I deres korte historie har hurtige beta-midler hurtigt opsamlet en enorm mængde aktiver under ledelse (AUM). Nogle eksperter forudser, at deres AUM vil i det mindste fordoble igen i de næste par år. Eksplosionen i antallet af midler, der er til rådighed i denne kategori, afslører, at de sandsynligvis ikke vil være en forbigående fad.

Mange rådgivere hopper ind i disse fonde med deres kunders penge med begge fødder, der fremmer væksten af ​​disse unikke instrumenter. Og disse fonde fortsætter med at udvikle sig med et stadigt voksende antal valgmuligheder for investorer, der ønsker at vippe deres portefølje i en bestemt retning. (For mere, se: Sådan forklarer du Smart Beta-strategier til kunder .)

Sådan fungerer de

I et normalt markedsindeksindeks er værdien af ​​hver aktie eller obligation simpelthen lig med antallet af aktier, der er udestående gange den aktuelle markedspris. Tom Goodwin, seniorforsker hos global indeksleverandør FTSE Russell i New York, forklarer således: "Dette inkorporerer alt, hvad der for tiden er kendt om virksomheden, plus prognoser for, hvordan virksomheden kan gøre i fremtiden," siger han. "Hvad vi stræber efter er et præcist øjebliksbillede af økonomien på et hvilket som helst tidspunkt. "Derfor vil folk, der investerer i hele markedet ved hjælp af enten en børsnoteret fond eller fond, se værdien af ​​disse instrumenter stige og falde sammen med markedet. (For mere se: Smart Beta ETF'er: Fordele og ulemper .)

Men kloge beta-strategier har brudt sammenhængen mellem pris og porteføljevægtning ved at omkonfigurere indeksets beregninger. De kan veje en eller flere aktier eller obligationer tungere end andre eller foretage andre ændringer i indeksporteføljens forfatning for at levere overlegen afkast. Den mest elementære form for en smart beta-fond ville være en, der simpelthen vejer alle aktier i indekset lige i stedet for at lade bestande af nogle få store virksomheder have en uforholdsmæssig indvirkning på indeksets præstationer. De afkast, som mange af dem har indsendt, var tidligere kun tilgængelige gennem aktiv porteføljestyring, hvilket er en af ​​grundene til, at de er blevet så populære.

Traditionelle indeksfonde anses nu for at være den første generation af passivt administrerede investeringer, mens smart beta-fonde repræsenterer det næste store skridt. Imidlertid tilføjer Tom Goodwin også: "Alle de intelligente beta-indekser kan have perioder med overprestation, men de kan også have perioder med underpræstationer i forhold til cap-weighted benchmarks. Dette er et meget aktivt forskningsområde om, hvordan man kombinerer disse porteføljer. "(For relateret læsning, se: Hvilke rådgivere, kunderne forventer fra en fremtid med lav tilbagevenden )

Smart beta-strategier kan nu opdeles i flere forskellige kategorier, herunder dem, der forfølger lav volatilitet, ligevejede midler og fundamentalt indekserede køretøjer.Men uanset hvordan porteføljen væltes, er intelligente beta-strategier designet til at overgå konventionelt vejede midler og køretøjer eller forbedre porteføljen på andre måder som med mindre volatilitet. Dette har gjort dem særligt værdifulde til værdibaserede investorer, der har levet intet mindre end et helt brutalt årti. (For mere, se: Smart Beta: Hvordan er kvalitetsfaktor i? )

Nogle finansielle rådgivere vælger at diversificere en del af deres kunders beholdninger i midlerne for at give et supplerende risikosæt og belønning beregninger, der ikke kan duplikeres med konventionelle køretøjer alene. Dette kan give en yderligere måling af diversificering og give investoren mulighed for at drage nytte af en bredere vifte af markeder og økonomiske forhold.

For eksempel kom investorer, der investerede i markedskapitalporteføljer, sidste år ud, mens i 2016 de, der har fundamentale indeksstrategier, kan være vinderne. Dette skyldes, at grundlæggende indeksstrategier afviger fra en prisbaseret struktur ved at veje værdipapirer på faktorer som udbytte plus tilbagekøb, pengestrømme og salg. Smart beta-fonde giver stadig de samme standardfordele ved andre ETF'er som f.eks. Bred markedsdiversificering, gennemsigtighed og likviditet og lave gebyrer. (For relateret læsning, se: Alternativer til lavt udbytteobligationer .)

Anthony Davidow, alternativ beta og asset allocation strateg på Schwab Center for Financial Research i New York, siger: "Vi se markedskap og grundlæggende indeksstrategier som komplementære. Vi tror, ​​de går bedre sammen. At kombinere dem kan give en bedre diversificeret portefølje, da de forskellige vægtningsmetoder kan give en investor belønning i flere miljøer. Vi kan godt lide grundlæggende strategier nu, fordi vi er i et markedsmiljø, der oplever en ganske stor volatilitet og ærligt i de sidste etaper af et tyremarked, og vi mener, at fundamentale giver stor mening i dette miljø. "(For relateret læsning, se: Hvad fremtiden holder for ETF'er .)

Nogle bekymringer

Der er dog nogle økonomiske eksperter, der advarer om skuffelse, der kan komme fra kloge beta-midler som de bliver mere produktive. Mange føler, at disse midler søger at udnytte midlertidige ineffektiviteter på markedet, og når disse ineffektiviteter er rettet, vil midlerne ikke have nogen steder at vende. Andre i branchen har andre bekymringer over væksten af ​​disse midler. ) Rob Arnott, administrerende direktør for Research Affiliates, der lancerede en af ​​de første smarte beta-midler tilbage i 2006, siger, at den kloge Betatiketten er nu blevet udvidet til midler, der ændrer beregningerne uden at afbryde forbindelsen mellem prisen og dens vægtning af porteføljen. "For eksempel tænker jeg ikke på de fleste faktor-fliser - medmindre de er ret ekstreme - som smart beta. udtrykket smart beta udvides til at spænde over næsten alle ikke-cap-weighted strategi, udtrykket betyder i sidste ende ingenting.

) I mellemtiden drives Arnots firma udelukkende af forskning og undgår enhver strategi, som den mener, vil undlade at producere en langvarig, langsigtet afkast. "Vores forskningskapacitet er det afgørende grundlag for vores forretningsmodel. Vi licenserer vores ideer til andre, og vi underadviser, "siger han." Vores distribution partnere behøver helt sikkert ikke brug for os, medmindre vi udnytter deres egne F & U- og produktinnovationsfunktioner. Vi skal forstå nuancerne - og farerne og faldgruberne - af alle vores strategier og mange konkurrerende produkter for at retfærdiggøre vores bevar. "(For relateret læsning se: Håndtering af kundeforventninger i et flygtigt miljø

.) Den nederste linje Smart beta-midler er højst sandsynligt her for at blive uanset hvad den kortsigtede fremtid rummer for disse midler. Mens nogle af disse midler ændrer deres beregninger med en pause mellem pris og vægtning, en mængde nye midler har dukket op, der ændrer målingerne på konventionelle fonde på andre måder. Tid vil fortælle, hvor godt disse fonde kan udføre i fremtiden. (For mere se:

Hvilke rådgivere skal vide om Smart Beta ETF'er

.)