Mega-caps er de største stjerner i business firmamentet og med god grund. Virksomheder som Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Alfabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Nestle SA (NESN) har nået toppen af ​​fødevarekæden, fordi de er yderst innovative, enormt rentable og har global mærkeigenkendelse. Tærsklen på $ 100 milliarder, der definerer en mega-cap, har aldrig været let at krydse. Hyper-vækst af relativt nye virksomheder som Alfabet og Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har gjort det muligt for dem at opnå dette milepæl i løbet af få år sammenlignet med årtier det tog for ærværdige stalwarts som General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >) og Johnson & Johnson Inc. (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ).

Mængderne af mega-caps domineres nu af amerikanske firmaer i en hidtil uset omfang. Af 63 megapakker verden over pr. 22. februar 2016 tegner U.S.A. for så mange som 41 virksomheder eller to tredjedele af den samlede. U.S.A. virksomheder udgør hver eneste af verdens ti største mega-caps og 15 af top 20 (se tabel nedenfor). Også to brede sektorer - TMT (teknologi / medier / telecom) og sundhedspleje - dominerer også mega-cap-rankingen, der tegner sig for en samlet 30 eller næsten halvdelen af ​​verdens samlede. En sådan tematisk dominans (i. E. Land og sektor) går generelt ikke godt i gang med det tidligere kvartals århundredes præcedenser. Så skal investorer være bekymrede? Læs videre og beslut dig selv. (For mere, se

Hvorfor alle verdens top 10 virksomheder er amerikanske .)

Nuværende

Virksomhed	Land	Sektor	Prisændring	Markedsmappe	Rang
Domicile	YTD (%) > strøm- $ mia.	1	Apple Inc.
US	Teknologi	-8. 0%	$ 535. 7	2	Alfabet Inc. - A
US	Teknologi	-6. 3%	$ 493. 0	3	Microsoft
USA	Teknologi	-5. 1%	$ 415. 5	4	Exxon Mobil
US	Energi	5. 7%	$ 343. 2	5	Berkshire Hathaway-A
US	Økonomi	0. 4%	$ 324. 4	6	Facebook Inc - A
US	Teknologi	2. 4%	$ 305. 0	7	Johnson & Johnson
US	Sundhedspleje	2. 0%	$ 289. 5	8	Generelt Elektrisk
USA	Industrielle	-5. 6%	$ 277. 9	9	Amazon. dk
USA	Teknologi	-17.2%	$ 263. 4	10	Wells Fargo
US	Økonomi	-9. 5%	$ 250. 4	11	Nestle SA
Schweiz	Forbrugsstifter	-4. 6%	$ 227. 2	12	AT & T
USA	Telecom	7. 1%	$ 225. 9	13	Roche Holdings
Schweiz	Sundhedspleje	-6. 0%	$ 224. 1	14	Kina Mobile
Kina	Telecom	-2. 9%	$ 223. 8	15	Procter & Gamble
US	Forbrugsstifter	3. 4%	$ 221. 9	16	JPMorgan Chase
US	Finans	-11. 3%	$ 215. 4	17	Ind. & Komm. Bank - A
Kina	Finans	-10. 9%	$ 213. 1	18	Wal-Mart
US	Forbrugsstifter	7. 1%	$ 211. 0	19	Verizon Communications
US	Telecom	10. 5%	$ 207. 3	20	PetroChina
Kina	Energi	0. 6%	$ 200. 8	21	Novartis AG
Schweiz	Sundhedspleje	-14. 5%	$ 199. 1	22	Coca-Cola
US	Consumer Disc.	2. 3%	$ 190. 8	23	Anheuser-Busch
Belgien	Forbrugerdisk.	-7. 1%	$ 188. 5	24	Pfizer
US	Sundhedspleje	-6. 9	$ 185. 1	25	Royal Dutch Shell-A
Holland	Energi	6. 0%	$ 182. 1	Antallet af mega-caps vokser og falder i takt med den globale økonomiske og markedscyklus, hvor langvarige tyrmarkeder gyder et stigende antal af dem, og bæredygtige bjørnmarkeder decimerer deres rækker. På de seneste tærskemarkedstoppe har antallet af globale megakapsler været omkring 70, mens de ved trugene er faldet til en tredjedel af dette tal.	For eksempel har tyremarkedet, der startede i marts 2009, resulteret i rekordvækstdannelse i løbet af de næste seks år, da aktiemarkederne globalt nået nye heltidstider. Selv om der kun var 20 virksomheder med en markedsværdi på over 100 milliarder dollars i marts 2009, havde deres tal i november 2015 mere end tredoblet til 73. (Se mere:

Se på Mega Caps for Strength

). )

De øverste rækker af mega-caps domineres normalt af nationer og sektorer, der fører afgiften på et tyremarked. På toppen af ​​teknologien / telecom boom i marts 2000 omfattede virksomheder i denne sektor globalt ni af de ti største virksomheder, mens halvdelen af ​​de 10 øverste var amerikanske firmaer. I oktober 2007 var det globale marked for energi- og råvaremarkeder, og fem af verdens ti største virksomheder var energifirmaer, mens Kina tegnede sig for fire af top 10.

I overensstemmelse med denne tendens, da rallyet siden Marts 2009 er blevet ledet af amerikanske markeder, især inden for sektorer som teknologi og sundhedspleje, der traditionelt har været amerikansk højborg, det står til grund, at amerikanske virksomheder vil være dominerende i mega-cap-rækken på nuværende tidspunkt. Men der er fire gode grunde til, at sådan dominans kan være foruroligende som tidligere nævnt. Fire lektioner fra tematisk dominans Ved tematisk dominans betegner vi et investeringstema, der er yderst populært blandt investorer i en bestemt periode.Denne popularitet afspejles i den uforholdsmæssige repræsentation af temaet blandt de bedste resultater af den tid. Tænk U.S.S. teknologi lagre og globale telecom aktier under tech / telecom boom af slutningen af ​​1990'erne, som diskuteret tidligere, og japanske bank aktier i slutningen af ​​1980'erne og begyndelsen af ​​1990'erne. På trods af Nikkei's swoon fra december 1989 peak, fra januar 1993 udgjorde japanske banker fem og japanske virksomheder ud af otte af de 16 største globale virksomheder.

Her er fire lektioner, der er blevet opsamlet fra tematisk dominans gennem årene.

1. Smal lederskab er et advarselsskilt

Et sundt tyr marked har bred deltagelse fra de fleste sektorer i dets tidlige og midterste fase, men da det bliver ældre, kan kun en håndfuld bestande ses som leder rallyet. Et sådant indsnævringsledelse er et advarselsskilt, at tyrmarkedet er i fare af to grunde:

(a) Hvis kun en lille procentdel af aktierne i et indeks er ved at blive fremskreden, vil det blive holdt i gidsler af deres formuer, hvilket betyder, at når disse lederskab bestande omvendt kurs, vil indekset sandsynligvis falde. En analogi, som markedsdeltagerne undertiden bruger til at beskrive denne situation, er, at hvis generalerne bliver såret, vil hæren være i besvær på grund af manglende lederskab.

(b) I et markedsdækvægtet indeks, ligesom S & P 500, vil aktier, der har registreret store gevinster, udgøre en stadigt stigende andel af indekset, og dermed vil deres indflydelse på fremtidige indeksretninger også stige.

Eksempler på småt lederskab

Den seneste forekomst af sidstnævnte fænomen kan ses i udførelsen af ​​FANG-aktierne (Facebook, Amazon.com Inc. (AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66+ 0. 82%

Lavet med Highstock 4. 2. 6

), Netflix Inc. (NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >) og Google), som i gennemsnit steg med 83% i 2015. Netflix og Amazon. com var de bedste udøvere i S & P 500 det år, da de mere end fordoblede i pris. Men den vending, som disse bestande har lidt i 2016, har bidraget væsentligt til S & P 500s fald på 7,8% indtil nu i år. (For mere, se: Bliver Tandløse Tigre i 2016? ) Et af de mest dramatiske eksempler på farerne ved smal lederskab for et aktiemarked eller indeks er tilvejebragt af Nortel Networks i Canada. Som et resultat af Nortels fantastiske stigning i 1990'erne, da den var højest i 2000, bestod bestanden af ​​mere end en tredjedel af den samlede kapitalisering af alle aktier på Canadas benchmark TSX Composite-indeks. Regnskabsreformeringer fra selskabet kombineret med "tech wreck" førte til, at Nortels markedsværdi faldt fra en toppe på næsten 400 milliarder dollar i september 2000 til en brøkdel af dette tal i august 2002. Nortel's spring var en stor bidragyder til 2001 -02 bjørnemarked i TSX Composite. Nortels lange lysbilde kulminerede i sin konkurs i januar 2009. 2. "Denne gang er det anderledes" sjældent er De fire farligste ord i investering - "Denne gang er det anderledes" - bruges ofte til at retfærdiggøre den enorme appel af et investeringstema samt rationalisere investorernes beslutninger om at komme ind i tilknyttede aktier, selvom deres priser spiral højere til uholdbare niveauer. For eksempel handlede teknologier og dot-com-aktier på latterlige niveauer i 1990'erne, fordi Internetens fremgang skulle indvarsle en tilsluttet verden (som det skal bemærkes, skete i sidste ende), hvor alle disse virksomheder ville blomstre. I det første årti af dette årtusinde toppede råolie lige under $ 150 pr. Tønde, da "peak oil" teorien var på mode. Samtidig voksede råvarepriserne på stigende efterspørgsel fra Kina. Som følge heraf var energi / råvare og kinesiske lagre blandt verdens største i 2007-08, som tidligere nævnt. Et andet eksempel - U. S. boliger i 2003-07 perioden. Vi ved alle sammen, hvordan disse perioder med "irrationel udråb" sluttede, hvilket viste, at "denne gang er det anderledes" faser generelt ender på samme måde. 3. Alvorlig korrektion kan være truende.

Uheldigvis slutter tyrmarkets toppe sjældent godt. I stedet for at trække på en ordnet måde, kolliderer aktieindekser og brænder efter toppunkt, som ofte taber mere end 50% af deres toppværdi inden for et eller to år.

Mens der er mange eksempler på spektakulære flameouter i historien, er den, der har besat Japan i mere end et kvart århundrede, den længste varige. I midten af ​​1980'erne afslørede den japanske regering stimulansforanstaltninger for at imødegå yenens bølge efter 1985 Plaza Accord. Disse foranstaltninger bidrog til en enorm aktivboble, der forårsagede japanske aktier og aktivbobler tredoble fra 1985 til 1989. Boblen sprængte i 1990, hvilket førte til Nikkei-indekset, der tabte en tredjedel af dets værdi inden for et år og forårsagede Japans "tabte årtier" af 1990'erne og 2000'erne. (For mere, se:

Fra fru Watanabe til Abenomics: The Yen's Wild Ride

.)

Eksempler på nyere større korrektioner

Teknisk vraget fra 2000 til 2002 forårsagede, at Nasdaq Composite skulle kaste tæt til 80% af dens værdi som snesevis af dot-com og teknologivirksomheder faldt i konkurs.

Det amerikanske boligkrasj fra 2007 til 2009 havde mange tab, herunder fald på mere end 50% i store aktieindekser over hele verden, fald i over 90% i amerikanske boligbyggerier og konkurser i en række fremtrædende finansielle institutioner herunder Lehman Brothers. Næsten et årti senere, fortsætter virkningerne af den store recession i 2007-09. Virkningerne af Kinas økonomiske afmatning fra og med 2011 fortsætter med at spille ud på de globale finansmarkeder. Shanghai Composite steg 125% om cirka et år fra juni 2014 og fremefter, men faldt derefter med en tredjedel i en fire måneders periode fra maj til august 2015. Efterhånden som den kinesiske markedsvolatilitet genoptoges i de første to måneder af 2016, blev dens efterklang følt rundt omkring i verden, bidrager til en af ​​de værste starter til minde for globale aktiemarkeder. Råolie er 75% i løbet af en 18-måneders periode, fra en høj over $ 105 i juni 2014 til et lavt niveau under $ 27 i februar 2016, har fordampet titusindvis af markedsværdien af ​​mange amerikanske og canadiske energilagre. Råolies rekordbjørnemarked var en vigtig faktor i at forårsage en konjunktur- eller nærkonjunktur i 2015 i Canada, Rusland og nogle Mellemøsten-lande.(Se mere:

Oliesektorens tre store udfordringer

• .)
• 4. Valutasvingninger spiller en stor rolle
• Valutasvingninger spiller en stor rolle ved fastsættelsen af ​​verdens største virksomheder. Den japanske yens stigning i 1980'erne var en stor bidragyder til japanske virksomheders dominans blandt verdens største i det årti. Tilsvarende har euroens stigning i det seneste årti ført til, at europæiske virksomheder stod for de mest positioner i mega-cap-rækken på det foregående globale markedstoppe i oktober 2007.
• På nuværende tidspunkt er den løbende dollar en af ​​hovedårsagerne til Den nuværende dominans hos amerikanske virksomheder blandt verdens største. I de foregående to år har greenbacken steget tæt på 20% over for euroen, som er tumblet fra ca. 1.35 til 1. 10. På samme måde har yenen faldet 9% de seneste to år til dens nuværende niveau på 113 i forhold til den amerikanske dollar. (Se mere: De 6 stærkeste valutaer i forhold til US Dollar i 2016 .)

Den relative overpris for amerikanske aktier sammen med dollarens styrke i forhold til euroen har resulteret i amerikansk virksomheder skubber mange af deres europæiske landsmænd ud af mega-cap-rækken. På nuværende tidspunkt har Europa ti mega-caps (16% af det samlede antal) sammenlignet med 16 (22% af det samlede antal) lige så længe som i november 2015, hvilket igen var godt under de 27 (40% af det samlede antal), der var hjemmehørende i kontinentet i oktober 2007.

Fremtidige tendenser

Asiens repræsentation i mega-cap-rækkerne er steget i procentvise tal i dette årtusind, da de svindende rækker af japanske virksomheder modsvares af den voksende tilstedeværelse af kinesiske virksomheder. Den faldende japanske repræsentation er forårsaget dels af yenens 30% nedgang i forhold til dollaren siden januar 2012. På den anden side skyldes det stigende antal kinesiske mega-caps delvis yuanens 27% appreciering over for dollar i løbet af det seneste årti . Selvom der var seks asiatiske virksomheder (fem fra Japan, en fra Kina) ud af 48 megapapir i marts 2000 eller 12% af det samlede antal, udgjorde de asiatiske virksomheder i oktober 2007 16% af det samlede antal (11 ud af 69, hvoraf 9 var fra Kina / Hong Kong og kun en var fra Japan). Pr. Februar 2016 udgjorde asiatiske virksomheder 11 (heraf 8 fra Kina) ud af 63 samlede mega-caps eller 17,5% af det samlede antal. Mens Toyota Motor Corporation (TM TMToyota Motor125. 63 + 0. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6

) har været den eneste mega-cap fra Japan i mere end et årti, årene fremad kunne se et stigende antal kæmpe virksomheder fra Asien bryde ind i mega-cap rækken.

Europæiske virksomheder kunne også genvinde noget tabt i fremtiden, da Europa stabiliserer og euroen genopretter. Men hvad med den nuværende usa-dominans, især inden for sektorer som teknologi og sundhedspleje? Selvom disse sektorer tilsyneladende ser fuldt ud op til deres rekordkørsel i de seneste år, synes der for øjeblikket ikke at være for mange udfordrere til USAs position som

numero uno

i den globale økonomi.Så det kan være et par år endnu, før mega-cap-rækken afhjælper deres nuværende ubalance og ser mere afbalanceret, da dette ville kræve, at markeder og valutaer i Europa og Asien overgår amerikanske aktier og dollaren, en situation, der ikke ser sandsynligt ud i øjeblikket . The Bottom Line Tematisk dominans varer ikke meget lang tid, fordi smal ledelse i sidste ende kan give anledning til en alvorlig korrektion, som kan vare i mange år, hvis ikke årtier. Nikkei handler stadig næsten 60% under 1989-spidsen, mens Shanghai Composite i øjeblikket handler 54% under toppunktet i oktober 2007. Når det er sagt, på trods af USAs overvældende dominans blandt dagens mega-caps, kan det være et par år, før den nuværende ubalance bliver afhjulpet, da flere gigantiske virksomheder kommer fra Europa og Asien. ( Se mere om handel med Mega Caps - AAPL, AMZN, GE og WFC

.)