Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 40-0. 03% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en global markedsleder i netværkshardware, præget af markedsdominans og beskedne vækstrater. På trods af truende trusler mod den langsigtede efterspørgsel efter Ciscos flagskibs produktkategorier er der grund til at forvente fortsat markedsdominans i de kommende år som efterspørgslen efter datanetværkskapaceracer fremover. Cisco-aktier er ideelle til investering i traditionelle individuelle pensionskonto (IRA), men de er ikke rigtig gode til en Roth IRA på grund af virksomhedens modenhed og det høje udbytteudbytte.

Outlook

Cisco er den globale markedsleder blandt leverandører af Ethernet-switche, der ejer 62% af den globale markedsandel. Næste nærmeste konkurrent, Hewlett-Packard Enterprise, ejer kun 9% af aktierne. Cisco er også markedsleder i netværks routere. Efterspørgslen efter disse produkter er drevet af stigende mængder data, der overføres og opbevares, men der skal også være tilstrækkelig kapitalinvesteringsaktivitet, fordi Cisco sælger relativt langlivet kapitaludstyr. Hvis virksomheder begynder at tvivle på, at investeringer vil give høj nok afkast eller hvis adgangen til kapital er for dyr, så er det usandsynligt, at de globale udgifter til kapitaludstyr vil udvise stabil vækst.

Den fortsatte stigning i mobile datakrav, stordrevolutionen blandt virksomheder, udvidelse af ting til internet af ting og en stigende appetit for stadig mere rige webapplikationer og video brænder alle en eksplosion af data transmissions- og lagringsmængder. Dette lægger en belastning på eksisterende netværksinfrastruktur, hvilket tvinger tjenesteleverandører, telekommunikationsselskaber og datafaciliteter til at opgradere og udvide deres hardware. Det globale router- og switchmarked forventes at overstige 41 milliarder dollar i 2022, med en estimeret ekspansionshastighed på mellem 2,5 og 4%. Disse tal er forholdsvis beskedne på grund af stigende konkurrence og commoditization af hardware hardwareprodukter. Konsensusanalytiker indtjening pr. Aktie (EPS) femårige vækst estimater for Cisco er 9,4%.

Cisco's markedsdominans vil også blive udfordret ved at skifte til ny teknologi og industristandarder, såsom software-defineret netværk (SDN), hvor Cisco ikke er en klar leder i kvalitet. Relativt mindre virksomheder som Arista Networks er fokuseret på netværksteknologiformer, der er tabbed til at erstatte den nuværende generation. Disse stigende konkurrenter kan udgøre en langsigtet trussel mod Ciscos stabilitet. I erkendelse af den langsigtede trussel fra SDN, har Cisco flyttet til at deltage i det fremtidige marked gennem opkøb af mindre specialister.Med en betydelig kontantbalance kan sådanne overtagelser være meget forsigtige for virksomhedens levetid.

Finansiel analyse

Cisco har i de seneste perioder generelt opretholdt omsætningsvæksten i et beskedent tempo. Eftersalget faldt 8,7% i forhold til lavkonjunkturforholdene i regnskabsåret, der sluttede i juli 2009, og den øverste linje vendte tilbage til væksten og udviste 10,9% i regnskabsåret 2010. Fra 2010 til 2014 steg Ciscos salgsvækst stadigt og blev negativ i 2014. Salget i skattemæssige 2015 var 4,3% højere end året før, hvilket markerer et afkast til væksten. Cisco's overskudsvækst og sammentrækningsgrader er generelt større volatilitet end de tilsvarende udsving i salget. I regnskabsåret 2015 steg driftsindtjeningen og nettoresultatet med henholdsvis 15,3% og 14,4%. Ciscos seneste resultater er en lovende udvikling efter det foregående år, men den overordnede tendens indikerer, at væksten sænker.

Cisco's 60. 4% bruttomargin i finanspolitikken 2015 var en forbedring i forhold til det foregående år, men det næstsidste af det sidste årti. Denne figur lader store cap industrier jævnaldrende Juniper Networks og Oracle Corporation, men Ciscos bruttomargin er sammenlignelig med Juniper Networks og Intel og meget højere end Alcatel-Lucents 34. 7% og Hewlett-Packards 28. 9%. Ciscos 21% driftsmargin er væsentligt lavere end Oracle's 43. 4%, men svarer til Intel og meget højere end Alcatel-Lucents 1% og Hewlett-Packards 4%. Juniper Networks rapporterede driftstab i det seneste år. Oracle's høje margener kan tilskrives en højere blanding af software og service salg. Samlet set sammenligner Ciscos fortjenstmargener sig positivt med store jævnaldrende og angiver ikke væsentlig risiko i forhold til deres egne historiske niveauer.

I kvartalet sluttede i oktober 2015, havde Cisco 24 dollar. 6 milliarder i bruttogæld, men den havde en netto kontantbalance på 34 dollar. 5 mia. En samlet passiv til egenkapitalandel på 0,86 er noget lav for et modent globalt firma som Cisco, men Intel og Hewlett-Packard har begge lavere værdier for dette gearingsforhold. Ciscos gæld til totalkapitalandel på 0. 29 er også forholdsvis lav. Investorer bør konkludere, at netværksgiganten ikke anvender overdreven gearing i sin kapitalstruktur, og at den finansielle risiko er relativt lav i forhold til globale ledere i andre modne industrier. Ciscos nuværende og hurtige forhold er begge over 3, hvilket indikerer meget slank likviditetsrisiko. Mange investorer anser nuværende nøgletal over 1. 5 for at være for høje, hvilket betyder, at virksomheden ikke optimalt bruger de disponible ressourcer. Cisco passerer de enkle tests for økonomisk sundhed, men mindre konservative investorer vil sandsynligvis opmuntre selskabet til at tage større risiko i forsøg på at drive mere aktionær værdi.

Værdiansættelse

Ciscos fremtiende pris-til-indtjeningsgrad (P / E) på 11,5 er den laveste af en peer-gruppe bestående af store virksomheder med hovedvirksomheder, der har et gennemsnitligt fremadrettet P / E-forhold på 14. 8. Cisco's pris / indtjening til vækst (PEG) forhold på 1.22 falder inden for peer-gruppens rækkevidde og ligger under gruppens gennemsnit på 1. 54. PEG er en nyttig måling til justering af fremadrettet P / E for vækstforventninger. Ciscos pris-til-bog-forhold (P / B) er blandt de laveste i gruppen på 2.33, hvilket gunstigt sammenligner med gennemsnittet på 2.33. Med et udbytte på 3,66% leder Cisco sine jævnaldrende, som betaler et gennemsnitligt udbytte på 1.44. Disse populære relative værdiansættelsesmålinger viser alle, at Cisco-aktier er attraktivt værdsat i forhold til jævnaldrende, men ingen af ​​dem tyder på en massiv uoverensstemmelse. Generelt bør investorer ikke forvente, at en moden storkapital vil være en væsentlig outlier sammenlignet med jævnaldrende.

Egnethed til traditionelle og Roth-iraer

Traditionelle IRA'er yder skatteudskyder for kvalificerende bidrag og udbytteindtægter opført på kontoen. Denne ubeskatte indkomst kan investeres og reinvesteres for at tilfalde sammensatte afkast, da aktiverne værdsætter i løbet af IRAs liv. Efter behov beskattes udbetalingerne som en regelmæssig indkomst, hvilket kan dæmpe nogle gevinster fra aktivitetsvurdering, der ellers ville være genstand for langsigtede kapitalgevinster skatteprocenter. På trods af denne dæmpningseffekt er traditionelle IRA'er ideelle investeringskøretøjer til modne blue-chip udbyttebetalende lagre på grund af skattefordelene. Cisco passer meget godt til denne beskrivelse på grund af dets beskedne vækstudsigter og høje udbytteudbytter. Det er meget velegnet til en traditionel IRA.

I modsætning til traditionelle IRA'er tilbyder Roth IRA ikke nogen skattefordele for bidrag. I stedet kan kvalificerende tilbagekøb ske ved pensionering, der ikke er skattepligtige. Dette egner sig til investeringer i højvoksende aktier. Virksomheder som Alfabet, der har værdsat enormt på lang sigt, er netop den slags investering, som Roth IRA er designet til at incitamentere. På trods af attraktive relative værdiansættelsesmålinger er der ringe grund til at forvente massiv appreciering af Cisco-bestanden i forhold til hele aktiemarkedet. En Roth IRA er ikke den ideelle mulighed for Cisco-aktier.