Warren Buffett var en gang citeret og sagde, at der var to forskellige regler for at investere: "Nummer 1: Aldrig tabe penge, nummer 2: glem aldrig regel nummer 1".

Hvis du er en investeringsrådgiver som mig, har du helt sikkert hørt disse ord før: "Jeg vil investere mine penge for at tjene penge, men jeg vil ikke miste noget." Hvis jeg havde en dollar for hver gang jeg har hørt det i årenes løb, ville jeg være så rig som Buffett. En absolut sikkerhed i investeringsstyringsverdenen er, at investorer hader at miste penge, og en fuldstæn- dende investeringsmedarbejder ønsker at gøre det bedste for deres klient. Porteføljekonstruktion er en vigtig del af at hjælpe dig med at nå dine økonomiske mål. Modern Portfolio Theory (MPT), født ved University of Chicago, er en af ​​hjørnestenene i porteføljekonstruktionen.

Denne teori blev pionereret af nobelpristageren Harry Markowitz og blev først publiceret som "Portfolio Selection" i The Journal of Finance i 1952. Markowitz fortalte, at en investor kunne optimere afkast og omvendt mindske tab ved at proportionalisere aktivklasser, som igen tilpasser den indbyggede risiko for hvert aktiv. (For mere se: Diversificering: Det handler om aktivklasse ).

MPT's principper forudsætter, at alle investorer er villige til at acceptere en vis risiko for det højest mulige afkast. I betragtning af valget vil investorerne sandsynligvis vælge den mindste risiko for det største afkast. (For at lære mere, læs Risiko og diversificering: Risk-Reward Tradeoff ). MPT indebærer, at en investor gennem diversificering kan optimere afkast og mindske tab ved at tage et beregnet risikoniveau. MPT introducerede almindelige vilkår som 80/20 portefølje (80% aktier, 20% obligationer), 60/40 portefølje (60% aktier, 40% obligationer).

Standardafvigelse er den risikomåling, der er forbundet med en bestemt investering, mens korrelationskoefficienten måler, hvordan tilsvarende to variable flyttes i forhold til hinanden. Dette er to fundamenter, som den matematiske teori bygger på. MPT forudsætter, at det højere forventede afkast stammer fra et aktiv, der i sig selv indeholder en større risiko. Så hvis hver investor er klassificeret efter deres individuelle risikotolerance, kan de derefter målrette deres højest ønskede mulige afkast, samtidig med at de tager det laveste risikoniveau. (Se: Beregning af risiko og belønning ).

Det lyder let, men fortæl det til lægen, der tabte $ 2. 5 millioner mellem 2008 og 2009 lige før han ønskede at gå på pension. Hvad skete der? MPT er afhængig af aktivklasser med konsekvent forskellige korrelationskoefficienter.På stærkt faldende markeder kan aktiver blive stærkt korrelerede. I løbet af 2008 finanskrisen var den maksimale nedskrivning af S & P 500 57%, og porteføljer med hovedsagelig aktier blev ramt hårdest. Selv en balance 60/40 portefølje tabt 22% ifølge The Vanguard Group's Balanced Composite Index.

The Newfound Financial Innovators påpegede, at "S & P 500 Index har brugt 82. 95% af sin tid (mellem 1927 og 2012) i en tilstand, selv ved at fjerne støj, hvilket betyder at ignorere nedture på under 5% af nedtælling (defineret som enten i faldende tilstand eller klatring ud af drawdown og endnu ikke overstiger tidligere høj). "

I dette tilfælde skal der være en bedre måde at styre risiko på. Når standardafvigelsen i din portefølje ændres betydeligt, så er sandsynligheden for, at du kan tabe penge. Hvis din investeringstildeling er statisk, og korrelationskoefficienten og den generelle standardafvigelse i din portefølje begge er i flux, skal du pas dig. Du bør konstant vurdere risikoen for din investeringsportefølje.

En af de mest almindelige fejl for investorer i dag er at komme ud af markedet, når de læser de seneste nyhedsoverskrifter. (Se: Når frygt og grådighed overtager ). Men hvis du kommer ud af vejen for et faldende marked, skal du vide, hvornår du skal komme ind igen. Den gamle markedsvisdom om at "købe lavt, sælge højt" kan hurtigt blive til "sælge lavt, køb højere" , effektivt låse i tab. I de seneste år har detailmarkedet oplevet en eksplosion af investeringsoptioner, strategier og porteføljeforvaltere, der har "unikke" metoder til at håndtere ulempen. Deres løsninger spænder fra strategier, der flytter penge til sikrere aktivklasser og dem, der søger beskyttelse ved at skifte til en sektor, der viser en momentum fordel over andre. Nogle bruger omvendt korrelerede investeringsoptioner, der balancerer med positivt korrelerede investeringsoptioner. Valgene er uendelige, men én ting er tydeligt: ​​MPT er stadig et grundlag for disse strategier.

Risikostyring er en absolut nødvendighed i din portefølje. (Læs mere i: Risikostyring for aktive handlende ). Hvis du laver en plan, der indebærer at bruge en bunke penge i et par årtier, skal du optimere dine afkast og håndtere ulempen. Du kan få brug for betydelige gevinster for at komme sig fra et kraftigt tab i din portefølje. For eksempel, hvis din investeringsportefølje mister 50%, skal du have gevinster på 100% for at komme tilbage til dit højvandmærke. Det kan tage år, og tiden er ikke på din side, hvis du allerede er i pension. Du bør tale med din rådgiver om positionering af din portefølje, så din maksimale tabtærskel er 20% (eller mindre afhængigt af din egnethed) - som kræver en 25% gevinst for at få dig helt igen. Spørg din rådgiver, hvordan han / hun styrer ulempen. Hvis svaret er "ved diversificering", vil du gerne fortsætte samtalen.

Ifølge First Trust Advisors LP (Morningstar, Returns fra 1926-2014) varer det gennemsnitlige bjørnemarked 1.3 år med gennemsnitlige tab på -41%, mens tyrmarkedet varer 8,7 år med et gennemsnitligt afkast på 461%. Det er indlysende, hvilket marked du vil være i, når du planlægger at gå i pension, men husk at risikostyring inden for rammerne af din evne og altid med hjælp fra en professionel kan hjælpe dig med at undgå tab, der er større end hvad din portefølje kan opretholde. Din succes afhænger meget af din forståelse af porteføljekonstruktion. Selvom du måske ikke søger at blive ekspert, ved at kende det grundlæggende om byggeri og risikostyring vil øget din chancer for succesfuld navigation det værste marked kan kaste på dig. Og frem for alt skal du sørge for, at du konsekvent vurderer denne risiko.

Meningerne i dette materiale er udelukkende til generel information og er ikke beregnet til at give specifikke råd eller anbefalinger til nogen enkeltperson. Alle præstationer, der henvises til, er historiske og garanterer ikke fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrede og må ikke investeres direkte. Der er ingen garanti for, at en diversificeret portefølje vil forbedre det samlede afkast eller bedre end en ikke-diversificeret portefølje. Diversificering beskytter ikke mod markedsrisiko. Assetallokering sikrer ikke en fortjeneste eller beskytter mod tab. Standard & Poor's 500 Index er et kapitalisationsvægtet indeks på 500 aktier designet til at måle resultaterne af den brede indenlandske økonomi gennem ændringer i den samlede markedsværdi på 500 aktier, der repræsenterer alle større industrier.