a:

Stresstest indebærer løbende simuleringer under kriser, for hvilke en model ikke var iboende designet til at justere. Formålet med stresstest er at identificere skjulte sårbarheder, især dem, der er baseret på metodologiske forudsætninger. Der er forskellige Value at Risk, eller VaR, metoder, såsom Monte Carlo simuleringer, historiske simuleringer og parametrisk VaR, der kan testes eller testes på forskellige måder. De fleste VaR-modeller antager væk ekstremt høje volatilitetsniveauer. Dette gør VaR særligt dårligt tilpasset, men velegnet til stresstest.

Måder til stressprøve

Litteraturen om forretningsstrategi og corporate governance identificerer flere hovedmetoder til stresstest. Blandt de mest populære er stiliserede scenarier, hypotetiske og historiske scenarier.

I et historisk scenario drives virksomheden eller aktivklasse, portefølje eller individuel investering gennem en simulering baseret på en tidligere krise. Eksempler på historiske kriser omfatter aktiemarkedet nedbrud i oktober 1987, asiatisk krise i 1997 og tech boblen sprængte i 1999-2000.

En hypotetisk stresstest er normalt mere fastspecifik. For eksempel kan et firma i Californien stresse test mod et hypotetisk jordskælv, eller et olieselskab kan understrege testen mod udbruddet af en krig i Mellemøsten.

Styliserede scenarier er lidt mere videnskabelige i den forstand, at kun en eller nogle få testvariabler justeres på én gang. Stresstesten kan for eksempel indebære, at Dow Jones-indekset taber 10% af dets værdi om en uge. Eller det kan medføre en ændring i føderalsatsen på plus 25 basispoint.

Value at Risk

En virksomheds ledelse eller investor beregner VaR for at vurdere størrelsen af ​​den finansielle risiko for firmaet eller investeringsporteføljen. Typisk sammenlignes VaR med en forudbestemt risikotærskel. Konceptet er ikke at tage risici ud over den acceptable tærskel.

Standard VaR ligninger har tre variabler. Den første er sandsynligheden for tab. Den anden er mængden af ​​potentielt tab. Sidst er tidsrammen, der omfatter det sandsynlige tab.

En parametrisk VaR-model anvender tillidsintervaller til at estimere sandsynligheden for tab, overskud og maksimalt acceptabelt tab. Monte Carlo simuleringer er ens, medmindre de involverer tusindvis af tests og sandsynligheder.

En af de variable parametre i VaR-systemet er volatilitet. Jo mere volatile en simulering, desto større er chancen for tab ud over det maksimalt acceptable niveau. Formålet med en stresstest er at øge volatilitetsvariablen i en grad, der er i overensstemmelse med en krise. Hvis sandsynligheden for ekstremt tab er for højt, er risikoen måske ikke værd at antage.

Generelt har den finansielle sektor ikke en standard stress-testmetode for Value at Risk-foranstaltninger. Faktisk overvejer nogle stressprøvning og VaR som konkurrerende koncepter og stresstest, der bruger faste horisonter og specifikke risikofaktorer, som uforenelige med ægte Monte Carlo-simuleringer, der bruger tilfældige scenarier.