Hvis du ikke er opmærksom på, hvad der er sket på Wall Street, så lad os få det mest oplagte punkt på vejen lige uden for flagermus. Janus Capitals Bill Gross fortalte for nylig følgende til Bloomberg: "Der er meget lidt likviditet på obligationsmarkedet, især i højrentegæld. "Ringer alarmen i dit hoved endnu?

Red Alert?

Hvis du tænker på at investere i (eller handel) SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), så er der flere ting, du har brug for at vide om high yield obligationsmarkedet. Det ene er, at markedet for højtydende obligationsmarkeder ofte ses som en ledende indikator for, hvad der vil ske på aktiemarkedet. (For mere se: Uønskede obligationer: Alt du behøver at vide .)

For eksempel opstod der i 2000 og 2007 højere udbytter før prikken. com crash og den seneste finanskrise. Fra 2011 til for få måneder siden var udbyttet lavt, hvilket var en positiv indikator for aktier. Udbyttet har dog for nylig spundet. Er denne indstilling scenen for et markedskrasj i 2015?

Devil's Advocate

Lad os spille djævelens advokat og sige, at høje udbytter ikke er en ledende indikator for, hvad der skal udvise på aktiemarkedet. Efter alt læser du dette, fordi du vil læse om obligationer, ikke aktier. (For mere, se: Vil de høje tider fortsætte i high yield? )

Beklager, men det er stadig dårlige nyheder. Olie er faldende, hvilket sandsynligvis vedrører væsentligt reduceret global efterspørgsel og øget forsyning, sidstnævnte især i USA. SPDR Barclays High Yield Bond ETF er 17% energibesparelse. Derfor bør den 5. 9% årlige udbyttesats ikke se så tiltalende ud. Udbytte betyder ikke meget, hvis din stilling lider af konsekvent deprecation.

En anden faktor her er betydelige udstrømninger fra high yield-midler, der har opgjort så meget som $ 2. 7 milliarder i de sidste to uger. (For mere, se: Er højtydende obligationer for risikabelt? )

Tilføjelse af brændstof til ilden er, at pundits på fjernsyn er ivrige efter at sprede ordet om kreditmarkeder, der føler sig lidt frosne. De har ingen grund til at lyve om noget bearish. Derfor er det årsag til bekymring. Og selvom de er forkerte, med et medium som tv, kan frygt sprede sig hurtigt. David Faber leverede et specifikt eksempel, hvor Quincy Assets ikke kunne modtage 90 millioner dollars i finansiering.

Hvis kreditmarkederne fryser, vil mange af de olieselskaber, der har brugt finansiering til udvikling og udforskning (primært relateret til skifer) være i besvær, og standardindstillinger er ikke ude af spørgsmålet. (For mere se: 4 High-Yielding Junk Bond ETF'er .)

Det store billede

Følgende er typen af ​​økonomisk miljø, når du vil investere i high yield obligationer: Renterne stiger og økonomien forbedres. Forestår du den slags økonomiske miljø i den nærmeste fremtid? Det er muligt, men det er ikke sandsynligt. Federal Reserve har holdt renterne så lave i så lang tid af en simpel grund: Økonomien vokser ikke i det tempo, der er nødvendigt for bæredygtig vækst.

Inflationsforventningerne er i øjeblikket tilbage til 2009-niveauet. Når det er tilfældet, hvor fik lave renter og kvantitativ lettelse os? Det gav falsk håb, øget rigdom for dem, der havde råd til at investere, uansvarlige udgifter og et bjerg af gæld.

Bottom Line

Vi lever i øjeblikket i en økonomi, hvor deflation er ved at blive en realitet, selvom den har været der i årevis (Federal Reserve har fejet det under tæppet). I denne type miljø og med oliefald vil det sandsynligvis være uklogt at investere i en fond med høj afkast med 17% eksponering for energi på trods af det generøse udbytte. Men gør venligst din egen forskning inden du træffer investeringsbeslutninger. (For mere se: Junk begynder at se meget mindre uforskammet .)

Dan Moskowitz ejer ikke aktier i nogen af ​​de virksomheder eller ETF'er, der er nævnt i denne artikel.