Leverede ETF'er er generelt nemme at handle, og de giver investorer mulighed for at formere deres gevinster på den lange og korte side af en bred vifte af markedssektorer. Disse midler kan dog også være yderst komplekse og volatile, hvilket resulterer i fire fælles investeringsfejl.

Ignorer hvordan Rebalancing påvirker ETF'er

De fleste gearede midler genbalanceres dagligt, hvilket kan lyde som en masse bogføring, men processen kan have stor indflydelse på ydeevnen, hvis priserne er uhøflige eller bevæger sig imod en ETF . For eksempel vil en ETF, der er leveret 3x og taber 2% på sit indeks på en dag, have et effektivt tab på 6%. Rebalansiering forbinder tabet, fordi fondens beholdninger skal justeres lavere for at afspejle 3x gearing på aktiekursens slutkurs for den pågældende dag.

I dette eksempel, hvis 100 ETF-aktier blev købt til 10 $, ville den eksponerede eksponering være $ 3 000 (3 gange prisen på aktierne). Efter et 6% tab vil ETF's aktier blive prissat til 9 dollar. 40. Aktierne vil derefter blive genbalanceret for at afspejle 3x eksponering for $ 9. 40, hvilket ville reducere den samlede eksponering af aktierne til $ 2, 820.

Det kræver en større procentdel at starte den næste dag eller flere dage med lavere eksponering som følge af nedadgående rebalancering (også kaldet negativ sammensætning). Flyt højere for at bryde lige. Virkningen på præstationer som følge af nedadgående rebalancering er den primære årsag til, at gearede ETF'er har tendens til at fungere bedre som kortfristede handelskøretøjer, snarere end som buy-and-hold-investeringer.

Køb på margen

Køb af gearede ETF'er i margin konti tilføjer gearing til at finansiere aktier, der allerede er struktureret for at give volatilitet. Hvis en investor f.eks. Køber $ 10.000 af en 2x-leveret ETF med en 50% -margen, kræves der $ 5, 000 for at dække positionen. At være på margin på 50% effektivt fordobler den eksisterende gearing på investorens $ 5,000, hvilket betyder, at prisændringer på ETFs indeks vil blive ganget med 4x.

I dette eksempel vil et 2% tab på indekset resultere i et tab på 8% (4 x 2%) af egenkapitalen. Hvis tabene skulle fortsætte, ville aktionærens oprindelige egenkapital i positionen sandsynligvis blive slettet efter et omtrentligt tab på 25% i forhold til fondens indeks. For at gøre sager værre vil eventuelle tab på over 25% kunne sætte positionen til en negativ værdi, som skal dækkes ved hjælp af andre aktiver i kontoen eller betales ud af lommen.

Tilladelse til udnyttelse af overvægtssektoren

Assetfordeling inden for en portefølje måles typisk af dollarværdien af ​​hver sektor i kontoen. Men når sektorer omfatter leverede ETF'er, kan eksponeringen være langt større end værdien af ​​positionerne inden for kategorien.

For eksempel, siger en investor beslutter at fordele 20.000 dollars til hver af fem sektorer inden for en $ 100.000 portefølje. Med pengene afsat til råvarer køber investor en 3x gearet guld ETF og en 3x gearet olie ETF. På grund af løftestangen i ETF'erne vil denne sektor af porteføljen være betydeligt ubalanceret på grund af at være overvægtige råvarer med $ 60.000 i eksponering for guld og olie.

Manglende fastsættelse af tids- og tabsparametre

Negativ sammensætning i gearede ETF'er kan levere den helt frustrerende oplevelse for en investor at være lige i retning af et marked, men taber stadig penge på positionen. I denne situation er det almindeligt at tro på, at en ETF kommer til at hente indekset, men generelt er jo længere en leveraged fond, desto større tab (eller omfanget af formindsket præstation) vil være som følge af negativ sammensætning. Dette problem gør det afgørende for investorerne at bestemme, hvor længe en leveret ETF vil blive afholdt, samt det beløb, der kan gå tabt i positionen, for at undgå langsigtet ejerskab af et eroderende aktiv.

Bottom Line

Leveraged ETF'er er bredt tilgængelige og kan opfattes som ideelle køretøjer til langsigtede spil i retning af markedssektorer lige fra Standard & Poor's 500 til REITs. Udnyttelse i disse fonde opnås imidlertid gennem komplekse fondstrukturer, der kan føre til fejl, forstørre risici og mindske ydeevnen, selv når aktier holdes i et par dage eller uger. Hovedlinjen er, at de risici og volatilitet, der er indbygget i disse fonde, indebærer, at investorerne udvikler en forståelse for, hvordan de arbejder, vurderer effekten på porteføljeeksponering og har en passende handelsstrategi på plads, før de køber aktier i gearede ETF'er.