Recessioner er en kendsgerning i livet. Sammen med vækstperioder omfatter den økonomiske cyklus perioder med tilbagegang. Sidstnævnte skaber generelt de største bekymringer for investorer, men heldigvis er der strategier til rådighed for at begrænse porteføljetab og endog logge nogle gevinster i løbet af en recession. ( Se også, "Tutorial: Økonomi Basics.")

Hvad er en recession?

En recession er en længere periode med betydeligt fald i den økonomiske aktivitet. Generelt kalder økonomer to på hinanden følgende kvartaler af negativ bruttonationalprodukt (BNP) vækst en recession, men andre definitioner eksisterer. Recessioner er præget af skuffende tillid hos forbrugere og virksomheder, svækkelse af beskæftigelsen, faldende reelle indkomster og svækkelse af salg og produktion. Dette er ikke ligefrem det miljø, der ville føre til højere aktiekurser eller et solrigt udseende på aktier.

Som de vedrører markedet, har tilbagegangen tendens til at føre til øget risikoaversion fra investorernes side og et efterfølgende fly til sikkerhed. På den lyse side giver tilbagegangen dog forudsigelig tid til at komme sig til gode. ( Se også "Tilbagetagelse: Hvad betyder det for investorer?")

Hold øje med horisonten

Nøglen til at investere før, under og efter en recession er at holde øje med på det store billede, snarere end at forsøge at klare dig ind og ud af forskellige markedssektorer, nicher og individuelle lagre. Selv om der er mange historiske beviser for cyklicaliteten af ​​visse investeringer gennem hele recessionen, er det i sagens natur, at tidspunktet for sådanne cyklusser ligger uden for detailinvestorens omfang. Der er dog ikke behov for at blive afskrækket, fordi der på mange måder kan en almindelig person investere for at beskytte og tjene i disse økonomiske cyklusser. ( Se også "Markedscykler: Nøglen til maksimale returneringer.")

For det første overveje de makroøkonomiske aspekter af en recession og hvordan de påvirker kapitalmarkederne. Når en recession rammer virksomhederne, sænker de erhvervsinvesteringer, forbrugerne sænker deres udgifter, og folks opfattelser skifter fra at være optimistiske og forventer en fortsættelse af de nylige gode tider til at blive pessimistiske og usikre om fremtiden. Forståeligt er de tilbøjelige til at blive bange, bekymre sig om potentielle investeringsafkast og nedskalere risici i deres porteføljer. Disse psykologiske faktorer manifesterer sig i nogle brede kapitalmarkedsudviklinger.

Inden for aktiemarkederne fører investorernes opfattelse af øget risiko dem til at kræve en højere potentiel afkast for at holde aktier. For det forventede afkast skal gå højere, skal de nuværende priser falde, hvilket sker som investorer sælger risikofyldte beholdninger og flytter ind i sikrere værdipapirer, såsom statsgæld.Derfor er aktiemarkederne tilbøjelige til at falde, ofte præcist, før tilbagekøb, da investorerne skifter deres investeringer.

Investering efter aktivklasse

Historien viser os, at aktiemarkederne har en uhyggelig evne til at tjene som en ledende indikator for recessions. Markederne begyndte for eksempel et stejlt fald i midten af ​​2000 før recessionen fra marts til november 2001. Men selv i et fald er der gode nyheder for investorer, da lommer med relativ overprestation kan findes på aktiemarkederne.

• Investering i aktier i en recession
  Når der investeres i aktier i løbet af recessionperioder, er de relativt sikreste steder at investere i virksomheder af høj kvalitet med lange forretningshistorier, da disse skal være virksomheder, der kan håndtere længerevarende svaghedsperioder i markedet.

  For eksempel har virksomheder med stærke balancer, herunder dem med ringe gæld og sunde pengestrømme, en tendens til at gøre meget bedre end virksomheder med en betydelig operativ løftestang (gæld) og svage pengestrømme. Et selskab med en stærk balance og pengestrømme er bedre i stand til at håndtere en økonomisk nedtur og mere sandsynligt at kunne finansiere sin drift på trods af en hård økonomi. Derimod kan et selskab med en masse gæld beskadiges, hvis den ikke kan klare sine gældsbetalinger og omkostningerne i forbindelse med den fortsatte drift. ( Se også , "Hvad er en pengestrømsopgørelse?" og "Breaking down the Balance Sheet.")

  Mens en virksomheds skattemæssige sandsynlighed er vigtig, skal du dog sørge for det sparer ikke omkostninger på de forkerte områder. En MarketSense undersøgelse af 101 husstandsmærkers præstationer i recessionen 1989-1991 viste, at øgede annonceudgifter øgede salget af Jiff jordnøddesmør, Kraft salatdressing, Bud Light, Coors Light, Pizza Hut og Taco Bell. Brands, der forsømte marketing, så derimod deres salg faldt bratt: Jell-O, Hellman's, Doritos, Green Giant og McDonald's er nogle få eksempler.

  Historisk set er et af de sikrere steder på aktiemarkedet forbrugerklammer. Disse er typisk de sidste produkter, en husstand fjerner fra sit budget. I modsætning hertil kan elektroniske detailhandlere og andre forbrugerdiskretionære selskaber lide som forbrugere afskrækker højere køb. ( Se også "Cyclical Versus Noncyclic Stocks.")

  Når det er sagt, er det farligt at bunke ind i en enkelt sektor, herunder forbrugerklammer. Diversificering er særlig vigtig i en recession, når bestemte virksomheder og brancher kan blive hamret. Diversificering på tværs af aktivklasser - f.eks. Renteindtægter og råvarer, ud over aktier - kan også fungere som en check på porteføljetab.

• Investering i fast indkomst i en recession
  Rentemarkederne er ingen undtagelse fra den generelle risikoafersion af recessionære miljøer. Investorer har en tendens til at genere sig væk fra kreditrisiko, hvilket betyder corporate bonds (især high yield bonds) og realkreditobligationer, da disse investeringer har højere standardrenter end statspapirer. Efterhånden som økonomien svækker, har virksomhederne en vanskeligere tid, der genererer indtægter og overskud, hvilket kan gøre gældsafdragelsen vanskelig og i værste fald føre til konkurs.

  Da investorer sælger disse risikable aktiver, søger de sikkerhed og flytter ind i amerikanske statsobligationer. Med andre ord går priserne på risikobetonede obligationer ned, mens folk sælger, hvilket betyder, at udbyttet på disse obligationer stiger. priserne på statsobligationer går op, hvilket betyder, at deres afkast falder. ( Se også "Hvad er risikoen ved at investere i en obligation?")

• Investering i råvarer i en recession
  Et andet investeringsområde at overveje i en recession er råvarer. Voksende økonomier har brug for input, herunder naturressourcer. Disse behov vokser som den økonomiske produktion gør, at presse priserne på disse ressourcer.

  Omvendt, efterhånden som økonomien går langsomt, efterspørger efterspørgslen og råvarepriserne tendens til at falde. Derfor, hvis investorerne mener, at en recession kommer, vil de sælge varer, køre priserne lavere. Da råvarerne handles globalt, vil en recession i USA ikke nødvendigvis have en stor direkte indvirkning på råvarepriserne.

Investering under en genopretning

Hvad med når økonomien begynder at genoprette? Som i en nedtur skal du holde øje med de makroøkonomiske faktorer. Et af de redskaber, som regeringen bruger oftest til at reducere effekten af ​​en recession, er let pengepolitik: reducere renten for at øge pengemængden, afskrække folk fra at spare og opmuntre udgifter. Formålet er i sidste ende at øge den økonomiske aktivitet.

En af bivirkningerne af lave renter er øget efterspørgsel efter højere risiko, højere afkast investeringer. Som følge heraf har aktiemarkederne en tendens til at gøre det meget godt under økonomiske inddrivelser. Nogle af de bedst mulige bestande anvender driftsmæssig gearing som en del af deres løbende forretningsaktiviteter, især da disse ofte slår op under en nedtur og derfor undervurderet. Udnyttelse kan skade sig under en recession, men det fungerer godt i gode tider, så virksomhederne kan vokse hurtigere end virksomheder, der ikke tager gæld. Vækstbeholdninger og småkapsler har også en tendens til at klare sig godt under økonomiske inddrivelser, da investorerne inddrager risiko. ( Se også, "Operationel løftestang optager forhold.")

På samme måde viser øget efterspørgsel efter risiko sig i stigende efterspørgsel efter kreditrisiko, hvilket gør virksomhedernes gæld til alle kvaliteter og realkreditlån -bagget gæld mere attraktivt: priserne går op og udbyttet går ned. På den anden side har investorerne en tendens til at flytte ud af USA Treasuries, skubber priserne ned og giver op.

Den samme logik holder for råvaremarkederne, idet hurtigere økonomisk vækst øger efterspørgslen og dermed priserne på råvarer. Husk dog, at varerne handles globalt, så økonomien i USA ikke er den eneste drivkraft for efterspørgslen efter disse ressourcer.

Bundlinjen

Når recessionen rammer, er det bedst at fokusere på den langsigtede horisont og styre dine engagementer, minimere risikoen i din portefølje og sætte til side kapital til at investere i løbet af opsvinget.

Selvfølgelig går du aldrig i gang med begyndelsen eller slutningen af ​​en recession til dagen, men forudse en recession er ikke så hård som du måske tror.Alt, hvad der er nødvendigt, er at få disciplinen til at ignorere mængden, skifte væk fra risikable investeringer i tider med ekstrem optimisme, vente den modstridende storm og omfatte risici, når andre skyer væk fra det. (Se også "Det største markedskrascher.")