Guld har gennem århundreder fascineret mange kulturer og samfund. I vores nuværende verden efter verdensklasse føler mange, at med den ustabilitet, der opstod i det første årti af det 21. århundrede, skulle en form for guldstandarden bringes tilbage. Guldstandarderne implementeret i det 19. og 20. århundrede havde iboende problemer. På grund af denne stenrige historie indser mange mennesker ikke, at guld under det nuværende fri markedssystem er en valuta.

Guld har ofte været tænkt på i forhold til dollar, primært fordi guld sædvanligvis er prissat i amerikanske dollars, og der er en grov invers korrelation mellem amerikanske og guldpriser. Disse faktorer skal overvejes, når vi ser, at prisen på guld simpelthen er en valutakurs: På samme måde kan man udveksle amerikanske dollars til japansk yen, en papirvaluta kan også udveksles for guld. (Lær mere om valutaens oprindelse. Læs "Historien om penge: Valuta krige.")

Guld er en Valuta
Under et frit markedssystem er guld en valuta, selv om det ikke ofte regnes som en. Prisen på guld vil variere i forhold til andre former for udveksling, som f.eks. Dollar, euro eller japanske yen. Guld kan købes og opbevares, og mens det ikke ofte bruges som en direkte betalingsmetode til daglig brug, er den meget flydende og kan omregnes til kontanter i næsten enhver valuta med relativ lethed. (For at lære om, hvordan guld satser er fastsat, se "De insidere, der fastsætter priserne for guld, valuta og LIBOR.")

Guld har derfor tendenser som en valuta. Der er tidspunkter, hvor guld sandsynligvis vil bevæge sig højere og gange, når andre valutaer eller aktivklasser sandsynligvis vil overstige. Guld vil sandsynligvis fungere godt, når tilliden til papirvalutaer falder, når der er potentiale for krig og / eller når der mangler tillid til handelsinstrumenter i Wall Street-typen.

I øjeblikket kan guld handles på flere måder, herunder køb af fysisk guld, futureskontrakter og guld-ETF'er; Alternativt kan investorer deltage i bare prisbevægelserne uden at eje det underliggende aktiv ved at købe en kontrakt for forskel (CFD). (For at lære mere, se "The Gold Showdown: ETFs versus Futures.")

Gold Standard History

Sølv og guld er blevet brugt i en vis kapacitet som valuta siden før middelalderen. Den moderne æra af guldstandarden begyndte i Storbritannien. I 1717 overværede Isaac Newton, herre over den kongelige mynte, guinea-guiden (en mynt, der blev mønter i England mellem 1663 og 1814) med hensyn til sin sterile værdi og tvang dermed det meste af sølv ud af omløb.

Krige i Europa og handelsunderskud også udtømte sølvreserver.Indtil dette tidspunkt havde sølv- og guldstandarder begge været på plads, men i 1821 blev der vedtaget en guldstandard. (Du kan læse nogle af Newtons officielle Royal Mint-rapporter her.)

Sølv blev stadig brugt i mønter (sammen med guld), men på dette tidspunkt voksede brugen af ​​pengesedler. I 1816 blev Bank of England notater støttet af en bestemt mængde guld.

For så vidt angår USA begyndte de at anvende en bi-metallisk sølvguldstandard ved overdragelsen af ​​Coinage Act fra 1792.Kobber blev også brugt i mønt, men var ikke konvertibel til specifikke satser som guld eller sølv. Målet var at bruge sølv til småbetegnelser og guld til store kirkesamfund, men det krævede et guld-til-sølv-forhold, som holdt sig svingende ud fra markedskræfterne. Satsen blev fastsat til 15 ounces sølv til en ounce guld, med markedsrenten typisk mellem 15,5 og 16 til 1. Større guldfund i 1848 reducerede værdien af ​​guld i forhold til sølv, hvilket gjorde sølv mere værd på det åbne marked end som en valuta. USA fortsatte bestræbelserne på at opretholde en bimetallisk standard, men i 1873 havde den vedtaget en uofficiel guldstandard.

Guldstandardloven fra 1900 krævede USA for at opretholde en fast valutakurs med andre lande på guldstandarden. Dette blev suspenderet fra 1914 til 1919 på grund af Første Verdenskrig I. I 1944 oprettede Bretton Woods-aftalen Den Internationale Valutafond (IMF) og Verdensbanken og fastsatte par værdier for valutaer med hensyn til guld. Lande skulle opretholde deres valutakurs inden for en procent af den nominelle værdi.

1968 oplevede en stigning i efterspørgslen efter guld og resulterede i en kongresisk ophævelse af kravet om, at Federal Reserve Notes blev støttet af guld. I 1971 sagde præsident Richard Nixon, at USA ikke længere ville konvertere dollars til guld til den officielle valutakurs. Dette skulle kun være en midlertidig foranstaltning, indtil den amerikanske dollar, hvad angår guld, kunne blive revurderet. Den amerikanske dollar tabte værdi, og andre lande ønskede ikke at holde amerikanske dollars, men snarere konvertere deres dollar til guld. Dette endte med at nedbryde USA's guldreserver. I 1972 blev det amerikanske dollars beløb, der kræves for at købe en troy ounce guld, hævet fra $ 35 til $ 38. I 1973 blev det hævet til 42 dollar. 22. Arrangementet var stadig umuligt, da USA ville have haft brug for at konvertere for mange amerikanske dollars til guld. Den amerikanske dollar blev en fritflydende valuta. I 1975 begyndte guld at handle for fremtidig levering på New York og Chicago udvekslinger.

Guldstandardens fremtrædelsesalder er gået, selvom mange amter stadig har betydelige guldreserver, herunder USA, Frankrig, Tyskland, Italien, Kina og Schweiz.

Guld og US Dollar
Guld og US $ har altid haft et interessant forhold. På lang sigt betyder en faldende dollar generelt stigende guldpriser. På kort sigt er dette ikke altid sandt, og forholdet kan i bedste fald være tåbeligt, som det følgende etårige daglige diagram viser.Bemærk korrelationsindikatoren, som bevæger sig fra en stærk negativ korrelation til en positiv korrelation og tilbage igen. Korrelationen er dog fortsat forspændt mod den omvendte (negativ på korrelationsundersøgelsen), men som dollaren stiger, falder guldet typisk.

Figur 1: USD-indeks (højre akse) vs. Gold Futures (venstre akse)

Kilde: TD Ameritrade - ThinkorSwim

USD-forholdet til guldpriserne kan knyttes til Bretton Woods-systemet, hvorved internationale bosættelser blev foretaget i amerikanske dollars og den amerikanske regering lovede at indløse dollars med en fast guld sats. Selvom Bretton Woods-systemet blev opløst i 1971, fortsætter det med at være tilfældet, at når guld er diskuteret, virker tal på US dollar normalt.

Mens guld og amerikanske dollar er forankret i et forhold, som de fleste større valutaer er, er det vigtigt at huske, at guld og valutaer er dynamiske og har mere end et enkelt input. Guld er for eksempel påvirket af langt mere end blot inflation, dollar eller krig. Guld er en global råvare og derfor afspejler guld det globale følelse, ikke blot stemningen i en økonomi eller en gruppe mennesker. Ovenstående diagram viser dette; mens der ofte er et omvendt forhold mellem U. S dollar og guld, er det ikke perfekt. Flere andre faktorer påvirker både guld og U. S dollar, hvilket betyder, at disse aktivklasser vil bevæge sig uafhængigt i perioder - ligesom enhver valutakurs.

Problemer med de tidligere guldstandarder
Når man betragter guld som en valuta, støtter mange mennesker at flytte tilbage til en tilpasset form for guldstandarden. Der var forskellige problemer med de guldstandarder, der blev implementeret før 1971.

Et af hovedproblemerne var, at systemerne i sidste ende var afhængige af centralbankerne at "spille efter reglerne". Reglerne krævede, at centralbankerne justere diskonteringsrenten for at muliggøre en korrekt tilstrømning og udstrømning af guld for at bringe valutakursen på niveau med handelspartnere. Mens mange lande fulgte reglerne, gjorde flere ikke - nemlig Frankrig og Belgien. Ethvert system kræver samarbejde mellem de involverede parter, og guldstandarden var ingen undtagelse.

Et andet problem med guldstandarden var, at selv om det opretholdt en gennemsnitlig prisstabilitet i det lange løb, var der stadig kortsigtede prischok, der skulle absorberes af økonomier. Californien guld opdagelse af 1848 er et prime pris shock eksempel. Guldfundet øgede pengemængden, hvilket øgede udgifter og prisniveauer, hvilket skabte en kort periode med ustabilitet. Selvom dette kunne modvirkes med den korrekte protokol, skal det bemærkes, at økonomiske forstyrrelser opstod under guldstandardtider, og ingen forsøg på at opretholde en guldstandard har varet. (For mere, se "Hvorfor guldspørgsmål.")

På baggrund af de mange tidligere forsøg på at få det til at fungere, er guldstandarden sandsynligvis ikke genoptaget i fremtiden uden større ændringer. I en fri markedsverden er det let at udveksle en valuta for en anden, eller bytte den guld.Mens mange hævder, at fiat-valutaer ikke har nogen værdi, bortset fra den psykologiske overbevisning om, at valutaen vil købe varer, svinger guld også dramatisk i værdi og i offentlighedens opfattelse og kan derfor ikke være ideel til at understøtte en valuta.

Guld som valuta - Revideret
Et efter guld-standard, frit markedssystem giver i grunden guld til at fungere som en valuta. Det betyder guld, der ofte betegnes som et "sikkert havn", er en indikator for usikkerhed. Guld gør det muligt for erhvervsdrivende og enkeltpersoner at investere i en vare, der ofte delvis kan beskytte dem mod økonomiske forstyrrelser. Som nævnt ovenfor vil der opstå forstyrrelser under ethvert system, selv en guldstandard. Ligesom der er tidspunkter, hvor det skal betale sig at overskride en grænse for at købe varer i et andet land på grund af en gunstig valutakurs, bør guld også ses på denne måde. Der er tidspunkter, hvor det er gunstigt at eje guld og andre gange, når den overordnede tendens i guld vil være godartet eller negativt. Selv med den officielle guldstandard er guldet fortsat påvirket af valutaer og globale følelser; Derfor skal guld handles på samme måde som en valuta handles.

Hvad angår problemet med lande, der ikke spiller efter reglerne, er dette sandsynligvis et problem, der ikke vil gå væk under ethvert system. Men i det mindste under et fredsmarkedssystem på lang sigt er landene straffet for ikke at overholde protokollerne.

Uanset hvilket system der er i brug, afhænger dets effektivitet af investorernes tro på systemet. Guldstandardens lokke er, at det giver den illusion, at papirpenge er støttet af noget væsentligt. Men guld kan hverken blive spist, og man kan heller ikke bygge et hus af det, og det gør værdien et spørgsmål om masseperspektionen på det globale marked. Gratis markeder giver guld mulighed for at fungere som en valuta for dem, der ønsker at bruge den, mens andre valutaer støttes af dem, der accepterer, at papirpenge vil betale for varer og tjenesteydelser. Denne overbevisning styrkes af reklame: En annonce fremmer ikke kun et produkt, men ved at give en pris bekræfter det igen, at papirpenge køber varer og tjenesteydelser. Guld behøver ikke at komme ind i ligningen, bortset fra dem, der ønsker at investere i en vare / valuta i tider, hvor det er fordelagtigt at gøre det.

Ved at købe guld kan folk tage sig af tider med global økonomisk usikkerhed. Tendenser og reverseringer forekommer i enhver valuta, og det gælder også for guld. Guld er en proaktiv investering for at afdække potentielle trusler mod papirvaluta. Når truslen materialiseres, kan den fordel, guldet tilbyder, allerede være forsvundet. Derfor er guld fremadrettet, og de, der handler det, skal også være fremadskuende.

Bottom Line
Under et frit markedssystem bør guld ses som en valuta som euro, yen eller dollar. Guld har et langvarigt forhold til den amerikanske dollar og på lang sigt vil guld generelt flytte omvendt til det. Med ustabilitet på markedet er det almindeligt at høre tale om at skabe en anden guldstandard, men en guldstandard er ikke et fejlfrit system.At se guld som en valuta og handle som sådan kan mildne risici for papirvaluta og økonomi, men folk skal være opmærksomme på, at guld er fremadrettet, og hvis man venter, indtil katastrofen rammer, kan det ikke give en fordel, hvis den allerede har flyttet til en pris, der afspejler en slumping økonomi. (For at lære mere, se Kom ind på guldmarkedet.)