a:

Obligationer er omsættelige og relativt likvide værdipapirer, og der findes flere forskellige regnskabsmetoder til diskontering af deres værdier for at give investorer en følelse af deres nuværende værdi. De mest almindelige af disse kaldes udbytte til løbetid eller YTM, hvilket repræsenterer den forventede afkast af en obligation, hvis den holdes til modenhed. Spotrenter er ikke specifikke for obligationer; de er oftest citater for valutaer eller råvarer, men kan være nyttige til beregning af obligationspris for øjeblikkelig afvikling. Spotrenten svarer meget til YTM med en stor undtagelse: den varierer fra periode til periode, da fremtidige rentesvingninger forventes.

For at forstå forskellen mellem YTM og spotrenten, forstår obligationsgrundlaget for basale investeringer. Obligationspriserne er købt til "pari-værdi" eller det amerikanske dollarbeløb, der er trykt på obligationslånet, som $ 1, 000. Hvert obligation genererer rentebetalinger, også kendt som "kupon". En obligationsrente er den diskonteringsrente, der repræsenterer dens pengestrømme til nutidsværdien af ​​dollar. Men obligationer er tidsfølsomme instrumenter siden tiden indtil moden er ved at falde konstant, hvilket betyder færre fremtidige kuponer, som de alder.

Uden at blive skruet ned af tekniske detaljer, er det vigtigt at vide, at en obligations udbytte flytter omvendt med prisen. YTM beregner den rente, som investor ville tjene på at investere hver kuponbetaling fra obligationen til en gennemsnitlig rentesats indtil forfaldstidspunktet. Således har obligationer, der handler under underværdi eller rabatobligationer, en YTM højere end den faktiske kuponrente, og obligationer, der handler over nominel værdi eller præmieobligationer, har en YTM lavere end kuponrenten.

Spotkursen beregnes ved at finde den diskonteringsrente, der gør nutidsværdien af ​​en nulkuponobligation lig med prisen. Disse er baseret på fremtidige rentesætninger, så spotrenter kan anvende forskellige renter for forskellige år indtil løbetiden, mens YTM bruger en gennemsnitlig rente overalt. I det væsentlige betyder det, at spotrenter bruger en mere dynamisk og mere potentielt præcis rabatfaktor i en obligations nuværende vurdering.