Obligationer er i almindelighed simpelthen gældsinstrumenter, der giver virksomheder eller regeringen mulighed for at finansiere deres kapitalbehov ved at finde investorer, der accepterer at låne dem et beløb i bytte for renter for en periode før tilbagefører hovedstolens størrelse fuldt ud. Der er specifikke satser og perioder, som obligatorisk udsteder og investor er enige om. Selvom tallene måske virker forvirrende i starten, nedbryder de vigtige tal, og nogle enkle beregninger kan hjælpe med at gøre matematikken bag virksomhedsobligationer lidt lettere at forstå. Især når det kommer til at finde ud af, hvilke virksomhedsobligationer der er værd at investere i, og som ikke giver et stærkt nok afkast.

- 9 ->

Definerer nogle vigtige vilkår

Nuværende afkast: Dette refererer til det nuværende udbytte en virksomhedsobligation giver specifikt baseret på markedspris og kuponrente i modsætning til at basere den på par eller ansigt værdi. Dette udbytte bestemmes ved at tage obligationens årlige renter og dividere dette beløb med den aktuelle markedspris. For at gøre dette klart, overvej dette enkle eksempel: En $ 1000-obligation, der sælger for 900 dollar og betaler en 7% -kupon (det vil sige 70 dollar om året), ville have et nuværende udbytte på 7,7%. Dette er $ 70 (årlig rente) divideret med $ 900 (nuværende pris).

Udbytte til opkald: Udbyttet til opkald refererer til obligationsudbyttet, hvis det indløses ved den første mulige opkaldsdato i stedet for datoen for modning. Datoen, der bruges i denne beregning, er typisk den tidligst mulige opkaldsdato, ikke den sidste dato, hvor den når fuld værdi. Det er ikke ualmindeligt for forsigtige investorer at fastslå både en virksomhedsobligations renter til at ringe og give afkast til modning, før der træffes en endelig beslutning om at investere i en obligation. En række mulige udbytter bliver tydelige med udbyttet for at kalde på den lave ende. Udbyttet til modenhed anvendes til at bestemme det mulige high-end udbytte af bindingen. Ifølge Standard & Poors Financial Services LLC, 2015 vil udbyttet til opkalde antage, at selskabsobligationen holdes indtil opkaldsdatoen, og at de geninvesterede kontanter udføres i samme takt som det oprindelige afkast til opkald.

Udbytte til løbetid (YTM): Dette refererer til renten for at ligestille en obligations pris til den nuværende pengestrømværdi. Når udtrykket udbytte til modenhed anvendes, betyder det, at det antages, at virksomhedsobligationen vil blive afholdt, indtil den modnes. Desuden forudsætter dette udtryk også, at alle mellemliggende pengestrømme geninvesteres med en tilsvarende sats til udbyttet efter modning. Hvis selskabsobligationen ikke holdes til forfald eller pengestrømmene geninvesteres til forskellige renter fra renten til forfaldstidspunktet, vil investorens afkast afvige fra renten til forfaldstidspunktet. Det er vigtigt at bemærke, at beregningen for et udbytte til forfald omfatter vederlag for eventuelle kapitalgevinster, gevinster eller indkomst investorer oplever, når man holder en obligation helt til modning).

Udbytte til værste (YTW): Dette refererer til det lavest mulige udbytte, som en virksomhedsobligation kan generere. Denne foranstaltning kaldes typisk før modenhed.

Varighed: Dette måler en obligations følsomhed over for renteændringer. Varigheden henviser specifikt til det vejede gennemsnitlige udtryk, at det tager en sikkerheds pengestrømme at modne. Denne gennemsnitlige periode vægtes specifikt af den nuværende pengestrømsværdi procent af sikkerhedsprisen. Det betyder, at jo længere eller længere varigheden af ​​en obligation er, desto mere sårbar er det for ændringer i renten. Ifølge Standard & Poors Financial Services LLC, 2015, er varigheden derfor brugt til at estimere, hvad der præcist ændres i en obligations pris i procent med en 1% fluktuation i renten. For eksempel: hvis en virksomhedsobligations varighed er 3, vil det forventes at bevæge sig med 3% for hver 1%, som renten bevæger sig.

Andre faktorer, der skal overvejes

Forfaldsdato: Datoen for modning er den dato, hvor du modtager din hovedinvestering tilbage på en virksomhedsobligation. Det afgør også, hvor længe du vil modtage rentebetalinger på den pågældende kapital. Selvfølgelig er der nogle undtagelser til, hvordan dette virker. For eksempel betragtes nogle obligationer eller værdipapirer som "callable". Det betyder, at udstederen af ​​obligationen kan tilbagebetale hovedstolen på bestemte tidspunkter de før den faktiske løbetid. Uden tvivl er det vigtigt for investorerne at afgøre, om en virksomhedsobligation kan indkaldes før investeringen i sådanne værdipapirer.

Kupon: Dette refererer til det årlige rentesats, som en obligation udbetaler, og udtrykkes ofte som en procentdel af obligationsværdien. Det betyder, at en $ 1000 virksomhedsobligation, der har en fast 6% kupon, betaler $ 60 om året for løbetidens løbetid. De fleste rentebetalinger foretages halvårlig. Så i dette eksempel vil investorer sandsynligvis modtage en $ 30 betaling, to gange om året. Som ovenfor nævnt er der også et løbende udbytte, som kan afvige fra kuponen, hvilket også kaldes det nominelle udbytte i modsætning til det nuværende udbytte. Dette skyldes, at obligationer, der engang er udstedt, kan handles og videresælges, hvilket kan medføre, at deres værdi svinger. Det er vigtigt at huske på, at ændringer i det nuværende udbytte ikke påvirker kuponen som pålydende, og årlige betalinger er fastsat fra udstedelsesdatoen.

Parværdi: Dette er obligationsværdien - det beløb, der er skrevet i udstederens selskabs charter. Dette beløb er af særlig betydning for obligationer med fast indkomst, hvor den bruges til at bestemme obligationsværdien ved modning samt antallet af kuponbetalinger indtil den tid. Den normale par value for en obligation er enten $ 100 eller $ 1000. Den aktuelle markedspris på enhver selskabsobligation kan til enhver tid ligge over eller under parværdien afhængigt af mange forskellige faktorer som den aktuelle rente, kreditvurderingen af ​​obligationsudstederen, selskabets kvalitet og tidspunktet for modenhed.

Købsprisen eller den aktuelle pris: Dette refererer kun til det beløb, som en investor betaler for virksomhedsobligationen (eller anden sikkerhed).For investorer er dette det vigtige beløb, da den nuværende pris i sidste ende bestemmer deres potentielle afkast. Hvis købsprisen er meget højere end den nominelle værdi, så giver muligheden sandsynligvis ikke så stor mulighed for afkast.

Kuponfrekvens og datoen for rentebetaling: Det er vigtigt, at alle investorer er opmærksomme på kuponfrekvensen såvel som de nøjagtige datoer for rentebetalinger på de virksomhedsobligationer, de ejer i deres portefølje. Disse oplysninger kan fx findes i udstederens prospekt.

Bundlinjen

Ved hjælp af ovennævnte oplysninger kan investorer nøjagtigt bestemme de pengestrømme, der indgår i rentebetalinger for forskellige virksomhedsobligationer. Som nævnt udbetaler de fleste virksomhedsobligationer halvårlig; Alternativene er dog årligt eller kvartalsvis: en firmanavn (årlig kuponfrekvens) med en pålydende værdi på $ 1000 og en fast 6% kupon udbetaler $ 60 en gang om året på den forudbestemte dato for rentebetaling. En virksomhedsobligation (kvartalsvis kuponfrekvens) med en $ 1000 pålydende værdi og en fast 6% kupon udbetaler $ 15 fire gange om året, også på de forudbestemte datoer for rentebetaling. Faktisk ved at indsamle de relevante data for alle virksomhedsobligationer i en portefølje, kan investorer opnå en klar udbetalingsstruktur for deres portefølje, da de modtager præcise oplysninger om datoen og mængden af ​​hver rentekupon, de modtager. Ved at opsummere i overensstemmelse hermed vil investor være i stand til at bestemme for eksempel det nøjagtige antal månedlige renter. Disse er gode metoder til at finde ud af vigtige tal.