller sælges, da det er det ekstra beløb, der udbetales ud over dagsværdien af ​​aktiver.

Goodwill Defineret

Således kan goodwill defineres som præmien udbetalt ud over den bogførte værdi af aktiver under erhvervelsen af ​​en virksomhed af en anden. Hvis det købte selskab har et stærkt mærke, kundeloyalitet og godt omdømme, vil den goodwillværdi, der betales for det, være til en præmie.

Goodwill kan ikke sælges eller købes uafhængigt af selskabet, og dets værdi er mærket til en virksomheds præstations- og markedsbegivenheder, der igen styrer investorens tillid sammen med vejledende evaluering af aktiekurserne. Et selskab med stor goodwill har tendens til at tiltrække investorer, da det får dem til at tro, at virksomheden er i stand til at generere højere overskud i fremtiden.

Analyser tendenser og sager fra fortiden afslører et tvetydigt forhold mellem en virksomheds goodwill og aktiekurserne. Virksomhedens aktiekurser har på forskellige tidspunkter og situationer reageret forskelligt på nyheder relateret til goodwill - det kan skyldes nedskrivning, værdiforringelse, positive forventninger til goodwillværdi eller andre faktorer. FASB Handlinger

FASB (Financial Accounting Standards Board) afskaffer i 2010 afskrivningen af ​​goodwill, hvilket medførte en stigning i et givet selskabs EPS, en faktor, der øgede de gennemsnitlige aktiekurser, men kun for en kort tid. Investorer indså hurtigt, at afskrivninger ikke virkelig påvirker pengestrømmene eller operationerne, og dermed returneres det til normal. Selvfølgelig faldt nogle få selskabers aktiekurser på nyhederne. I begyndelsen af ​​2014 annoncerede FASB nye alternative regler for private virksomheder, hvorefter goodwill vil blive afskrevet og også testet for værdiforringelse, når behovet opstår.Effekten af ​​amortiseringsændringer i goodwill på aktiekurser er normalt midlertidig og ikke alvorlig.

Resultatet af nedskrivninger og nedskrivninger på aktiekurserne afhænger af, hvorvidt markedet allerede har indregnet sandsynligheden for en sådan begivenhed baseret på ledelsesoplysninger. I januar 2002 annoncerede Time Warner (NYSE: TWX

TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) en massiv nedskrivning på $ 54 milliarder i goodwill. Aktiekursen var lidt højere på annonceringsdagen, da markedet allerede havde forventet en sådan begivenhed. Men selskabets beholdning havde korrigeret med 37% af dets værdi i seksmånedersperioden forud for meddelelsen. Dette viser, at investorer ikke tog nyhederne positivt. Svaret blev imidlertid spredt over en tidsperiode og blev udløst, da sådanne nyheder brygede. Interessant nok fungerer denne proces også omvendt, hvor aktiekursfald kan udløse behovet for en nedskrivningstest af goodwill. Dette skyldes hovedsageligt, at i goodwill test for værdiforringelse er selskabets markedsværdi relevant og falder med et fald i aktiekurserne.

The Bottom Line

Investorer reagerer forskelligt på enhver situation. Ingen stærk eller tydelig dokumentation forbinder goodwill med aktiekursbevægelsen. Men generelt er nyhederne om et erhverv, hvilket betyder ekspansion for et selskab, en tendens til at øge aktiekurserne. Betingelser, der viser tab af goodwill, har tendens til at virke som en dæmpning. Investorernes "synlige reaktion" på sådanne meddelelser er sædvanligvis kortvarig, og den "virkelige virkning" ses over en periode. Samlet set er det bedst at konkludere, at investorer har tendens til at se på virksomheder ud over "goodwillfaktoren" og fokusere på pengestrømme, indtægtsgenerering og udbytte.