Det er forfærdeligt at se på handelsdata og se, at markederne er klar til at åbne mere end 300 point. I perioder med ekstrem markedsvolatilitet kan investorer begynde panik at sælge, før markedet åbner. Når volatiliteten er uendelig, har New York Stock Exchange en procedure for at gøre handel lettere og hurtigere i åbningstiderne. Når åbningen sker under flygtige forhold, kan NYSE påberåbe sig regel 48, som er designet til at etablere ordre på markederne.

Hvornår implementeres regel 48?

Regel 48 fremskynder åbningen af ​​aktiemarkedet ved at suspendere et dagligt krav vedrørende individuelle aktiekurser hver morgen. Det frafalder krav fra en tidligere vedtægt, der hedder regel 123D for en aktie, når det er tydeligt, at den pågældende egenkapital eller aktier er klar til at åbne meget højere eller lavere end slutkursen fra den foregående dag.

Normalt skal aktiemarkedsforvaltere godkende aktiekurserne forud for åbningsbellen. Men gennemførelse af regel 48 betyder, at markederne ikke kræver denne godkendelse på den pågældende handelsdag for en bestemt bestand.

Dette er meget anderledes end en afbryder eller en krave, der stopper handel under en handelssession i tider med ekstrem volatilitet. Kredsløbsbrydere påberåbes i løbet af markedstider på forskellige niveauer: når Standard & Poor's 500 Index falder 7% (Niveau 1), 13% (Niveau 2) og 20% ​​(Niveau 3) fra markedets lukkerniveau den foregående dag. Handel kan også stoppes eller suspenderes for en individuel egenkapital. (Læs mere: Hvad sker der, når en kredsløbsbryder sættes i effekt? )

Regel 48 påberåbes dog forud for markedstimerne og kan anvendes på dage efter afbrydelse af afbrydere. Exchange-ledere skal bestemme, før markedet er åbent, hvis de forudser panikhandel før sessionen.

Særlige betingelser i Securities and Exchange Commission's (SEC) regler omfatter:

• Høj volatilitet i handelssessionen på den forudgående dag (inklusive dage, hvor afbrydere blev udløst)
• Væsentlig volatilitet på udenlandske markeder , som Shanghai Composite Index oplevet i august 2015.
• Væsentlig salg på futures markedet før åbning af klokke.
• Regeringsmeddelelser eller større geopolitiske risici i udlandet.

Reglen er ikke uden risiko og kritik, især fordi det tillader købere og sælgere at handle uden at angive en pris for en bestand. Investorer kan ubevidst sælge aktier til en anden til meget lave priser, lige på bekostning af at åbne markedet med 9:30 a. m.

For eksempel den 24. august 2015, aktier i Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4.2. 6 ) faldt i åbningstiden til en lav på 92 dollar, efter at regel 48 blev påberåbt over bekymringer om markedets bredere eksponering over for de kinesiske aktiemarkeder. Den morgen faldt Shanghai Composite Index 7,6%, mens Shenzhen Composite smed 7,2%. På grund af bekymringer vedrørende volatilitet i udlandet begrundede NYSE regelens gennemførelse i henhold til SEC's lovgivningsmæssige skitse.

I åbningsminutter faldt Apple Inc.-lager betydeligt, så købere kunne købe aktier på et meget lavt niveau. Bestanden ville lukke dagen på $ 108. Enhver, der solgte til markedsværdi, da prisen kollapsede til 92 dollar, ville sandsynligvis have været i stand til at sælge på et højere niveau, havde regel 48 ikke været påberåbt, eller de havde brugt en grænsekendelse i stedet.

Historiske eksempler på regel 48 Gennemførelse

Siden sin formelle godkendelse af Securities and Exchange Commission den 6. december 2007 blev regel 48 påberåbt mindst 77 gange mellem september 2008 og september 2015. Reglen er ændret den mindst otte gange.

Det blev implementeret den 22. januar 2008, hvor bekymringer om en global recession udviklede sig. Den 20. maj 2010 spredte den europæiske gældskrise over Atlanterhavet og tvang NYSE-ledere til at sætte reglen på plads. I januar 2015 blev det påberåbt over ekstremt vejr i New York. I år blev det påberåbt flere gange over bekymringer relateret til det kinesiske aktiemarkeds salg.

Bottom Line

Regel 48 har potentiale til at koste investorer med åbne salgsordrer på markedet, der giver mange penge, hvis prisen falder langt under slutkursen på den foregående dag. Investorer bør overveje at bruge grænseordrer, der fastsætter en bestemt pris for at sælge en aktie, i stedet for at risikere, at denne regel drev priserne lavere end hvad de kan overveje den faktiske værdi. (Læs mere: Hvilken ordre skal du bruge? Stop-Loss eller Stop-Limit Orders .)