Som om der ikke var nok forvirring blandt rådgivere og klienter om de foreslåede fiduciaire regler fra Department of Labor (DOL), siger Securities and Exchange Commission (SEC) Formand Mary Jo White nu at enhver fiduciær standard fra hendes organisation kan være forskellig fra dem, der foreslås af DOL. White, citeret i Investeringsnyheder , siger om de to agenturers indsats: "Du forsøger at gøre dem til land identisk, hvis du kan. Men de er separate agenturer [med] forskellige lovbestemte mandater. "White angav også i artiklen, at hun støtter en ensartet fiduciary standard. Hun skulle overbevise mindst to af sine kommissærer på fempersonersgruppen.

Mange finansielle rådgivere og finansielle tjenesteydelser er allerede forvirret af virkningen af ​​de foreslåede DOL regler. At have et potentielt andet sæt regler at overholde vil være svært for mange. (For mere, se: Hvad DoLs Fiduciary Policy Means for Advisors .)

SEC og håndhævelse af DOL-regler

The Investment News stykket rejste et interessant punkt. Vil SEC håndhæve de foreslåede DOL fiduciary regler, når de træder i kraft? Ifølge White: "De har en vis håndhævelsesmyndighed alene. Vi håndhæver ikke Arbejdsministeriets regler i sig selv. Vores håndhævelsesmyndighed er under føderale værdipapirlove. "Denne holdning gør det, der allerede var noget forvirrende regler, selv lidt mere forvirrende for finansielle rådgivere, især dem fra mæglerhandlerverdenen. Jeg formoder, at mindre mæglerforhandlere kan slå sammen med større virksomheder over dette ud over det direkte salg af mæglernetværk, som vi har set af American Investment Group og Metropolitan Life Insurance Co.

Pensionsfokus i DOL

DOLs foreslåede fiducielle regler vedrører finansielle rådgivere, der beskæftiger sig med deres kunders pensionsaktiver. Hovedvirkningen forventes at være forbundet med IRA'er på flere måder. For det første skal rådgivere handle på en måde, der først og fremmest sætter deres kunders interesser. Dette fortolkes bredt for at betyde, at bestilte produkter i vid udstrækning ikke vil kvalificere sig, selv om der er en bestemmelse om et oplysningsdokument, der vil tillade disse og nogle andre produkter, der ellers måske ikke kvalificerer. (For relateret læsning, se: Hvordan rådgivere kan planlægge for ændringer i fiduciaire reglementer. )

Rollovers fra 401 (k) planer til IRA vil helt sikkert komme under kontrol under disse regler. Et citeret område har været finansiel rådgivere, der ruller kunder fra lavpris 401 (k) planer til en IRA, hvor de normalt kan sætte kunden i bestilte produkter eller højere omkostninger proprietære fonde. Finansielle rådgivere, der har erfaring med at rådgive sponsorer på 401 (k) s eller andre kvalificerede pensionsordninger, vil sandsynligvis have mindre problemer med at tilpasse sig DOL fiduciære standarder end andre.Meget af dette lyder noget i lighed med ERISA-reglerne, som håndhæves af DOL.

Securities Focus of SEC

Som nævnt ovenfor er SEC's håndhævelsesmyndighed baseret i U. S værdipapirregler og love. Ved nogle konti var Bernie Madoff en fiduciary. Han var registreret som investeringsrådgiver med SEC, noget der følger med en implicit fiduciary pligt. Mens han fra alle fremtoninger først satte sin kundes interesser i gang, var virkeligheden selvfølgelig, at han gjorde alt andet end dette.

Ifølge SECs websted om investeringsrådgivere som fiduciaries: "Som investeringsrådgiver er du en" fiduciary "til dine rådgivende kunder. Det betyder, at du har en grundlæggende forpligtelse til at handle i din kunder og at yde investeringsrådgivning til dine kunders interesser.Du skylder dine kunder en pligt til ubestemt loyalitet og yderst god tro. Du bør ikke engagere dig i nogen aktivitet i konflikt med enhver kundes interesser, og du bør tage skridt, der er rimeligt nødvendige at opfylde dine forpligtelser. Du skal anvende rimeligt omhu for at undgå vildledende kunder, og du skal give fuldstændig og retfærdig videregivelse af alle væsentlige fakta til dine kunder og potentielle kunder. " (For mere, se: Forslag til DoL-regler: Hvordan de vil påvirke finansielle rådgivere .)

I resten af ​​dette afsnit og tilstødende afsnit på webstedet ser fokus her om at beskytte klientaktiver, have en dokumenteret investeringsproces og undgå interessekonflikter. Alt selvfølgelig er vigtige og gyldige områder for håndhævelse, men det er klart, at SEC-definitionen af ​​et fiduciary er anderledes end det, som DOL synes at være at foreslå.

Effekt af to standarder

En Fidelity-undersøgelse viste, at halvdelen af ​​de undersøgte investeringsrådgivere (RIA) vurderede, at tilsætningen af ​​DOL Fiduciary-standarden til SEC-reglerne allerede var på plads, ville have en negativ indvirkning på deres forretning. Lidt mere end halvdelen (55%) forventer en øget tid for overholdelse og relaterede opgaver, og 40% forudser en stigning i deres samlede omkostninger ved at drive forretning. RIA'er er allerede forpligtet til at have overholdelsesregimer på plads, så det er sandsynligt, at disse negative reaktioner på et andet sæt regler er baseret på, at der nu skulle være to sæt fiduciære regler for at overholde. (For mere se: DOL Fiduciary Rule: RIA'er se negativ indvirkning .)

Bundlinjen

De foreslåede DOL fiduciære regler kunne vedtages allerede i april eller maj, ifølge nogle rapporter . Der vil være overholdelse spørgsmål her for mange finansielle rådgivere og konsekvenser for deres kunder. Tilføj dette potentiale af et sekund, og muligvis anderledes, sæt fiduciære regler fra SEC, og dette bliver lidt af et overholdelse mareridt. (For mere se: Kommende fiduciærregel: Rådgiver og klientpåvirkning .)