• Illikvide - Ingen let eller kortfristet vej for at komme ud af investeringen. En investor vil sandsynligvis vente, indtil virksomheden er i stand til at tiltrække en buy-out eller udstede en børsnotering. En likviditetsrisikopræmie er karakteristisk for den oprindelige investering.
• Langsigtet engagement er påkrævet - I betragtning af investeringens art og processen med at udvikle en levedygtig virksomhed skal VC-investorer gøre en langsigtet forpligtelse - mindst tre til fem år; Imidlertid er gevinstpotentialet enormt. Dette skyldes for det meste tidsforsinkelsen mellem at starte et firma og bringe det til en buy-out eller IPO.
• Vanskeligheden af ​​markedsværdier - Da disse aktiver ikke handler på en aktiv markedsplads, er det svært at fastslå en objektiv værdi for virksomheden og investeringen.
• Begrænset historisk risiko og returdata - Dette skyldes, at der ikke er aktive handelsmarkeder.
• Manglende overensstemmelse mellem iværksætter / ledelse - Brilliant iværksættere gør ikke altid de bedste virksomhedsledere. Ledelsesstile, der måske har fungeret perfekt i en virksomheds tidlige stadier, kan være katastrofale, da virksomheden vokser større.
• Fondsmandens incitament mismatches - Ledere kan belønnes for størrelsen af ​​deres fond, ikke dens præstationer.
• Manglende kendskab til konkurrenterne - Da nogle iværksættere udvikler nye virksomheder, er der generelt lidt information om, hvem der arbejder i deres rum. Som sådan er det vanskeligt at finde konkurrencedygtige værdier på markedet.
• Tidscykluser - Mængden af ​​virksomhedsopstart er afhængig af det økonomiske klima - nogle år tilbyder flere og bedre muligheder end andre. Det hele afhænger af markedet, og hvem og hvornår og virksomheder går ind og ud af markedet.
• Omfattende operationsanalyse og rådgivning kan være påkrævet - Oftest har startpersonens grundlægger og tidlige leder en bestemt type forretningserfaring - sige finansiel ekspertise - men kan mangle operationel eller marketing erfaring.

- 9 ->

Beregning af nutidsværdien af ​​et venturekapitalprojekt
Lad os illustrere dette med et eksempel:

En investor kan investere 2 mio. USD i et nyt projekt, der vil vare fem år og vil betale 18 millioner dollars. Hans omkostninger ved egenkapital til dette projekt er 14%. Han ved også, at projektet kunne mislykkes når som helst og har givet følgende procentdele for fejlfrekvensen som følger:

År 2: 30%, År 3: 25%, År 4: 20%, År 5: 20%

Svar

1) Det første skridt er at bestemme sandsynligheden for, at projektet vil fungere. Dette er lig med (1-35) (1-30) (1- 25) (1-.20) (1-20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 eller en 22% chance for succes.
Nu hvis projektet fejler, NPV = - $ 2, 000, 000 (beløbet investeret i projektet); Men hvis det virker ud NPV af projektet, hvis det overlever fem år = 18, 000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

Så det forventede NPV = (.22 x 9, 348, 637) + (.78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700-1, 560 000 = 496 , 700.

På baggrund af disse beregninger ville en investor tage denne investering på grund af den positive forventede NPV.