Rentetilpasning af renteswaps
Generelt er en renteswaps en aftale om valutakursstrømme fra rentebærende instrumenter på specificerede betalingsdatoer. Hver parts betalingsforpligtelse beregnes ved hjælp af en anden rentesats. Selv om der ikke findes nogen ægte standardiserede swaps, refererer en almindelig vanilje swap typisk til en generisk renteswap, hvor en part betaler en fast rente, og en part betaler en flydende rente (normalt LIBOR).
For hver part ligger værdien af ​​en renteswap i nettofordelingen mellem nutidsværdien af ​​de pengestrømme, som en part forventer at modtage, og nutidsværdien af ​​de betalinger, den anden part forventer at foretage. Ved kontraktens oprindelse er værdien for begge parter normalt nul, fordi der ikke udveksles pengestrømme på det tidspunkt. I løbet af kontraktens løbetid bliver det et nul-sum spil. Efterhånden som renten svinger, skaber værdien af ​​swappen et overskud på en modparts bøger, hvilket resulterer i et tilsvarende tab på den anden bøger.
Eksempel
En porteføljeforvalter med en fast renteportefølje på 1 million dollar, der giver 3,5%, mener, at satser kan stige og ønsker at reducere eksponeringen. Han kan indgå en renteswap og handle sine faste kontantstrømme for flydende pengestrømme, der har mindre eksponering, når satser stiger. Han bytter sine 3,5% fastrente renter for den tre måneders flydende LIBOR rate (som for tiden er på 3%). Når dette sker, modtager han en variabel rente og betaler en fast sats svarende til den kurs porteføljen modtager, og gør porteføljen til en variabel renteportefølje i stedet for den fastrenteafkast, han modtog. Der er ingen udveksling af hovedbeløbene, og rentebetalingerne afregnes mod hinanden. For eksempel, hvis LIBOR er 3%, modtager chefen 0. 5%. De faktiske beløb beregnet for halvårlige betalinger er vist nedenfor. Den faste rente (3,5% i dette eksempel) benævnes swap rate.
Et typisk eksamensspørgsmål vedrørende renteswaps følger:

Q. To parter indgår en treårig rentabel-swapaftale med rent-vanilje for at udveksle LIBOR-satsen for en fast rente på 10% på 10 millioner dollars. LIBOR er nu 11%, 12% ved udgangen af ​​det første år og 9% ved udgangen af ​​andet år. Hvis der er betalinger i restance, hvilken af ​​følgende karakteriserer nettokontantstrømmen, der skal modtages af fastforrenteren?

A. $ 100.000 ved udgangen af ​​år to.
B. $ 100.000 ved udgangen af ​​år tre.
C. $ 200, 000 i slutningen af ​​år to.
D. $ 200, 000 i slutningen af ​​år tre.

A. Det korrekte svar er "C". Det, der er vigtigt at huske, er, at betalingerne er i restance, så slutningen af ​​året afhænger af renten i begyndelsen af ​​året (eller tidligere årsafslutning).Betalingen ved udgangen af ​​år to er baseret på 12% renten ved udgangen af ​​år 1. Hvis den flydende rente er højere end den faste rente, modtager rentesatseren rentetidsforskellen gange hovedbeløbet ($ 10.000 x (0. 12-0.10) = $ 200.000).

Beregn betalingerne med en renteswap
Overvej følgende eksempel:
Tegningsbeløb = $ 1 mio. Betalinger foretages halvårlig. Selskabet betaler en flydende sats på tre måneders LIBOR, som er på 3% og vil modtage en fast betaling på 3,5%.
Svar:
Vederlagsbetaling er $ 1 million (. 03) (180/365) = $ 14, 790
Fast betaling er $ 1 million (.035) (180/365) = $ 17, 225 > Selskabet modtager en nettopris på $ 2, 435.
Aktieswaps
En aktieswap er en aftale mellem modparter om at udveksle et sæt af betalinger, bestemt af et aktie- eller indeksret, med et andet sæt af betalinger ( normalt et rentebærende (fast eller flydende rente) instrument, men de kan også være afkastet på et andet lager eller indeks). Aktieswaps bruges til at erstatte en direkte transaktion på lager. De to pengestrømme betegnes sædvanligvis som "ben". Som med renteswaps er forskellen i betalingsstrømmene nettobetalt.
Aktieswaps har mange applikationer. For eksempel kan en porteføljeforvalter med XYZ Fund bytte fondens afkast for afkastet af S & P 500 (kapitalgevinster, udbytte og indkomstfordelinger.) De indtræffer oftest, når en leder af en renteportefølje ønsker, at porteføljen skal have eksponering for aktiemarkederne enten som en hække eller en stilling. Porteføljeforvalteren ville indgå en bytte, hvor han ville modtage S & P 500's afkast og betale modparten en fast rente genereret af hans portefølje. Betalingen, som lederen modtager, svarer til det beløb, han modtager i faste indbetalinger, så lederens nettoeksponering er udelukkende til S & P 500. Disse typer af swaps er normalt billige og kræver kun lidt administrationstid.
For enkeltpersoner tilbyder aktie swaps nogle skattefordele. Ejeren af ​​$ 1 million værd af XYZ-aktien ser sin aktieværdistigning op med 25% over 12 måneder. Han ønsker at tage noget af overskuddet, men ønsker ikke at sælge sine aktier. I dette tilfælde kan han indgå en aktiebytte, hvor han betaler en modpart (måske hans mægler) det samlede afkast, han modtager fra sine XYZ-aktier årligt i de næste tre år. Til gengæld tager han tre måneders LIBOR-sats. I dette scenario behøver ejeren af ​​XYZ at rapportere eventuelle gevinster på hans lager og bevarer ejerskabet af disse aktier.

En samlet afkast af egenkapital swaps omfatter kapitalgevinster og udbytte betalt på den underliggende aktie- eller aktieindeks. Ingen hovedstol udveksles, og betalinger afregnes med et nominelt beløb.

• Beregn betalingerne på en aktiebytte

Overvej følgende eksempel:
Nøgletal = $ 1 million
Betalinger lavet halvårligt
Fondforvalter betaler mægler / forhandler tilbagelevering af S & P 500 og vil modtage en rentebetaling på 5% hvert halve år.
Indeks er på 10, 500 i starten af ​​swappen.
Resultater:
Seks måneder er indekset nu på 11.000.
Den faste betaling, som fonden skal modtage, er:

• $ 1 million (0. 05) 182/365 = $ 24, 931. 51
  Den indeksbetaling, som fonden skal foretage, er:
• / 10, 500 -1) $ 1 million = $ 47, 619. 04
  Den nettoudbetaling, som fonden skal foretage ved udgangen af ​​de første seks måneder, er $ 22, 687. 50 (47, 619, 04 - 24, 931. 51).