For de fleste af de sidste 30 plus år har obligationer og obligationer gensidige fonde fungeret godt i et miljø med stort set faldende renter. Med Federal Reserve's beslutning den 16. december for at hæve satser, har denne tendens vendt sig selv. Mange investorer har ikke investeret i et stigende rentemiljø. Hvilken indvirkning vil rentenes stigning få på investorer i obligaturs fonde?

Første indvirkning

Der er et omvendt forhold mellem obligationspriser og rentesatser. Alt i alt vil en stigning i renten medføre, at værdien af ​​de underliggende obligationsbeholdninger i fonde falder. En statistik kaldet varighed giver en indikation af virkningen af ​​en stigning eller nedsættelse af renten vil have på værdien af ​​en obligationsforening. Varigheden er udtrykt i år. For eksempel har Vanguard Total Bond Index (VBMFX) den største obligationsfond i landet en varighed på 5 72 år. Det betyder, at en renteforhøjelse på 1% vil indikere, at den underliggende portefølje vil falde i værdi med 5,72%. Dette en guide som den faktiske nedgang kan sandsynligvis variere lidt. (For mere se: Hvordan pensionister bør nærme sig renteforhøjelser .)

Faktorer, der påvirker obligationsvarigheden

Obligationsvarigheden måler den periode, det tager for en investor at genoprette obligationsomkostningerne og tager hensyn til nutidsværdien af ​​fremtidige pengestrømme, herunder kuponbetalinger og kapitalafkastet. Obligationer med en kortere løbetid har en lavere varighed, som vil obligationer med en højere kuponrente, alt andet lige. Bemærk, at en obligationsforeningens varighed til enhver tid er et øjebliksbillede og varierer. En stor faktor er omsætningen af ​​obligationer i porteføljen, da nogle vil modne, andre vil blive solgt og nye obligationer vil blive købt af fondets ledere.

Samlet afkast

Afkast for obligationer gensidige fonde er samlet afkast, som også omfatter gevinster eller tab på de underliggende obligationer, der er indeholdt i fonden, samt renter opnået fra kuponbetalingerne på de underliggende beholdninger i fond. De samlede afkast talende på steder som Morningstar Inc. påtager sig geninvestering af fondfordelinger. Hvad dette betyder er, at mens en rentestigning i starten vil have en negativ indvirkning på fondens værdi, vil noget af dette blive opvejet af rentebetalingerne, der genereres af obligationerne i porteføljen. (For mere se: Afkast vs Total returnering: Hvordan de adskiller sig og bruger dem .)

Hvordan vil obligationsfonde fare?

Det ville være nemt, hvis faktorer som varighed kunne forudsige, hvad der vil ske med obligationer og obligationsfonde, nu hvor Fed er begyndt på vejen for renteforhøjelser med høj grad af sikkerhed.Sandheden er, at der er mange faktorer, der vil komme i spil.

Formen af ​​rentekurven . Med renteforhøjelsen, hvordan reagerer de lange renter? Vil rentekurven være forholdsvis flad, hvilket indebærer en mindre indvirkning på langsigtede satser? Vil det steppe indebærer højere langsigtede satser? Kun tiden vil fortælle. Afhængigt af hvordan dette spiller ud, kan obligationer og obligationsfonde med længere løbetider og varigheder måske eller ikke blive alvorligt påvirket.

Markedsstyrker . Ligesom prisen på de enkelte bestande er prisen på en obligation en funktion af markedskræfterne. Fed's aktioner påvirker kortsigtede renter mere end langsigtede renter, og udbuddet af og efterspørgslen efter individuelle obligationer vil gøre mere for at bestemme virkningen på obligationsobligationer, der besidder mellem- og længerefristede obligationer end Fed's handlinger. (For mere se: Effekten af ​​Fed-fondsprisstigninger på din obligationsportefølje .)

Kuponer betyder længere sigt . Wall Street Journal havde Vanguard kigget på virkningen af ​​en hypotetisk stigning på 25 basispoint hvert kvartal, der begynder i januar 2016 og går igennem juli 2019. De fandt, at indehavere af en mellemfondsfond ville miste penge i 2016, men ville tjene penge i de efterfølgende år. Det er fornuftigt, da lavere kuponobligationer over tid vil blive erstattet med obligationer, der udøver nye højere kuponer, og langsigtede afkast for obligationsfonde vil have tendens til den underliggende kupon af porteføljen.

Hvad forventes

Ifølge Charles Schwab Corp. før Fed meddelte sin kursstigning: "Denne renteforøgelsescyklus har været en af ​​de mest direkte telegraferede i historien, og vi har allerede set en stigning i mellemliggende og langsigtede satser forud for den forventede stigning senere i år. Vi forventer, at Federal Reserve straks vil stramme de korte renter i denne cyklus. En lav og langsom tilspændingscyklus kan føre til mindre volatilitet i hver obligations kategori. "(For mere, se: Fordele og ulemper ved obligationsfonde kontra obligatoriske ETF'er .)

Bundlinjen

Rentenøgningen ved Fed har været en af ​​de mest forventede i historie. Mange finansielle rådgivere, der anvender obligationsfonde og børsnoterede fonde (ETF'er) i kundernes porteføljer, har flyttet til kortere løbetidsfonde i de seneste par år. Mens den kortsigtede virkning af en renteforhøjelse sandsynligvis vil være negativ for obligationsindehavere, kan det over tid fungere til deres fordel. (For mere se: Top 4 Ultrashort Bond Mutual Funds .)