På investeringsområdet er der to primære parter, der er i stand til at tilbyde investeringsrådgivning til enkeltpersoner såvel som institutionelle kunder som pensionskasser, nonprofitorganisationer og virksomheder. Disse parter er investeringsrådgivere og investeringsmæglere, der arbejder for mæglerforhandlere. Mange kunder kan overveje de investeringsrådgivning, de modtager fra hver part, som ens, men der er en nøgleforskel, som måske ikke helt forstås af den investerende offentlighed. Forskellen vedrører to konkurrerende standarder, som rådgivere og mæglere skal overholde, og sondringen har vigtige konsekvenser for personer, der ansætter uden økonomisk bistand. Nedenfor er et overblik over begge parter, standarderne skal hver især følge, og hvordan de standarder, som mæglere følger, kan skabe konflikter mellem sig selv og deres underliggende kundebase. (For at lære mere, se Betaling af din investeringsrådgiver - Gebyrer eller provisioner? )

- 9 ->

TUTORIAL : Mæglere og Online Trading

Investeringsrådgivere Ifølge Securities and Exchange Commission (SEC) leverer investeringsrådgivere mange tjenester, herunder at hjælpe enkeltpersoner og institutioner med at gøre økonomiske beslutninger vedrørende planlægning af pensionering, opsparing til et børns universitetsuddannelse eller planlægning og udvikling af investeringsstrategier til styring af aktiver og porteføljer. De kan opkræve gebyrer for deres ydelser, som kan være på timebasis eller en procentdel af de aktiver, de forvalter for kunder. I stedet opkræver nogle rådgivere provisioner på handler, de laver til deres kunder. De kan styre individuelle porteføljer opdelt af separate kunder eller samlede investeringer som hedgefonde, pensionsfonde og andre tilknyttede aktiver. (For at lære mere om SEC læses Policing Securities Market: En oversigt over SEC . )

Mæglerforhandlere Mæglerforhandlere har mange af de samme funktioner som investeringsrådgivere, idet de hjælper enkeltpersoner og institutioner med at træffe vigtige økonomiske beslutninger. SEC gør dog visse forskelle, f.eks. Overvejer dem finansielle formidlere, der hjælper til med at forbinde investorer til individuelle investeringer. Det præciserer, at en central rolle er at øge likviditeten og effektiviteten på markedet ved at forbinde kapital med investeringsprodukter, der spænder fra fælles aktier, fonde og andre mere komplekse køretøjer, såsom variable livrenter, futures og optioner.

SEC definerer en mægler som en person, der fungerer som agent for en anden, og en forhandler som en person, der fungerer som rektor for egen regning. Et eksempel på en aktivitet, som en forhandler kan udføre, sælger en obligation ud af hans eller hendes virksomheds beholdning af værdipapirer med fast rente.Den primære indkomst for en mægler-forhandler er provisioner opnået ved at foretage transaktioner til den underliggende kunde.

Fiduciary Standard Investeringsrådgivere er bundet til en fiduciær standard, der blev oprettet som en del af Investment Advisors Act fra 1940. De kan reguleres af SEC eller statlige værdipapirregulatorer, som begge holder rådgivere til et fiduciary standard, der kræver, at de sætter deres kunders interesser over deres eget. Handlingen er temmelig specifik for at definere, hvad en fiduciær betyder, og det fastsættes, at en rådgiver skal placere sine interesser under den af ​​kunden. Det består af en loyalitets- og omsorgsopgave, og betyder simpelthen, at rådgiveren skal handle i dennes bedste interesse. Rådgiveren kan for eksempel ikke købe værdipapirer for sin konto før de køber dem til en kunde og er forbudt at handle, der kan medføre højere provisioner for rådgiveren eller hans eller hendes investeringsselskab. (For at lære mere, se Den moderne investeringsbanks stigning .)

Det betyder også, at rådgiveren skal gøre sit bedste for at sikre, at investeringsrådgivning udføres ved hjælp af nøjagtige og komplette oplysninger eller dybest set, at analysen er grundig og så præcis som muligt. At undgå interessekonflikter er vigtig, når de fungerer som fiduciary, og det betyder, at en rådgiver skal oplyse eventuelle potentielle konflikter for at placere kundens interesser foran rådgiverens. Derudover skal rådgiveren placere handler under en "best execution" standard, hvilket betyder at han eller hun skal stræbe efter at handle værdipapirer med den bedste kombination af lavpris og effektiv gennemførelse. (For mere læs Mød dit fiduciære ansvar .)

Egnethedsregeln Mæglerhandlerne skal kun opfylde en egnethedsforpligtelse, som defineres som anbefalinger, der er i overensstemmelse med de bedste interesser af den underliggende kunde. Mæglerforhandlere er reguleret af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) i henhold til standarder, der kræver, at de foretager passende anbefalinger til deres kunder. I stedet for at placere hans eller hendes interesser under kundens krav, præciserer egnethedsstandarden kun, at mæglerforhandleren med rimelighed skal tro på, at eventuelle anbefalede anbefalinger er egnede for kunderne, hvad angår kundens økonomiske behov, mål og unikke omstændigheder . En vigtig sondring i form af loyalitet er også vigtig, idet en mægler er forpligtet til den mæglerhandler han eller hun arbejder for, ikke nødvendigvis kunden serveret. (For mere om FINRAs rolle i finansbranchen læs FINRA: Sådan beskytter investorer .)

Andre beskrivelser af egnethed omfatter, at transaktionsomkostningerne ikke er overdrevne, eller hvis anbefaling ikke er uegnet til en klient. Eksempler, der kan krænke egnetheden, omfatter overdreven handel, churning af kontoen, blot for at generere flere provisioner eller ofte skifte kontoaktiver for at generere transaktionsindtægter for mæglerforhandleren.Desuden er behovet for at videregive potentielle interessekonflikter ikke lige så strenge krav til mæglere; en investering skal kun være egnet, det behøver ikke nødvendigvis at være i overensstemmelse med den enkelte investors mål og profil.

Potentielle konflikter Tilstandsstandarden kan ende med at skabe konflikter mellem en mægler-forhandler og den underliggende kunde. Den mest oplagte konflikt har at gøre med gebyrer. I henhold til en fiduciær standard ville en investeringsrådgiver være strengt forbudt at købe en investeringsfond eller anden investering, fordi det ville give ham eller hende et højere gebyr eller provision. Under egnethedsbehovet er dette ikke nødvendigvis tilfældet, for så længe investeringen passer til kunden, kan den købes til kunden. Dette kan også tilskynde mæglere til at sælge deres egne produkter forud for konkurrerende produkter, der kan være billigere.

Mæglerhandlermodellen har også andre motivationer udover at betjene sin underliggende kundebase. I begyndelsen af ​​2011 beskrev "Fortune" -magasinet kombinationen af ​​mæglere og et firma med investeringsbankfunktioner som en "motor til at distribuere produkt, der blev bragt på markedet af investeringsbanken", gennem mæglere, der sælger passende investeringer til kunder. For bedre eller værre er det en betingelse, at kunderne skal være opmærksomme på, når de anvender en mæglers ydelser til investeringstjenester og rådgivning.

Bottom Line Med omkostning er en af ​​de primære determinanter for investeringsresultater på lang sigt, synes fiduciærstandarden at have overhånden med hensyn til at give en fordel for de underliggende kunder. I lyset af de strengere bestemmelser for investeringsfirmaer er der ringe spørgsmål om, at fiduciarystandarden bedre beskytter individuelle og institutionelle investorer end egnethedsstandarden. Føderale værdipapirlove overvejer investeringsrådgivere, men dette gælder ikke for mæglerhandlere over hele linjen. Samlet set er det bedst for enkeltpersoner at finde en rådgiver, der vil placere sine interesser under den af ​​kunden. En investeringsrådgiver har intet valg at opfylde denne fiducielle bestemmelse, og kunden kan også finde mæglere, der er villige til at overholde denne højere standard. (For mere om valg af en rådgiver, læs Shopping for en finansiel rådgiver .)