For investorer, der søger et gearet spil på oliepriserne i en børsnoteret fond (ETF), ProShares Ultra Bloomberg råolie ETF (NYSEARCA: UCO UCOPrShrs Trust II21. 24 + 4. 22% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tilbyder dobbelt eksponering for ændringer i prisen på råolie fra West Texas Intermediate (WTI). Fonden tager en indeksbaseret tilgang til måling af priser, hvilket afspejles i den ændrede værdi af WTI futures kontrakter.

Værdien af ​​fondens aktier bestemmes ved at tage den daglige procentvise ændring i WTI futures kontrakter, multiplicere den med to og tilføje eller trække summen fra den foregående dags slutkurs. F.eks., Hvis fondens aktiekurs lukker den foregående handelsdag til 10 dollar og futurespriserne på WTI råolie øges 5% den følgende dag, bliver den procentvise gevinst multipliceret med to til en kursprisgevinst på 10%. Procentdelstab under en handelssession multipliceres med to og trækkes fra den foregående dags slutkurs.

For at sikre, at fonden tilbyder præcis dobbelteksponering for den følgende handelsdag, justeres fondens beholdninger for kursændringer efter handel lukker. Disse porteføljejusteringer, også omtalt som nulstillinger, resulterer i både positiv og negativ sammensætning, som har tendens til at arbejde mod aktiekurser for mellem- og langsigtede investeringer. Derfor arbejder ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF bedst som et korttids- eller daghandelsbil.

Fra den 5. april 2016 havde fonden $ 752. 56 millioner i aktiver under ledelse (AUM) og handles til gennemsnitligt 152 dollar. 86 millioner om dagen. Som en levebetjent indsats på oliepriserne har aktieværdierne været faldende siden 2012. I den periode har fonden handlet med mærkbare købs- og salgsmønstre.

Årlig præstation

En af de primære udfordringer for gearede midler er negativ sammensætning, hvilket kan skabe tab, selvom markederne bevæger sig generelt sidelæns. Sådan var tilfældet i 2012, da oliepriserne steg med ca. 2%, men ProShares Ultra Bloomberg råolie ETF havde et afkast på negativ 28. 38%. I 2013 var oliepriserne relativt flade igen, men fonden lykkedes at registrere en gevinst på 9,89%.

Efter at have ramt $ 105 pr. Tønde i juni 2014 faldt WTI-priserne hver måned for resten af ​​året, hvilket resulterede i et tab på 67,82%. Oliepriserne stabiliserede sig i løbet af de første fire måneder af 2015, men overforsyningen pressede igen priserne gennem årets udgang, da fonden mistede 75. 81%. Med tab i tre til fire år siden 2012 har fonden et gennemsnitligt tab på 40,53% om året. Tabene er fortsat i 2016, med en årlig tilbagevenden på 37. 32%.

Handelssæsonindhold

Med det enorme pres på oliepriserne siden 2014 har købsmønstre i ProShares Ultra Bloomberg råolie ETF været kortvarige og påvirket af store afkast i en enkelt måned.For eksempel har april siden april 2012 det bedste gennemsnitlige afkast på 8,72%, men kun på grund af en gevinst på 43,7% i 2015. August har også et positivt afkast på i gennemsnit 5,42%, men gevinsterne i måneden blev registreret i 2012 og 2013. Gennemsnitlig afkast for marts er 3,3%, hvilket kan henføres til en enkelt gevinst på 32% i 2016.

Siden 2014 har fonden vist salgsmønstre inden for bestemte måneder samt på hinanden følgende måneder. Både november og december havde negative afkast i 2014 og 2015, med gennemsnitlige månedlige tab på henholdsvis 27% og 33,3%. Juli har også rapporteret tab i de sidste to år, hvilket resulterer i en månedlig gennemsnitlig afkast på negativ 25. 9%.

Siden 2009 har to måneder negativt afkast i hvert år undtagen en. Januar har negativt afkast i syv på otte år, i gennemsnit et månedligt tab på 10. 78%. September er nede i seks af syv år, med en gennemsnitlig månedlig afkast på negativ 7, 27%.

I 2014 var aktiekurserne faldet hver måned fra juli til januar 2015 med et gennemsnitligt månedligt tab på 19. 81%. Salg i 2015 startede i maj og fortsatte gennem februar 2016, afbrudt kun med en gevinst på 1, 4% i oktober. I løbet af denne periode var fonden nede på ni af 10 måneder og i gennemsnit et tab på 15,63% om måneden.

Den nederste linje

dobbelt løftestang lover volatilitet, og ProShares Ultra Bloomberg råolie ETF leverer det. Med oliepriserne under konstant pres siden 2014 har det meste af volatiliteten været ulemperne med begrænsede prisstigninger og korte sæsonmæssige mønstre.

Prisfaldet har på den anden side udvist sesongindhold på mange måder, herunder individuelle måneder med overdrevne gennemsnitlige tab og negative afkast over flere kalendermåneder. De to mest fremtrædende eksempler på efterfølgende negative afkast er de syv lige månedlige tab fra juli 2014 til januar 2015 og tab i ni af 10 måneder fra maj 2015 til februar 2016.