Global obligationer har naturligvis en højere risiko og volatilitet end indenlandske obligationer, selv om der naturligvis er undtagelser. Men Franklin Templeton's Global Bond Fund (TPINX) er en af ​​de fedeste midler i verdensobligations kategorien af ​​obligationsfonde, som er klassificeret af Morningstar Inc. Det tager en fundamentalt anderledes tilgang i sin investeringsfilosofi end de fleste andre lignende typer obligationsfonde, og Det har følgelig overgået flertallet af sine jævnaldrende i de seneste år. Find ud af, hvad denne fonds porteføljeforvalter tikker og hvorfor han har været så succesfuld.

Portfolio Management Style

Porteføljechef Michael Hasenstab har taget en unik vej i hans valg af værdipapirer til denne fond. Han investerer stærkt i gæld på emerging markets, hvilket har fået porteføljen til at bevæge sig væsentligt i sammenhæng med risikofyldte aktiver. Fonden går tættere sammen med aktier end næsten enhver anden obligationsfond. Hasenstab har også taget korte positioner mod yenen og euroen, hvilket reducerer afkastet, når de to valutaer styrker mod dollar. (For mere se: TPINX: Oversigt over Templeton Global Bond Fund .)

Ikke desto mindre har hans sikkerhedsudvælgelse og ledelsesstil produceret stellære langsigtede resultater for denne fond, og dette sammen med en solid gruppe af supportanalytikere og lave gebyrer har tjent fonden en guldbedømmelse af Morningstar . Fonden ejer næsten ingenting, der udstedes af USA, Japan eller euroområdet og koncentrerer i stedet for gælden på mindre udviklede markeder. På dette tidspunkt er obligationsbeholdningerne i fonden omkring to tredjedele investeret i nye gæld og 80% af valutaindehaverne er også i denne sektor.

Hasenstab begrunder sine korte beholdninger mod yenen og euroen, fordi han for øjeblikket mener, at de vil svække som følge af kvantitativ lempelse. Men han er på vagt over for det globale inflationstryk, som han føler kan føre til permanente tab. Af denne grund reducerede han varigheden af ​​fondens beholdninger til blot 0,2 år tilbage i august fra sin tidligere varighed på et år i 2014.

Hasenstabs grundlæggende ledelsesproces begynder med at identificere værdien i valutaer, statsgæld, rente satser i lande, der har økonomiske fundamentale, der enten er i god form eller i det mindste forbedrer. Han køber dem, som han føler sig undervurderet af markederne tidligt og holder dem på lang sigt for at se, hvordan de udfører. Han investerede betydeligt i irsk gæld midt i krisen i 2011 i euroområdet og købte endda en ungarsk gæld, som var endnu mindre stabil. (For mere se: Templeton Global Bond Performance Case Study .)

Han har også fordel af at sælge i mexicansk og brasiliansk gæld i tredje kvartal 2015 og tilføjede flere procentpoint af deres gæld til porteføljen også. Han købte også en betydelig andel i obligationer fra Sydkoreas regering i 2004. Hans udvælgelseskriterier kræver ikke en perfekt finansiel rekord - han søger kun efter trends, der forbedrer sig.

Denne tilgang til køb af værdipapirer har naturligvis resulteret i nogle betydelige salgsafancer på kort sigt, men langsigtede investorer har høste fordelene ved Hasenstabs ledelsesstil. Fonden har opgjort et gennemsnitligt årligt afkast på 6,1% siden Hasenstab overtog kommandoen for fonden i december 2006, hvilket rangerer det andet ud af 46 lignende fonde.

Bottom Line

Templeton Global Bond Fund er sandsynligvis ikke hensigtsmæssig for konservative investorer, der undgår volatilitet. Men fonden har givet et solidt afkast i løbet af de sidste 10 år takket være Hasenstabs ledelsestype, som har fulgt sin egen vej, når det kommer til sikkerhedsvalg. Investorer, der er villige til at påtage sig et højere risikoniveau med deres renteporteføljer, kan i høj grad belønnes af denne fond over tid. (For mere se: TPINX: Templeton Global Bond Top 5 Holdings Analysis .)