a:

Kapitalaktiver prismodellen (CAPM) er et mål der beskriver forholdet mellem den systematiske risiko for en sikkerhed og det forventede afkast. Sikkerhedsmarkedet bruger de beregnede resultater fra CAPM-formlen og afgør, om en investering i en sikkerhed eller portefølje er rimelig.

CAPM-formlen er den risikofrie rente, der tilføjes til beta- lingen af ​​sikkerheden eller porteføljen multipliceret med det forventede markedsafkast minus den risikofrie afkastning. Dette giver det forventede afkast af sikkerheden. Beta af en sikkerhedsforanstaltning måler den systematiske risiko og dens følsomhed i forhold til ændringer i markedet. En sikkerhed med en beta af en har en perfekt positiv sammenhæng med markedet. Dette indikerer, at når markedet øges eller falder, stiger sikkerheden eller falder i tide med markedet. En sikkerhed med en beta større end 1 har mere systematisk risiko og volatilitet end markedet, og en sikkerhed med en beta mindre end 1 bærer mindre systematisk risiko og volatilitet end markedet.

Sikkerhedsmarkedslinjen (SML) bruger CAPM-formlen til at beregne det forventede afkast af en sikkerhed eller portefølje. SML er en grafisk gengivelse af CAPM-formlen. Det tegner forholdet mellem det forventede afkast og den beta- eller systematiske risiko, der er forbundet med en sikkerhed. Det forventede afkast af værdipapirer er plottet på y-aksen, og beta af værdipapirer er plottet på x-aksen. Hældningen af ​​det aftalte forhold er kendt som markedsrisikopræmien, forskellen mellem markedets forventede afkast og den risikofrie afkastning, og den repræsenterer risikoværdien for en sikkerhed eller portefølje.

Formlen SML og CAPM er nyttige til at bestemme, om en sikkerhed, der overvejes for en investering, giver et rimeligt forventet afkast for den risiko, der er taget. Hvis en sikkerheds forventede afkast versus dets beta er tegnet over sikkerhedsmarkedslinjen, er den undervurderet i betragtning af risikoen for afkastet. Omvendt, hvis en sikkerheds forventet afkast versus den systematiske risiko er opstillet under SML, er den overvurderet, fordi investor ville acceptere et mindre afkast for den dermed forbundne systematiske risiko.

Antag for eksempel en analytiker at plotte SML. Den risikofrie rente er 1%, og det forventede markedsafkast er 11%. Beta af lager ABC er 2. 2, hvilket betyder, at den bærer mere volatilitet og mere systematisk risiko. Det forventede afkast af aktierne ABC er 23%. Den nuværende afkast af aktier ABC er 33%; Det er undervurderet, fordi investorerne forventer et højere afkast med samme systematiske risiko.Omvendt er det forventede afkast af lager XYZ 11%, og det nuværende afkast er 8% og ligger under SML. Beholdningen er overvurderet - investorer accepterer et lavere afkast for den givne mængde risiko, hvilket er en dårlig risikoafkasthandel.