Udbytteskæringer kan overraske investorer, selv de store spillere. Men det betyder ikke, at det er umuligt at kende på forhånd om dit udbytte risikerer at blive reduceret. Der er flere faktorer, der kan indikere, hvor sikkert din udbytteindtægt er.
I modsætning til sikre investeringer som bankindskud eller statsobligationer garanteres udbytte ikke. Hvis en virksomhed løber ind i en cash crunch, er det muligt at spare på sig selv, men det kan sende de forkerte signaler til markedet. Selv safe-havne virksomheder kan blive udbyttet investering synkehuller.
Overvej U. Telecom AT & T. Længe betragtet som en stabil forretning med tilsyneladende risiko-immune udbytte, chokerede AT & T investorer i december 2000, da det skarede udbyttet med 83%. Aktionærer, der forventer at modtage 22 cent per aktie hvert kvartal, blev tvunget til at acceptere kun 3. 75 cent per aktie. Og det er sket igen og igen: I 2009 faldt udbyttet for S & P 500-aktier mere end 21%. I perioden mellem 2008 og 2009 udbetaler S & P 500 $ 60 mia. (USD) i udbyttebetalinger!
Så er dit udbytte i fare? Her vil vi undersøge spor fra 2000 AT & T udbyttebesparelsen for at hjælpe dig med at komme med spor for at afgøre, om din udbetaling sandsynligvis vil vare.
Indtjeningstendenser og udbetalingsforhold
Pas på inkonsekvent eller faldende rentabilitet. Hvis et selskab ikke kan opnå et fast overskud, kan det ikke holde fast ved udbytteudbetalingerne.
I slutningen af 1990'erne begyndte AT & T at føle sig presset, da deregulering åbnet telekombranchen til nye aktører, der alvorligt ramte bundlinjen. Hvis du ser på AT & Ts resultatopgørelser i løbet af december 2000 udbyttet, er det svært at gå glip af den dramatiske erosion i AT & T's indtjening mellem 1998 og 2000. Den årlige indtjening pr. Aktie faldt med mere end 50% i perioden.
I AT & T's 10-K for året, der sluttede december 2000, var AT & T's årlige basisindtjening pr. Aktie fra 1998-2000 $ 1. 96, $ 1. 74 og 88 cent. (For de fleste virksomheder kan du finde hyppige og ajourførte indtjeningsoplysninger i kvartalsvise 10-Q-rapporter, som er indleveret til SEC og normalt offentliggjort på firmaets hjemmesider.)
Faldende fortjeneste som dem, der står over for AT & T mellem 1998 og 2000 vil sandsynligvis ikke dække omkostningerne ved udbetaling af udbyttet. En god indikator for, om faldende indtjening udgør en risiko for udbyttebetalinger, er udbytteprocenten, som blot måler, hvor meget af selskabets indtjening der udbetales til aktionærer i form af udbytte. Udbytteprocenten beregnes ved at dividere et selskabs udbytte med indtjening:
| Udbytte Udbetalingskvotient = Udbytte Betaling pr. Aktie / Indtjening pr. Aktie |
Undersøgelse af AT & Ts kvartalsvise kvartalsrapport for kvartalet sluttede september 2000 sidste rapport før AT & T annoncerede udbyttet), AT & T tjente 35 cent per aktie og tilbød et kvartalsudbytte på 22 cent per aktie, hvilket gav et udbetalingsforhold på 0.63. Med andre ord udbetalte AT & T 63% af indtjeningen i form af udbytte. Væsentlig indtjening erosion skubber udbetalingsforholdet tættere på 1, hvilket betyder, at udbyttet hævder næsten hele virksomhedens indtjening. Når indtjeningen ikke er tilstrækkelig til at dække udbytte, er et forhold på 1 et signal om, at udbyttebesparelser kunne være på vej.
Pengestrømme
Udbytte udbetales fra virksomhedens pengestrømme. Gratis kontantstrøm (FCF) fortæller investorer, hvor mange penge en virksomhed har forladt fra sine aktiviteter til at betale for udbytte, blandt andet efter at have betalt for andre poster som lønninger, forskning og udvikling og markedsføring.
For at beregne FCF, lav en beeline for AT & T's pengestrømsopgørelse. Igen kan du finde en årlig pengestrømsopgørelse i 10-K-dokumentet og kvartalsvise pengestrømme i 10-Q-rapporterne. AT & T's konsoliderede pengestrømsopgørelse for året til december 2000 viser, at dets nettokassestrømme fra driftsaktiviteter (drift kontantstrøm) udgjorde 13 dollar. 3 mia. Fra dette nummer trække $ 15. 5 mia. Kr., De kapitalkrav, der er nødvendige for de løbende operationer, hvilket er lavere ned på AT & T's pengestrømsopgørelse. Dette giver dig FCF:
| Pengestrømme fra driften - Kapitaludgifter = FCF |
AT & T's gratis cash flow var negativt $ 2. 2 milliarder for regnskabsåret 2000 - flere penge gik ud end at komme ind - det var ikke i nærheden af at skabe tilstrækkelig pengestrøm til dækning af udbyttet. Hustling for at finde penge, AT & T blev tvunget til at skære sin udbytte betaling. Investorer skulle dog have begyndt at blive bekymrede, før FCF nåede dette dystre niveau. Hvis du går tilbage og gør den samme FCF-beregning for de foregående perioder, vil du se en betydelig nedadgående tendens.
En anden vigtig faktor at overveje i forhold til pengestrømme er gæld. Hvis en cash flow crunch tvinger et selskab til at vælge mellem at udbetale udbytte og betale renter, taber altid aktionærer, fordi manglende betaling af renter kunne tvinge et selskab til konkurs. Endvidere kan manglende opfyldelse af gældsforpligtelser skade en virksomheds kreditvurdering, så afhængigt af de betingelser, der er knyttet til dets gæld, kan et selskab blive tvunget til at betale det straks fuldt ud.
Bemærkning AT & Ts gældsniveau steg kraftigt i forlængelse af udbyttet. Ved udgangen af 2000 var AT & T's langfristede gæld på de 10-K'er 33 dollar. 1 mia. sammenlignet med $ 23. 28 milliarder i 1999. Ved at se nogle få linjer ser du det i slutningen af 2000 på 31 dollar. 9 milliarder af AT & T's gæld skyldtes at modne det følgende år.
High Yield
Når du vurderer udbytterisiko, skal du se på selskabets udbyttesats, som måler indkomstindtægterne i forhold til aktiekursen. Udbyttet, udtrykt i procent, beregnes som den årlige udbytteindtægt pr. Aktie, divideret med aktiens nuværende kurs:
Udbyttesats = Årlig udbytteindtægt pr. Aktie / aktiekurs
Ved analyse af udbytteresultatet skal man se på hvordan selskabets udbytte sammenlignes med andre virksomheder i branchen.Et højere end gennemsnittet udbytte vil sandsynligvis være en hoveder for udbyttetab.
Overvej AT & T's udbytteudbytte i november 2000 - bare en måned før udbyttet: det var 5%.
Selv om 5% ikke synes at være overdrevent, var det normale udbytter i telesektoren på 2-4%. På den dag, AT & T annoncerede udbyttet (22. december 2000), faldt aktiekursen til $ 16. 68, der oversætter til et udbytte på kun 1% for investorer.
Konklusion
Investorer bør konstant udkigge potentielle problemer med deres udbyttebetalende aktier. Fastsættelse af aktiebeholdnings udbytteforhold, der understøtter indtjening og cash flow trends, og kontrol af udbytteudbytte kan hjælpe investorer med at finde potentielle problemer. Selv om du måske ikke nødvendigvis skal sælge dit udbyttebetalende lager ved første tegn på svaghed, er det en god ide at grundigt undersøge potentielle farer.
Det firma jeg arbejder for sagde, at 401 (k) bidrag kan baseres på kun lige tid løn! Det selskab, jeg tidligere arbejdede for, tillod mig at bidrage med bruttoindtjeningen. Er loven ændret, eller er den nuværende arbejdsgiver forkert?
Forordningen (lov), der behandler dit specifikke spørgsmål, er ikke ændret. Men begge arbejdsgivere kan have ret. Her er årsagen: Reglerne giver arbejdsgiveren mulighed for i et vist omfang at bestemme, hvad der er defineret som "støtteberettiget kompensation / løn" med henblik på at bestemme bidrag til planen.
Hvis en medarbejder omfattet af en SIMPLE forlader sin arbejdsgiver inden for toårsperioden og hans nye arbejdsgiver har ikke en simpel, hvad sker der med planen? Kan medarbejderen rulle det over uden straf eller holde det hos det gamle firma, indtil de to år udløber
, Hvis en medarbejder omfattet af en SIMPLE forlader sin arbejdsgiver inden for toårsperioden, og hans nye arbejdsgiver ikke Har en SIMPLE, hvad sker der med planen?
Hvordan kan jeg regne ud kapital fra en virksomheds balance?
Den simpleste præsentation af sysselsatt kapital er samlede aktiver minus kortfristede forpligtelser. Nogle gange er det lig med alle aktiekapitaler plus rentegenererende lån.