Hedge Fondforvaltere har potentiale til at tjene meget større gebyrer end andre investeringsforvaltere gør. De toogtyve kompensationsstruktur gør det muligt for de bedst mulige chefer at tjene hundredvis af millioner til milliarder dollars i gebyrer, når de gør store overskud til deres kunder. Men når hedgefond returnerer knap overgå eller endog lag benchmarks, såsom Standard og Poor's (S & P) 500 Index, kritiserer kritikere de to og tyve struktur ved at sige, at det uberettiget belønner ledere.

Fra 2011 til 2015 faldt den gennemsnitlige årlige afdækningsfond på 1, 7% langt under det gennemsnitlige årlige afkast på 11% for S & P 500-indekset. Barclays Hedge Fund Index, som måler det gennemsnitlige afkast af alle hedgefonde, genereret år-til-dato (YTD) afkast på 0,76% i slutningen af ​​maj 2016, sammenlignet med 2. 59% for S & P 500 Index. Rallyet i aktier, der begyndte i begyndelsen af ​​februar 2016, forværrede forskellen mellem hedgefond og markedsudvikling. Nogle observatører spekulerer på, om hedgefonde kan overvægtige aktier i anden halvdel af 2016 for at komme ind på aktiemarkedet.

Hedgefondspor Aktier

Uroen på råvaremarkeder og internationale markeder i begyndelsen af ​​2016 førte hedgefonde til at reducere deres eksponering over for aktier med 8,7% ved begyndelsen af ​​andet kvartal, hvilket var den største reduktion siden 2011. Samtidig øgede hedgefonde deres korte positioner. Da rallyet i aktier steg damp i andet kvartal 2016, spredte spændet mellem S & P 500 Index og sikringsfondens afkast voksede større. Den 6. juni 2016 afkastes afkastet på hedgefondens forskningsindeks, hvilket er en anden måling af hedgefondsforestillinger, slæbede afkast på S & P 500 med den bredeste margin på ethvert tidspunkt i 2016.

Investors Remain Sidelined

Reduktionen i lange positioner og stigning i korte indsatser venstre hedgefonde er for afdækket og ikke lang nok. Nicholas Colas, Chief Market Strategist hos Convergex Group LLC, mener, at hedgefondene kan handle ud af korte positioner og omfordele aktiver til mindre overfyldte og potentielt mere rentable lange positioner. En fortsættelse af aktiebeholdningen i anden halvdel af 2016 ville give hedgefonde en chance for at øge deres afkast.

Hedgefonde er dog ikke den eneste investeringsklasse, der gik glip af rallyet i andet kvartal af 2016. De gensidige fonde hævede kontante niveauer, og detailinvestorer var fraværende i løbet af rallyet. Faktisk tegner virksomheder, der tilbagekøbte 165 milliarder dollar af deres egne aktier, stort set alle købene i andet kvartal af 2016.

Afspilning Catch-Up

Sikring af hedgefond og fonde i forhold til S & P 500 Indeks kan bode godt for aktier i anden halvdel af 2016.Pengeforvaltere føler sandsynligvis pres på at købe aktier for at bringe deres præstationer i overensstemmelse med benchmarkindekset. Ved udgangen af ​​første kvartal 2016 ejede hedgefonde kun 5,4% af selskabernes aktier i Russell 3000 Index. Andet kvartal data kan vise, at midler øget deres eksponering for dette indeks.

Hedgefonde skal overvægtige deres kapitalandele for at indhente benchmarkindekser. Neil Azous, grundlægger af Rareview Macro LLC, bemærkede, at der på to måder kan hedgefonde svare til eller overstige aktiemarkedsafkast: Hedgefonde kan forblive underinvesteret, hvis aktiemarkederne falder, eller hedgefonde kan bruge gearing til at overstige aktiemarkedsgevinsterne.

Big Bets on Momentum

Data fra maj 2016 SEC Form 13F arkiver viser, at hedgefondene aggressivt omfordeler deres aktiver til momentumbeholdninger, som er aktier, der har udført det bedste i den seneste historie. Forskning fra Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc240. 34-1. 29% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) viser, at hedgefonde koncentrerer deres indsatser i færre navne. Hedgefondene ejer en større procentdel af deres aktiver i deres top 10 beholdninger end på et hvilket som helst tidspunkt på rekord.

Hvordan momentumaktierne udføres i resten af ​​2016, kan bestemme mange hedgefondsforvalters skæbne. Hvis hedgefonde fortsætter med at dårligere, kan det føre til en bølge af indfrielser fra investorer. Men hvis hedgefonde overstiger, kan det signalere en genfødsel for branchen.