Investering i finansielle markeder kan bære betydelige risici og langsigtede bivirkninger. Moderne portefølje teori (MPT) vurderer den maksimale forventede porteføljeafkast for en given mængde porteføljepris. Inden for rammerne af MPT er en optimal portefølje opbygget på grundlag af aktivallokering, diversificering og rebalancering. Assetfordeling i forbindelse med diversificering er strategien om at opdele en portefølje blandt forskellige aktivklasser. Optimal diversificering indebærer at holde flere instrumenter, der ikke er positivt korrelerede.

Mens diversificering og aktivfordeling kan forbedre afkastet, er systematiske og usystematiske risici forbundet med investering. Den effektive grænse gør sit bedste for at minimere investorens eksponering for en sådan risiko. Introduceret af Harry Markowitz i 1952 identificerer konceptet et optimalt niveau for diversificering og aktivallokering givet de interne risici i en portefølje. Sammen med den effektive grænse kan statistiske foranstaltninger og metoder, herunder Value at Risk (VaR) og kapital asset pricing model (CAPM), bruges til at måle risiko.

Alpha og Beta

Når det drejer sig om at kvantificere værdi og risiko, er to statistiske værktøjer, alfa og beta, nyttige for investorer. Begge risikokvotienter anvendes i MPT og er designet til at bestemme risikoværdien / belønningsprofilen for investeringspapirer.

Alpha måler udførelsen af ​​en investeringsportefølje og sammenligner den med et benchmarkindeks, såsom S & P 500. Forskellen mellem afkastet af en portefølje og referencen refereres til som alfa. En positiv alfa på 1 betyder, at porteføljen har overgået benchmarken med 1 procent; ligeledes en negativ alfa angiver en underprestation af en investering.

Beta måler volatiliteten i en portefølje sammenlignet med et benchmarkindeks. Den statistiske måling beta anvendes i CAPM, som bruger risiko og returnerer til et aktivs pris. I modsætning til alfa indfanger beta bevægelser og svingninger i aktivpriserne. En beta større end 1 angiver højere volatilitet, mens en beta under 1 betyder, at sikkerheden bliver mere stabil. For eksempel Apples (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) beta koefficient på. 93 repræsenterer en mere sikker investering end American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som har en beta af 1. 13. En kyndig finansiel rådgiver eller fondschef ville undgå store alfa- og beta-investeringer for risikovillige kunder.

R-kvadreret

I statistik repræsenterer R-kvadreret en bemærkelsesværdig komponent af regressionsanalyse. Koefficienten R repræsenterer sammenhængen mellem to variabler: Til investeringsformål måler R-kvadreret den forklarede bevægelse af en fond eller sikkerhed i forhold til et benchmark.En høj R-kvadrat viser, at porteføljens præstationer er i overensstemmelse med indekset. Finansielle rådgivere kan bruge R-kvadreret sammen med beta for at give investorerne et omfattende billede af aktivitetsydelsen.

Standardafvigelse

Standardafvigelse er pr. Definition en statistisk procedure, der bruges til at kvantificere enhver variation fra det gennemsnitlige afkast af et datasæt. I finansen anvendes standardafvigelse afkastet af en investering til måling af investeringens volatilitet. Måling adskiller sig lidt fra beta, da den sammenligner volatiliteten med den historiske afkast af sikkerheden frem for et benchmarkindeks. Standardafvigelse og andre tekniske indikatorer insisterer på, at historien har tendens til at gentage sig selv. Høj standardafvigelser er tegn på volatilitet, og lavere standardafvigelser er forbundet med stabile aktiver.

Sharpe Ratio

Sharpe Ratio er et af de mest populære værktøjer i finansiel analyse. Det er en måling af den forventede meravkastning af en investering i forhold til dens volatilitet i afkastet. Sharpe Ratio måler det gennemsnitlige afkast ud over den risikofrie rente pr. Usikkerhedsgrad for at bestemme, hvor meget ekstra afkast en investor kan modtage med den øgede volatilitet af at holde risikobetonede aktiver. Et forhold på 1 eller derover anses for at have en bedre risiko for at belønne afvejning. For eksempel vil Sharpe-forholdet for store markedsandelskapitaler i første omgang overstige sikrere obligationer; På lang sigt vil en obligationsportefølje uundgåeligt overstige aktierne.

Effektiv grænse

Effektive grænser er afledt af gennemsnitlig variansanalyse, som forsøger at skabe mere effektive investeringsvalg. Den typiske investor foretrækker høj forventet afkast med lav varians. Den effektive grænse er konstrueret i overensstemmelse hermed ved hjælp af et sæt optimale porteføljer, som giver det højeste forventede afkast for et specifikt risikoniveau. Porteføljer under grænsekurven betragtes som suboptimale, mens de ovenfor anses for uopnåelige. Det optimale valg med hensyn til den effektive grænseindfaldelse sker, når den lige linje af de risikofrie aktiver ligger tangent til den risikable aktivgrænse.

Capital Asset Pricing Model

CAPM er en ligevægtsteori bygget på forholdet mellem risiko og forventet afkast. Teorien hjælper investorer med at måle risikoen og forventet afkast af en investering for at prissætte aktivet korrekt. Især skal investorerne kompenseres for tidens værdi af penge og risiko. Den risikofrie rente, typisk en statsobligation eller aktieindeks, repræsenterer tidsværdien af ​​penge til at placere penge i enhver investering. Kort sagt bør den gennemsnitlige afkast af en sikkerhed være lineært relateret til beta-koefficienten. Dette viser, at mere risikable investeringer tjener en præmie over benchmarkrenten. Efter en risiko-til-belønningsramme vil det forventede afkast under en CAPM-model være højere, når investor har større risici.

Value-at-Risk

VaR-tilgangen til porteføljestyring er en enkel måde at måle risiko på.VaR måler det maksimale tab, der ikke kan overskrides på et givet konfidensniveau. Beregnet ud fra tidsperiode, konfidensniveau og forudbestemt tabsmængde, giver VaR-statistik investorerne en worst case scenario analyse. Hvis en investering har en 5 procent VaR, står investor over for en 5 procent chance for at miste hele investeringen i en given måned. VaR-metoden er ikke den mest omfattende risikoforanstaltning; På grund af sin forenklede tilgang er det dog stadig et af de mest populære foranstaltninger i porteføljestyringen.

Bottom Line

Investering i finansielle markeder er i sig selv risikabelt. Mange personer bruger finansielle rådgivere og formueforvaltere til at øge afkastet og reducere risikoen for investeringer. Disse finansielle fagfolk bruger statistiske foranstaltninger og risici / belønningsmodeller til at differentiere volatile aktiver fra stabile. Moderne portefølje teori bruger fem statistiske indikatorer-alpha, beta, standardafvigelse, R-kvadreret og Sharpe Ratio-for at gøre dette. Ligeledes er kapitalaktiveringsprismodellen og Value at Risk i vidt omfang ansat til at måle risikoen for at belønne afvejning med aktiver og porteføljer.