diversificere! Diversificere! Diversificere! Finansielle rådgivere elsker at anbefale denne porteføljestyringsteknik, men ser de altid ud til din bedste interesse, når de gør det? Når det udføres korrekt, er diversificering en tidsprøvet metode til reduktion af investeringsrisikoen. Men for meget diversificering, eller "diworsification" kan være en dårlig ting.

Begrebet "diworsification" er oprindeligt beskrevet i Peter Lynchs bog, "One Up On Wall Street" (1989), som et virksomhedsspecifik problem, der er blevet brugt til at beskrive ineffektiv diversificering, da den vedrører en hel investeringsportefølje . At eje for mange investeringer kan ligesom et lumbering virksomhedskonglomerat forvirre dig, øge investeringsomkostningerne, tilføje lag med påkrævet due diligence og føre til undergennemsnitlige risikojusterede afkast. Læs videre for at lære, hvorfor finansielle rådgivere kan have interesse i at overdiversificere din investeringsportefølje og nogle af de tegn på, at din portefølje kan være "fordoblet".

- 9 ->

TUTORIAL: Valg af Kvalitetsfond>

Hvorfor Nogle Rådgivere vælger Overdiversificering De fleste finansielle rådgivere er ærlige og hårdtarbejdende fagfolk, der har pligt til at gøre det bedste for deres kunder. Arbejdssikkerhed og personlig økonomisk gevinst er dog to faktorer, som kan motivere en finansiel rådgiver til at diversificere dine investeringer. (For at lære mere om teorien bag diversificering af din portefølje, læs Introduktion til investeringsdiversificering .)

AD:

Når der gives investeringsrådgivning til levevis, kan gennemsnittet tilbyde mere jobsikkerhed end at forsøge at skille sig ud fra mængden. Frygt for at miste konti over uventede investeringsresultater kunne motivere en rådgiver til at diversificere dine investeringer til middelmådighedens punkt. Økonomisk innovation har også gjort det forholdsvis let for finansielle rådgivere at sprede din investeringsportefølje over mange "auto-diversificering" -investeringer, som fonde af midler og måldagsfonde. At udpege porteføljestyringsansvar til tredjeparts investeringsforvaltere kræver meget lidt arbejde på rådgiverens side og kan give dem fingerpegemuligheder, hvis tingene går galt. Sidst men ikke mindst kan "penge i bevægelse" involveret i overdiversificering skabe indtægter. Køb og salg af investeringer, der er emballeret forskelligt, men som har lignende grundlæggende investeringsrisici, gør lidt for at diversificere din portefølje, men disse transaktioner resulterer ofte i højere gebyrer og ekstra provisioner til rådgiveren. (For mere indsigt læs Har du brug for en finansiel rådgiver? og Finde den rigtige finansielle rådgiver .)

<399> > Nu når du forstår motiverne bag galskabet, er der et par tegn på, at du måske undervurderer dine investeringsresultater ved at overdiversificere din portefølje:

1 .
At eje for mange investeringsforeninger inden for en enkelt investeringsstil kategori

Nogle fonde med meget forskellige navne kan være ret ens i forhold til deres investeringsbeholdninger og overordnede investeringsstrategi. For at hjælpe investorer til at sejle gennem marketinghype udviklede Morningstar kategorier af mutual fund-stil, som "big cap value" og "small cap growth". Disse kategorier sammensætter fonde med fundamentalt lignende investeringsbedrifter og strategier. Investering i mere end en investeringsfond inden for enhver stilkategori tilføjer investeringskostnader, øger den nødvendige investeringstilsyn og reducerer generelt diversificeringsgraden opnået ved at holde flere positioner. Krydsreferencer Morningstars investeringsformatkategorier med de forskellige fonde i din portefølje er en enkel måde at identificere, om du ejer for mange investeringer med tilsvarende risici. (For at lære mere skal du læse Forståelse af den formelle boks for den gensidige fond .) 2. Overdreven brug af multi-manager investeringer

Multi-manager investeringsprodukter, som fonde, kan være en enkel måde for små investorer at opnå øjeblikkelig diversificering. Hvis du er tæt på pension og har en større investeringsportefølje, er du nok bedre til at diversificere blandt investeringsforvaltere på en mere direkte måde. Når du overvejer multi-manager investeringsprodukter, skal du afveje deres diversificeringsfordele mod deres manglende tilpasning, høje omkostninger og lag fortyndet due diligence. Er det virkelig til din fordel at få en finansiel rådgiver til at overvåge en investeringsforvalter, der igen overvåger andre investeringsforvaltere? Det er værd at bemærke, at mindst halvdelen af ​​de penge, der er involveret i Bernard Madoffs berygtede investeringsvindel, indirekte kom til ham gennem multi-manager-investeringer, som fonde eller fonde. Forud for bedrageriet havde mange af investorerne i disse fonde ingen anelse om, at en investering med Madoff ville blive begravet i labyrinten af ​​en multi-manager diversificeringsstrategi. (For relateret læsning, se Fund of Funds - High Society for den lille fyr. ) 3. Besiddelse af et stort antal individuelle aktieposter

For mange individuelle aktieposter kan føre til enorme mængder påkrævet due diligence, en kompliceret skatte situation og præstationer, der simpelthen efterligner et aktieindeks, omend til en højere pris. En almindeligt accepteret tommelfingerregel er, at det tager omkring 20-30 forskellige virksomheder at diversificere din portefølje tilstrækkeligt. Der er imidlertid ingen klar konsensus om dette tal. I sin bog "The Intelligent Investor" (1949) foreslår Benjamin Graham, at ejer mellem 10 og 30 forskellige virksomheder vil diversificere en aktieportefølje tilstrækkeligt. I modsætning hertil er der i 2003 undersøgt af Dr. Meir Statman titlen "Hvor meget diversificering er nok?", Hedder det, at dagens optimale diversifikationsniveau målt ved reglerne for middelvariation portefølje teori overstiger 300 aktier. Uanset investorens magiske antal aktier bør en diversificeret portefølje investeres i virksomheder på tværs af forskellige industrigrupper, og de skal svare til investorens overordnede investeringsfilosofi.For eksempel ville det være svært for en investeringsforvalter at hævde at tilføre værdi gennem en bottom up stock-picking-proces for at retfærdiggøre at have 300 store individuelle lagerideer på én gang. (For mere indsigt se Farerne ved overdiversificering af din portefølje. ) 4. Besiddelse af privatehandlede "ikke-handlede" investeringer, der ikke er fundamentalt forskellige fra de offentligt handlede dem, du allerede ejer.

Ikke-børsnoterede investeringsprodukter fremmes ofte for deres prisstabilitet og diversificeringsfordele i forhold til deres offentligt handlede kolleger . Mens disse "alternative investeringer" kan give dig diversificering, kan deres investeringsrisici være undervurderet af de komplekse og uregelmæssige metoder, der bruges til at værdsætte dem. Værdien af ​​mange alternative investeringer, som private equity og ikke-børsnoterede ejendomme, er baseret på estimater og vurderingsværdier i stedet for daglige offentlige markedstransaktioner. Denne "mark-to-model" tilgang til værdiansættelse kan kunstigt glatte en investerings tilbagevenden over tid, et fænomen, der er kendt som "returudjævning." I Active Alpha: En porteføljemetode til valg og forvaltning af alternative investeringer, "(2007) Alan H. Dorsey udtaler, at" Problemet med udjævning af investeringsresultater er den effekt det har på udjævning af volatilitet og muligvis at ændre korrelationer med andre typer af aktiver. " Forskning har vist, at effekten af ​​afkastudjævning kan overstige en investerings diversificeringsfordele ved at understrege både prisomfang og korrelation i forhold til andre mere likvide investeringer. Lad dig ikke narre af den måde, hvorpå komplekse værdiansættelsesmetoder kan påvirke statistiske diversificeringsforanstaltninger som priskorrelationer og standardafvigelser. Ikke-børsnoterede investeringer kan være mere risikable end de synes og kræver specialiseret ekspertise til at analysere. Før du køber en ikke-børsnoteret investering, spørg den person, der anbefaler det, at vise, hvordan dets risiko / belønning er fundamentalt forskellig fra de offentligt handlede investeringer, som du allerede ejer. (For at lære mere, se Lær Investeringen af ​​private equity investing

og Alternative aktiver for gennemsnitlige investorer. ) The Bottom Line Finansiel innovation har skabt mange "nye" investeringsprodukter med gamle investeringsrisici, mens finansielle rådgivere er afhængige af stadig mere komplekse statistikker til måling af diversificering. Dette gør det vigtigt for dig at være på udkig efter fordele i din investeringsportefølje. Arbejde med din finansielle rådgiver for at forstå præcis, hvad der er i din investeringsportefølje, og hvorfor du ejer det, er en integreret del af diversificeringsprocessen. I sidste ende vil du også være en mere engageret investor. (For relateret læsning, se

Håndtering af risiko og diversificering. )