Kardiovaskulær sygdom er fortsat den største dødsårsag blandt amerikanere, der påvirker både mænd og kvinder. Medens der er lagt meget fokus på at opnå og opretholde en sund livsstil, spiller medicinsk behandling for hjertesygdomme en vigtig og nødvendig rolle i kontrollen af ​​denne sygdom, idet der indtages en uforholdsmæssig stor mængde sundhedsydelser. (Se også: 3 store medicinske omkostninger og hvordan man beskytter mod dem ). Mange lægebehandlinger - farmakologisk og kirurgisk - virker sammen for at behandle denne sygdom. St. Jude Medical, Inc., (STJ) er et af de mange virksomheder, der er koncentreret om at levere disse interventioner. Hovedkvarteret i St. Paul, Minnesota, er dette $ 15 mia. Selskab primært "fokuseret på udvikling, fremstilling og distribution af kardiovaskulære medicinsk udstyr til den globale hjerterytmehåndtering, kardiovaskulære og atrialfibrilleringsterapiområder", ifølge dens 2015 10K. Denne artikel vil gennemgå virksomhedens forretningsaktiviteter, økonomi, værdiansættelse og vækstdrivere.

Virksomhedsoperationer

STJs forretninger er historisk drevet og rapporteret i syv produktkategorier. I år ændrer selskabet disse rapporteringssegmenter og konsoliderer i fem segmenter. De fem nye segmentkategorier vil være hjertesvigt, atrialfibrillering, neuromodulation, hjerte-kar-sygdom og traditionel hjerterytmehåndtering. Nedenfor diskuteres de syv arvskategorier, som vil fungere som en sammenligning for den kommende konsoliderede ændring.

ICD Systems: Er det største segment, der bidrager med 29% af nettoomsætningen i 2015. ICD'er er almindeligt kendt som implanterbare defibrillatorer. Disse enheder overvåger et hjerteslag og leverer elektriske impulser eller "stød" for at regulere og resynkronisere hjertets rytme. Konkurrenterne for disse produkter omfatter Medtronic plc. (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Fremstillet med Highstock 4. 2. 6 ), Boston Scientific, Inc. (BSX BSXBoston Scientific Corp27. 81-0. 18% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ), Biotronik International og LivaNova plc. (LIVN).

Atrielle fibrillationsprodukter: Omkring et femtedel af 2015-netværket hjælper den næststørste produktkategori atriale fibrillationsprodukter med at diagnosticere og behandle uregelmæssige hjerterytmer. Disse produkter hjælper læger med at levere "diagnostiske og ablationskatetre til områder i hjertet, hvor arytmier forekommer" ifølge en beskrivelse fra selskabets seneste årsrapport. Primær konkurrenter er Johnson, Inc. (JNJ), Medtronic og Boston Scientific.

Pacemaker Systems: Pacemakere behandler patienter med langsom hjerterytme kendt som bradykardi ved at overvåge hjertefrekvens og levere elektriske impulser.Denne kategori producerede 17% af 2015 nettoomsætning. Primære konkurrenter omfatter Medtronic, Boston Scientific, Biotronik og LivaNova.

Vaskulære produkter: Denne kategori omfatter en bred vifte af produkter, der hjælper med koronaroperationer, genopretning eller diagnosticering: vaskulære lukningsanordninger, kompressionsassistentanordninger, styringsledninger til trykmåling, diagnostisk koronar billedteknologi, perkutan kateter introducerende, diagnostiske guidewires, HF overvågningsenheder, nyredannelse teknologi og vaskulære stik. Indtægter fra denne kategori leverede 13% af nettoomsætningen i 2015. Konkurrenter inkluderer Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories55. 01-0. 83% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), J & J, Cardinal Health, Inc. (CAH CAHCardinal Health Inc60. 25-1. 84% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Koninklijke Philips NV (PHG PHGRoyal Philips NY Registreret41. 15- 0. 75% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) og Boston Scientific.

Strukturelle hjerteprodukter: Samlet lige over 10% af nettoomsætningen for 2015. Strukturelle produkter hjælper blodgennemstrømning i hele kroppen: hjerteventil udskiftnings- og reparationsprodukter og strukturelle hjertefejlapparater. Dette segmentets primære konkurrenter er Edwards Lifesciences Corporation (EW EWEdwards Lifesciences Corp103. 16 + 0,43% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Medtronic og Boston Scientific.

Neuromoduleringsprodukter: Neuromodulationsprodukter fokuserer på smerte- og bevægelsesforstyrrelser ved at tilvejebringe neurostimuleringsterapi. Disse produkter leverede 9% af nettoomsætningen i 2015. Konkurrenterne omfatter Medtronic, Boston Scientific, Nevro Corp. (NVRO NVRONevro Corp88. 23 + 4. 45% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155. 65-0. 34% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ).

Thoratec Produkter: Thoratec letter blodstrømmen fra hjertet til resten af ​​kroppen. Den mindste af produktkategorierne leverede Thoratec-produkter kun 2% af nettoomsætningen i 2015. AbioMed, Inc. (ABMD ABMDAbiomed Inc196. 55 + 0. 85% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >) og HeartWare International, Inc. (HTWR) er de to vigtigste konkurrenter for disse produkter. Kilde: STJ 2015 årsrapport

Konkurrence, risici og katalysatorer

Som det fremgår af det betydelige antal konkurrenter inden for hver produktkategori, er det samlede marked for medicinsk udstyr ekstremt konkurrencedygtigt. Fordel og differentiering er baseret på overlegen produktsikkerhed, sikkerhed og kvalitet, bedre patientresultater, ny teknologi og mere og mere prissætning. Priskonkurrencen er blevet stigende de seneste år som følge af forvaltet pleje og anden lønmodtager refusion satser. Specielt siger STJ i sin seneste SEC-arkivering: "Store tredjepartslønnere til hospitalsydelser i USA og i udlandet fortsætter med at arbejde for at indeholde sundhedsomkostninger. Indførelsen af ​​omkostningsbesparende incitamenter kombineret med nærmere undersøgelse af sundhedsudgifterne fra både private sundhedsforsikringsselskaber og arbejdsgivere har resulteret i øgede rabatter og kontraktmæssige tilpasninger af hospitalsafgifter for udførte ydelser og i flytning af ydelser fra ambulant til ambulant indstilling.Fra tid til anden implementeres initiativer til begrænsning af væksten i sundhedsomkostninger, herunder prisregulering, i lande, hvor vi driver forretning. Gennemførelsen af ​​sundhedsreformen i USA og i markante oversøiske markeder kan begrænse refusionen for vores produkter. "

STJ sælger sine produkter på mange markeder; U. S., Europa og Japan er imidlertid de vigtigste. Udover valutarisici står STJ over for andre statslige og konkurrencedygtige risici på hvert marked. Dens produktcyklus er også underlagt sæsonbetingede faktorer. Nettoomsætningen er typisk lavere i tredje kvartal i sommerferien måneder.

Finansielt viser STJ en stærk visning. Den har en driftsmargin på 23%, der er højere end sine jævnaldrende MDT, og BSX med et 20% afkast på egenkapitalen (ROE). Dens aktiekurs viste en meget stejlere tilbagegang end konkurrenterne eller S & P 500 for nylig som andel af tab i dens ICD-enhed manifesteret. Imidlertid forventes STJs omsætningsvækst at stige til mindst 3-4% i 2017, da nye og eksisterende produkter fortsætter med at få traktion og andel i markedet baseret på forskning fra Bank of America. "De næste 6-9 måneder vil være udfordrende for STJs amerikanske ICD-forretning i betragtning af BSX og MDT nærsigtede rørledninger, men vi tror ikke, at STJs problemer er strukturelle. Det nye produktflow skal i sidste ende stabilisere sig, "siger Bank of America.

Bottom Line

STJ handler i øjeblikket på 17,9x efterfølgende pris-til-indtjening (P / E) og tilbyder et udbytte på 2,3% ifølge data fra Yahoo! Finansiere. Endvidere forventes en forventet vækst på 9% for næste år. Sammenlignet med jævnaldrende, MDT (fremad P / E 15. 8x), BSX (15. 5x), JNJ (15. 8x), STJ ved 12. 6x fremad P / E handler med en betydeligt billigere værdiansættelse. Selvom en rabat er berettiget på grund af de seneste problemer i sin største produktkategori, ICD Systems, kan størrelsen af ​​denne nuværende divergens give mulighed.