Anvendelsen af ​​smarte beta-børsnoterede fonde (ETF'er) og andre typer investeringer er blevet mere populært i de seneste år. Denne form for aktiv passiv ledelse er blevet brugt af et stigende antal pengeforvaltere for at øge afkastet i deres kundeporteføljer uden at skulle tage en praktisk tilgang. Den samlede kapitalisering af smart beta-ETF-markedet ligger nu på over 400 milliarder dollars. Men denne form for ledelsesstil kommer også med sit eget sæt risici, og investorer skal forstå, hvordan de kan tabe med en smart beta tilgang.

Hvordan Smart Beta Works

Smart beta er en forholdsvis ny stil med passiv aktiv pengehåndtering, der begyndte for nogle år siden. Det er baseret på en stil af vægtning værdipapirer, der går ud over cap vægtning og kan gruppere værdipapirer baseret på udbytte eller andre tilt, lige vægtning, inversvægtning, risikooptimering eller andre egenskaber. Nogle af disse midler styres til en vis grad aktivt, og der er nu ETF'er, der indeholder flere af disse faktorer i en enkelt fond. IShares Enhanced Index Funds er et eksempel på dette. Et andet eksempel er en Standard & Poor's 500 Index fond med en ligevægt mellem alle aktierne. (For mere, se: Er Smart Beta ETF'er aktive, passive eller begge? )

Disse midler forvaltes semi-aktivt og er designet til at give investor mulighed for at drage fordel af uregelmæssigheder på markedet som værdi, kvalitet og størrelse. Deres gebyrer er højere end normalt passive indeks midler, fordi de normalt skal genbalanceres meget oftere end deres traditionelle jævnaldrende. Der er mange forskellige typer smart beta-ETF'er, og udtrykket er blevet en catch-all for disse forskellige strategier, der er konsolideret i indeksfonde og designet til at drage fordel af markedsinvesteringer.

Risikoen for Smart Beta

Selv om intelligente beta strategier virker som en god idé, er de alle i sidste ende baseret på midlertidige uregelmæssigheder og ineffektiviteter på markederne. Og historien viser, at markedets ineffektivitet altid korrigerer sig selv på et eller andet tidspunkt. Og væksten i denne undersektor af investeringer vil hjælpe disse ineffektiviteter til at rette sig hurtigere på grund af pengestrømme til disse områder. Og når det sker, så vil den bestemte strategi ikke længere fungere. Her er de tre største ulemper, der følger med at investere i smart beta-ETF'er: (For mere se: Smart Beta ETF'er: Fordele og ulemper .)

• Højere omkostninger - Som tidligere nævnt, mange ETF'er, der omfatter smart beta-strategier, kommer med meget højere årlige omkostninger end traditionelle indeksfonde, der blot køber alle værdipapirerne i indekset. Mens den sidstnævnte type fond kun kan opkræve et par basispoint om året for ledelsen, kan smart beta-ETF'er koste en halv procent eller mere hvert år for at holde.Og disse fonde kan også generere skattepligtige kapitalgevinster med jævne mellemrum for at opretholde deres korrekte vægtning i overensstemmelse med deres strategi.
• Højere risiko - Når enhver form for investering lover en højere afkast end det samlede marked, så kommer det også med en højere samlet risikofaktor. Smart beta-strategier vil altid udsætte investor for en større grad af en eller anden form for risiko, som f.eks. Overvægt i en bestemt sektor, sårbarhed over for specifikke markedsforhold som lave renter eller andre områder, hvor investor kan tabe. Disse midler er altid udformet til at overgå i et givet markedsmiljø, så når de økonomiske forhold går i modsat retning, bliver investor ramt hårdere end hvis han eller hun blev investeret i en traditionel indeksfond. Desuden viser mange kloge beta-midler selv fra historiske backtrackingsdata, at de har underperformet markederne i længere perioder. Og selv når historiske data viser, at de i det mindste teoretisk har overgået de overordnede markeder, kan investorer, der har disse midler, fristes til at sælge dem efter en længere tilbagegang, hvilket vil låse deres tab. Mange af disse fonde har endnu ikke oplevet nogen form for markedskonjunktur, hvilket efterlader det ægte niveau af risiko, som de bærer som et mysterium, der endnu skal afsløres. (For mere se: Opbygning af et bedre musefælde med Smart Beta ETF'er. )
• Dårlig markedsføring - Mange mæglere og planlæggere, der sælger smarte beta-midler til deres kunder, viser dem kun sizzlen uden bøf. Disse midler hæves ofte som instrumenter, der vil overgå markederne og udnytte specifikke ineffektiviteter uden at nævne de mulige risici eller omkostninger. Planlæggere, der sælger disse midler, skal give deres kunder alle de relevante oplysninger om deres gebyrer og historiske resultater på forhånd, så de kan træffe en virkelig informeret beslutning.

The Bottom Line

På trods af sine ulemper kan smart beta give investorer mulighed for at høste ekstra overskud fra et givet sæt markedsforhold. Investorer skal simpelthen være opmærksomme på den anden side af den mønt, der følger med disse midler. (For mere se: Hvilke rådgivere skal vide om Smart Beta ETF'er .)