Virksomheden minedrift er unik, fordi den er baseret på at bruge sine aktiver. Naturligvis er det vigtigste for en investor, der vurderer disse virksomheder, at vide, hvor meget af, hvad virksomheden har. Det er her feasibility undersøgelsen kommer ind. I denne artikel vil vi se på feasibility undersøgelsen og hvad det rent faktisk fortæller investorer.

Minecyklusen
Gruvecyklussen ser ret let ud på papir. Et mineselskab sætter krav på, gør en forundersøgelse af depositumet, graver det hele og sælger det på markedet. Den faktiske proces er imidlertid meget mere kompliceret og er på sit mest sårbare mellem gennemførlighedsundersøgelsen og begyndelsen af ​​den faktiske minedrift. På grund af dette forekommer det meste af handlingen i et mineselskabs lager mellem gennemførlighedsundersøgelserne og starten af ​​operationer - i det mindste sker det, når det pågældende depositum er væsentligt for virksomhedens samlede drift. Beholdningen af ​​en minedriftstorme med en blanding af producerende miner og indskud, der gennemgår gennemførlighed, vil bevæge sig mindre på resultaterne af en undersøgelse end en mindre minearbejder, der vækker en stor del af sine operationer på depositumet.

Afbrydelse af gennemførlighedsundersøgelsen
Ved udgangen af ​​dagen skal hvert minearbejde betale de penge, der er lagt til udvikling, plus et overskud. Forundersøgelsen fortæller blot mineselskabet og dets investorer, om en bestemt indbetaling skal være værd at minedrift baseret på en række faktorer. Af denne grund kan feasibility-undersøgelsen betragtes som slutningen af ​​udforskningsfasen. Hvis et depositum er muligt, kan mineselskabet begynde udvikling eller sælge kravet til en større spiller eller tage et andet handlingsforløb for at realisere værdien af ​​depositumet.

Kapitalomkostninger
Ligesom enhver anden virksomhed skal mineforetagender betale for maskiner, arbejdskraft og skatter mv. Kapitalomkostningerne i en gennemførlighedsundersøgelse vil normalt omfatte mineudformning (udstyr og infrastruktur nødvendige for at få klippen over jorden), behandling der er nødvendig for at udvinde mineralerne fra klippen, bortskaffelse af udvaskning, strømforsyning og vandforsyning, supportfaciliteter, konsulenter, genvindingsomkostninger og så videre. Kapitalomkostningerne opsummerer mange af de andre områder af gennemførlighedsundersøgelsen ved at sætte en samlet pris på udvinding af mineralsk deponering fra begyndelsen til slutningen.

Geologiske udfordringer
Minedrift er en 50% geologi og 50% markedshistorie. Den geologiske analyse inden for en feasibility undersøgelse omhandler malmkroppens kompleksitet i depositumet - dets orientering, form, bredde, eventuelle vendinger mv. Kompleksiteter tilføjer omkostninger til udvindingsprocessen og derved gør en indbetaling mere følsom over for markedspriser end en lignende depositum med mindre geologiske udfordringer.

En generel regel er, at jo nærmere en malmkrop er lodret orientering, desto mere sandsynligt vil udvindingshastigheden være langsommere. En god bred vandret indbetaling kan tages ud til meget lavere omkostninger og meget hurtigere end en smal, vertikal en. Desuden afvises nogle vertikale miner, fordi der er brug for betydelig strukturel støtte for at gøre dem sikre. Dette er ikke et problem i de fleste vandrette indskud.

Minedrift
På grund af geologiske udfordringer kan depositumet ikke være egnet til hurtig minedrift. Dette har direkte indflydelse på minedriften og hvor mange år det tager - under forudsætning af fuld drift - at trække alt materiale ud af jorden. Når et depositum er forholdsvis let at komme til, kan et firma rampe op eller sænke operationer som reaktion på markedssignaler. Når minedriften er begrænset af geologien, har virksomheden meget mindre fleksibilitet til at drage fordel af stigninger i markedsprisen.

Fortynding
Fortynding refererer til klippen, der skal udvindes, tages bort og forarbejdes for at komme til de mineraler, som virksomheden ønsker; flere klipper at gå igennem betyder flere omkostninger pr. ton. For mange forekomster er klippen, der kommer ud af malmkroppen, knust ned i fint sand for at udvinde mineraler og ædle metaller. Mining selskaber vil naturligvis have så meget materiale i hver sten som muligt, men markedspriserne bestemmer, hvilket niveau fortynding er acceptabelt.

Markedspriser
Alle miner er påvirket af markedsværdien af ​​de mineraler, de indeholder. Markedsprisen påvirker imidlertid uudnyttede indskud meget mere end mine, der allerede er i drift. En stigning på et par dollars en ounce for en vare kan gøre en dyr og vanskelig indbetaling til et rentabelt projekt. Af denne grund ser forundersøgelsen også på markedsprisen for de materialer, der vil blive udvundet, og hvad de sandsynligvis vil være på produktionstidspunktet. Selv under de bedste markedsforhold ser pengestrømmen på en mine normalt ud som et mærke, hvor de første år løber negativt, da infrastrukturen er bygget, og i de senere år viser stigende pengestrømme, som minedrift bliver nemmere og ekstraherede mineraler sælges på markedet.

The Feasibility Study and Mining Investors
En gennemførlighedsundersøgelse er et øjebliksbillede af tidens økonomi. Da prisen på metaller og mineraler svinger over tid, gør det også muligheden for et depositum. Hvis en feasibility-undersøgelse er god, tager virksomheden minen til næste fase, uanset om det er starten på driften, et partnerskab med et andet firma eller et salg. Hver af disse handlinger vil have en anden indflydelse på bestanden, men de fleste vil være positive.

Derimod vil en negativ gennemførlighed næsten altid skade en bestand, selvom den negative effekt vil være i forhold til, hvor vigtigt det er, at depositum er overordnet til virksomheden. Hvis det er en af ​​50 eller 100 krav og driftsminer, så bliver det måske ikke engang bemærket. Hvis det er en af ​​tre eller endog den eneste, så forvent markedsreaktionen at være alvorlig.

The Bottom Line
Som en mining investor er det vigtigt at huske, at en feasibility-undersøgelse ikke er skudtæt.Der er mange tilfælde af et selskab, der undervurderer kapitalomkostningerne, overvurderer malmkvaliteten og botcher hele processen. En gennemførlighedsundersøgelse er en vigtig del af informationen i vurderingen af ​​en minedrift, men der er andre, der er lige vigtige, herunder firmaets minedrift og balance.