Selvom værdipapirer har vist sig at fungere rigtig godt og kan give outsourcet tilbagevenden til investorer, er det meget vigtigt at undgå, hvad der er blevet kendt som værdifælder. En værdifælde er en virksomhed, der oprindeligt ser ud til at være meget billig og en fremragende køb baseret på den lave pris til bogført værdi eller pris-til-indtjeningsgrad. Men hvis virksomheden har problemer, eller er der i en sektor, der oplever ekstreme vanskeligheder, så vil bestanden sandsynligvis være. Nogle værdi fælder faktisk holde sig lavere, og i stedet for at flytte sig i pris over tid fortsætter de med at falde og få investorer til at lide ødelæggende tab. Nøglen til succes i værdipapirer er at undgå disse værdifælder og identificere de billige aktier, der har potentiale til at bevæge sig højere.

Et værktøj til at identificere værdifælder

Heldigvis har vi et værktøj, der kan hjælpe os med at udrydde værdien og værdifældene og koncentrere os om de billige bestande, der har de økonomiske forhold og driftsmæssige forbedringer, som bør drive aktiekursen højere. Tilbage i 2002 offentliggjorde Joseph Piotroski, derpå en professor ved University of Chicago, en papirbetegnelse Value Investing: Anvendelsen af ​​historiske årsregnskabsoplysninger til separate vindere fra tabere. I papiret udviklede han et ni point scoring system baseret på selskabets regnskab. De aktier, der handler til en lav pris til bogs værdi og har højere scoringer på modellen, bør komme sig og se deres aktiekurs gå videre. De, der scorer mindre end 5 på 9-faktor modellen, vil sandsynligvis være værdifælder og se deres aktiekurs underperform det brede marked og evt. Flytte endnu lavere. Vi kan bruge dette værktøj, kendt som F-scores, til at identificere de bestande, der ligner gode tilbud, men er faktisk sandsynlige værdifælder.

Tre potentielle værdifælder der skal undgås

Nabors Industries (NBR NBRNabors Industries Ltd6. 23 + 5. 59% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er et godt eksempel på et godt firma i hvad der lige er en hård forretning lige nu. Aktien ser ud til at være attraktiv ved første øjekast, da aktierne handler med kun 66% af bogført værdi, men når vi ser på F-scoren, er det kun 4. Det fortæller os, at de kortfristede økonomiske forhold og udsigterne for dette selskab er Ikke særlig godt, og bestanden går nok ikke længere nogen gang snart. Udsigterne vil ikke forbedre boringen og rigetjenesten, indtil oliepriserne stiger betydeligt, og det vil sandsynligvis ikke ske snart. For nu er Nabors sandsynligvis en værdifælde og bør undgås.

Boliger er i de tidlige stadier af en meget lang genopretningscyklus, og det kan være lidt tid før KB Homes (KBH KBHKB Home27. 98 + 3. 17% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er et godt køb på trods af, hvad der synes at være en attraktiv aktiekurs.Aktierne handler med kun 88% af bogført værdi, men efterspørgslen er langsom til udvikling. Højere omkostninger ved ting som arbejde og jord skaber et udfordrende miljø for virksomheden. KB Homes sælger mange boliger til købsniveauet, og køberen af ​​første gangs købere er faldet dramatisk i løbet af de seneste år. Det er en stor del af grunden til, at dette selskab har set lavere indtjening for de sidste fire kvartaler. Virksomheden tjener en F-score på kun 3 og bør undgås for nu.

De økonomiske problemer i Puerto Rico, Detroit og Illinois har kørt obligationsforsikringsselskaberne lavere, og det er fristende at prøve og bundne fiskene disse aktier, da de handler under bogført værdi og ser ud til at have stærkt upside potentiale. MBIA (MBI MBIMBIA Inc6. 71-3. 87% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er et stort obligationsforsikringsselskab, der har set sin aktiekurs falde med mere end 35% i 2015, og bestanden handler for en brøkdel af bogført værdi. Det forekommer dog usandsynligt, at situationen i Puerto Rico specifikt vil blive udarbejdet når som helst snart, og ratingbureauet Standard and Poors har for nylig sagt, at en standard, ubehagelig udveksling eller indfrielse af Puerto Rico's obligationsgæld er uundgåelig. Dette kan være katastrofalt for MBIA og er en del af grunden til, at virksomheden tjener en F-score på kun 2. Aktien kan synes at være en overbevisende handel, men den økonomiske situation og udsigterne viser, at det er mere sandsynligt, at en værdifælde kan falde yderligere.

The Bottom Line

F-score udviklet af professor Piotroski kan hjælpe os med at identificere de bestande, der synes at være bargain-problemer, men i virkeligheden er langt mere tilbøjelige til at være værdifælder, der underperper markedet.